之前 @tarunchitra 的文章可能大家看不懂，但是 @Haiteng_okx 腾EO 很好的给大家解释了：为什么任何的合约所都需要保险基金和ADL 18年的时候这两样东西基本上都是没有的，可能老韭菜有印象，穿仓亏损平摊是很常见的事情。这是因为合约不管是成交还是强制清算，本质上都是需要同等头寸大小的反向单 简单来说，如果一个单子被强制平仓，但是仓位太大反方向没有足够的单子，那么剩下的头寸除非有人接管，否则就会变成净亏损，那时候的结局方式就是被平摊给所有的人 后来的保险基金或者Hyperliquid的HLP，本质上都是有缺口情况下接管爆仓头寸，在极端情况下承担穿仓损失。而ADL和提前爆仓则是为了给保险基金留出安全的缓冲，清算可以盈利而不至于穿仓亏损的风控机制 而在18年，合约产品远没有现在这么完善，交易所用人工风控来执行。这种大头寸下单，在警告后仍不撤单，本质上就是在套交易所的利 这就跟今天无现货小币种合约里快速pump and dump爆空单（实际上是造成交易所基金亏损）也会被封号一样，无论哪个交易所都是一样 - 包括HL的JellyJelly拔网线😅 所以不要瞎共情，这个有一说一顶多就是时代的局限，不是OKX的问题