美国最大的加密货币交易所 Coinbase 公布的第四季度财报低于市场预期。营收下滑，净利润由盈转亏。不过，该交易所同期增持比特币，展现了其对长期战略的承诺。
Coinbase公布第四季度总营收为17.8亿美元，同比下降20%，低于市场预期的18.3亿美元。该公司同时报告净亏损6.7亿美元，由盈转亏。
该公司严重依赖交易手续费的业务结构似乎对其业绩造成了影响。自去年下半年以来，比特币和主要山寨币的波动性有所放缓，导致个人投资者交易量下降，进而直接导致收入下滑。虽然机构交易份额有所增加，但仍不足以支撑其整体收入结构。
值得注意的是，该公司斥资3900万美元购入比特币。尽管比特币表现不佳，该公司仍坚持将比特币纳入财务报表。这似乎是押注数字资产的长期增值，而非短期利润。这也与近期一些公司将比特币作为战略资产而非现金持有的趋势相符。
这一表现表明，加密货币行业的整体盈利能力仍然难以实现。尽管存在一些结构性利好因素，例如现货ETF的获批和机构资本流入的增加，但基于交易的商业模式仍然深受市场周期的影响。
Coinbase未来的挑战显而易见：它需要尽快摆脱以交易费为中心的收入模式，实现多元化发展，涉足质押、托管、衍生品和全球扩张等领域。与此同时，其比特币持有策略将如何影响其长期公司价值也值得关注。
这场交易的表现可以用一句话概括：“交易速度放缓，但信心依旧。”
根据数字资产市场下一轮周期何时以及强度如何展开，Coinbase 的业绩曲线可能会再次发生变化。
