巴基斯坦军方连夜对喀布尔目标发动空袭，导致与邻国阿富汗的紧张局势急剧升级，伊斯兰堡国防部长称局势已演变为“公开战争”。喀布尔当局报告了人员伤亡，并誓言进行报复，与此同时，在争议边境地区，跨境炮击事件愈演愈烈。
包括俄罗斯、伊朗和联合国在内的世界大国呼吁立即保持克制，并警告说，拥有核武器的巴基斯坦和塔利班控制的阿富汗之间旷日持久的对抗可能会在南亚经济脆弱的时刻破坏南亚的稳定。
对于金融市场而言，最初的反应并不陌生。风险资产出现波动。受地区不确定性影响，油价小幅上涨。而通常被认为无国界且不受地缘政治影响的加密货币，则小幅下跌。
截至发稿时，比特币交易价格接近 67,600 美元，当日下跌约 1%。以太坊价格徘徊在 2,030 美元左右，而XRP 的交易价格接近 1.41 美元。整个加密货币市场的总市值约为 2.3 万亿美元，反映出市场情绪略微但明显地转向谨慎。
第一次冲击：规避风险
历史表明，当战争新闻铺天盖地而来时，加密货币的表现与其说是“数字黄金”，不如说是高贝塔系数的科技股。
2022年2月俄罗斯入侵乌克兰时，比特币价格最初大幅下跌，因为投资者纷纷涌向美元和黄金寻求避险。2023年和2024年中东局势再次紧张时，也出现了类似的模式，局势的突然升级导致主要加密货币价格下跌5%至10%。
巴基斯坦与阿富汗的冲突可能遵循这一剧本。局势升级很可能引发短期抛售压力，尤其是在山寨币领域，因为全球投资者会减少对风险敏感型资产的投资。
第二阶段：冲突中的效用
然而，战争也揭示了加密货币的另一面。
在俄乌冲突期间，乌克兰通过数字资产捐赠筹集了超过1亿美元。俄罗斯人转向稳定币以绕过资本管制。在中东，当传统银行渠道中断时，武装组织和人道主义组织都利用加密货币渠道转移资金。
南亚的情况也类似。自塔利班重新掌权以来，阿富汗一直面临着严格的银行管制。援助机构已开始尝试使用数字钱包分发援助物资。据报道，该地区的武装组织也已开始探索使用加密货币进行跨境转账。
如果冲突加剧，即使全球价格波动，加密货币在本地的使用量也可能激增。
比特币：避险资产还是投机资产？
对于比特币而言，问题在于它是作为避险工具还是作为投机工具进行交易。
在与货币不稳定或制裁相关的长期危机中，比特币有时会凭借“数字黄金”的说法而上涨。但在军事冲突升级之后，流动性往往会枯竭，波动性也会加剧。
如果市场开始担心更广泛的区域动荡或全球宏观经济溢出效应，比特币可能会在任何避险需求出现之前测试更低的支撑位。
