比特币的盘整已经持续数周，专家指出，有四大不利因素抑制了这种领先加密货币潜在的底部形成和复苏，包括机构资金外流、地缘政治紧张局势和劳动力市场的不确定性。
在 2025 年末和 2026 年初，顶级加密货币的表现越来越像风险资产，随着宏观经济和地缘政治不确定性的增加，投资者避险行为激增，其价格也随之急剧回调。
比特币目前交易价格约为 67,000 美元，较周一美国总统特朗普就伊朗“大规模军事行动”发表评论后重新测试的 70,000 美元下跌了 4%。据CoinGecko 数据显示，过去 24 小时内，比特币上涨了 1.1%，过去一周上涨了 6%。
在加密货币市场逆风消退之前，分析师预计市场将出现长期盘整或更深层次的调整，这将检验比特币的四年周期是否依然完好，还是结构性损害正在显现。
最显著的不利因素是持续不断的机构抛售。Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 告诉Decrypt ，过去四个月，现货比特币 ETF 的净流出资金超过 90 亿美元。这些资金流出“引发了脆弱的空头回补反弹，而非真正的买盘”，使比特币“深陷于与股票高度相关的避险环境”。
MEXC Research首席分析师肖恩·杨(Shawn Young)告诉Decrypt ：“自2月初以来，长期持有者的抛售量下降了87%，而巨鲸钱包在过去一个月里吸收了大约27万枚BTC。从历史经验来看，这种抛售潮逐渐消退而大型投资者不断增持的情况，往往预示着市场趋于稳定，而不是进一步崩盘。”
“我们没有看到大型机构的积极买入，而没有这种买入，涨势往往会很快消退，”加密货币投资应用TYMIO的创始人Georgii Verbitskii告诉Decrypt ，这番话也表达了对需求的担忧。“资金持续轮动到其他领域——黄金、金属、部分股票——而比特币仍然相对疲软，”他说道。
地缘政治紧张局势又增加了一层压力和复杂性。
中东冲突升级推高油价，在美联储3月18日利率决议公布前，再次引发了人们对通胀的担忧。近期美国领导的对伊朗的袭击导致原油价格飙升，加剧了本已严峻的通胀前景。
Decrypt 的母公司 Dastan 旗下的预测市场Myriad 的用户认为，美伊在 4 月之前停火的可能性为 49% ，这反映了不确定性。
LVRG Research 的主管 Nick Ruck 告诉Decrypt，这些地缘政治逆风正在“推高油价和通胀风险”，同时“可能因关税而再次引发贸易战”，从而抑制风险偏好。然而，Verbitskii 表示，迄今为止，中东冲突对加密货币的“直接影响有限”，比特币的交易仍然“更像是风险资产而非对冲工具”。
特朗普总统最近对全球商品加征 15% 的关税——最高法院裁决后，通过其他法律法规予以维持——给贸易政策注入了新的不确定性。
关税有可能升级为更广泛的贸易战，这可能会继续抑制全球风险偏好。
Ruck 指出“关税可能导致贸易战再次爆发”是一个关键变量，而 Adziima 则指出，关税的不确定性加剧了整体的避险环境，使比特币价格在 65,000 美元至 70,000 美元之间波动。
最后一个关键因素是美国劳工统计局即将修订的1月份就业数据，以及该数据是否会显示比最初公布的更为疲软的就业状况，这可能会影响投资者的行为。
拉克强调，“劳动力市场信号疲软，包括劳工统计局修正数据和失业率预测上升”，这些因素可能会“在中期选举前给特朗普的地位带来压力”，并进一步抑制风险偏好。
专家补充说，尽管ETF资金流动的显著逆转对于比特币价格持续上涨至关重要，但比特币的复苏行情将受到限制，导致局部价格出现顶部和底部，直到所有这些不利因素都被清除为止。
