捷克货币当局打算继续购买黄金，因为囤积这种贵金属并不会对其投资组合中的风险和收益之间的平衡产生重大影响。
同时，监管机构目前暂缓对比特币的关注。尽管央行承认比特币作为储备资产的潜力，但仍对其波动性感到担忧。
捷克国家银行押注黄金
捷克国家银行（CNB）发布了最新的外汇储备投资评估报告，重点是黄金和比特币。
本文是对先前相关分析的扩展，并纳入了新的数据，有助于评估其关于这些资产的政策。
过去几个月，比特币和比特币都达到了历史新高，它们的市场经历了剧烈的波动，尤其是比特BTC，最终损失了大部分价值。
该文件讨论了银行外汇存底构成潜在变化的影响，外汇存底约占该银行资产的 98%，对其收益至关重要。
它考察了两个主要面向——持续累积黄金以实现中国国家银行设定的 100 吨目标，以及「比特币的假设性纳入」。
该研究以截至 2025 年 9 月 30 日的外汇存底状况为基础，涵盖 2010-2025 年和 2020-2025 年两个时间段，使用储备货币和捷克克朗进行分析。
该货币当局在本周发布的新闻稿中指出，目前持有67.2公吨贵金属，并解释：
“对于黄金，我们发现，向 100 吨的目标积累黄金储备，只是进行了适度的调整，不会对投资组合的风险回报状况造成太大影响。”
该央行补充说，这种程度的配置可以略微提高预期收益和波动性，其估计是基于历史数据。
关于比特币，该报告的作者指出，市值最大的加密货币“似乎是投资组合回报的强大驱动力”，可以作为提高预期回报的工具。
此外，他们还指出，与股票或黄金等传统风险资产相比，实现这一目标所需的资金投入要少得多，并详细说明：
「与将 35% 的资金配置到股票相比，将 1% 的资金配置到比特币可能会带来更有利的风险回报，而且与目前的投资组合构成相比，还能降低整体投资组合的波动性。”
比特币的「关键警告」凸显
然而，捷克国家银行的分析师强调了他们所谓的「比特币」和类似加密货币的一个「关键警告」。
他们进一步解释说：“其显著特征是其金融属性的暂时性不稳定性，包括高波动性和不断变化的相关性：”
「依靠过去的表现——尤其是其爆炸性初期增长带来的高回报——来预测其未来对储备组合的贡献，比传统资产的问题要严重得多。”
CNB将继续拓展其加密货币专业知识
鉴于这些不足，捷克货币政策监管机构撤回了董事会暂时不将外汇存底投资于比特币的决定。
相反，该银行在 11 月宣布设立一个 100 万美元的“数位资产测试组合”，其中包括BTC （一种与美元挂钩的稳定币）和代币化的美元存款。
该机构在其最新分析中确认，既定目标仍然是「获得基于区块链的资产的实践经验，并学习如何安全地储存、管理和处理这些资产」。
虽然该投资组合不属于CNB的官方储备，但它将使该银行能够测试加密货币托管和结算等操作，并比较各种类型的资产。
「随著数位资产在全球金融领域变得越来越普遍，该计划应该有助于中国国家银行累积专业知识，」该报告总结道，并补充说，央行将在未来几年评估试点结果，以确定其在这方面的未来方向。
捷克国家银行行长阿莱什·米赫尔 (Aleš Michl) 去年年初建议将该行 1400 亿欧元储备中的 5% 投资于比特币，之后该行创建了测试投资组合。
同时，根据 Cryptopolitan 报道，该国的加密货币交易额持续成长，交易量飙升 50%，到 2025 年将达到 7.5 亿美元。
