比特币再次未能守住 71,500 美元，这进一步巩固了该价位作为长期阻力位的地位。与此同时，受油价上涨和债券收益率上升的影响，全球市场正转向避险环境。
比特币最近一次遭到拒绝，此前比特币曾短暂突破 73,000 美元，随后失去动能并回落至 71,500 美元以下。
这一走势延续了近期多次出现的模式：价格上涨至同一阻力区域后停滞，随后反转。第七次尝试带来了一个额外的信号。此次上涨并未直接触及顶部，而是在触及顶部前创出了一个更低的高点。买盘在上涨初期就已放缓。
当阻力位下方积聚压力时，市场往往会突破阻力位。当突破尝试减弱时，交易者就会开始改变对该价位的策略。
这种转变已经显现。空头们紧咬价格上限。多头们则在价格持续下跌的临界点附近收紧风险。动能逐根K线逐渐减弱。
比特币目前处于一个清晰的结构之中：上方阻力位为 71,500 美元，下方支撑位从 68,000 美元左右开始。
市场压力测试中，71,500 美元回报
71500美元这个价位具有历史意义。
2025 年年中，比特币价格触及了一个持续数月的交易区间的上限。当比特币最终突破该上限后，价格加速上涨，并在 10 月份左右达到约 12.6 万美元。
市场往往会记住这些突破点。当价格在周期后期再次触及这些点位时，该水平就会成为交易者重新评估仓位的地点。
最新图表显示，这一过程正在实时展开。
短期价格走势显示，价格多次冲击 71,500 美元区域，随后迅速回落。中期图表显示了更广泛的模式：多次尝试突破同一阻力位，但始终未能持续站稳。
接受度比短暂突破更重要。比特币经常会短暂突破阻力位后回落。只有当价格在阻力位上方维持足够长的时间，以至于交易者不再将其视为做空机会时，结构性转变才会发生。
这种情况尚未发生。
最近这波反弹未能触及高点（即更低的高点），进一步证明买盘压力可能正在减弱。
目前，该范围仍然保持不变。
| 价格水平 | 市场角色 |
|---|---|
| 73,700美元至73,800美元 | 近期反弹的上阻力带 |
| 71,500 美元 | 关键阻力位反复拒绝价格 |
| 68,000 美元 | 炉灶下方的第一层支撑架 |
| 66,900 美元 | 二级流动性集群 |
| 61,000 美元出头 | 主要历史整合区 |
这些反复的失败与我之前的分析中的观察结果相吻合，该分析探讨了同一层级的多次拒绝如何逐渐改变市场心理。
每一次失败都会给下一次失败增加压力。
ETF资金流动和宏观经济状况使突破尝试变得复杂。
技术面貌正随着宏观环境的变化而发展。
3月5日，受中东紧张局势升级的影响，油价上涨，全球市场进入避险模式。布伦特原油价格在每桶80美元左右波动，交易员们正在评估海湾能源运输可能中断的风险。
油价上涨通常会直接推高通胀预期。但此次市场反应却出乎意料：政府债券并未像人们预期的那样作为避险资产上涨，反而导致美国国债收益率走高。
由于投资者预期持续的能源通胀可能会推迟降息，美国 10 年期国债收益率一直在 4% 左右波动，最近接近 4.22%。
这种环境往往会给风险资产带来压力。
收益率上升会推高融资成本，并收紧整个市场的金融环境。当宏观经济形势转向“利率将长期高企”时，投机性资产往往难以维持上涨势头。
在这些时期，比特币的交易走势越来越与整体风险情绪保持一致。当股市走弱、收益率上升时，加密货币市场短期内往往也会跟随上涨趋势。
在最近的市场波动中，这种模式再次出现，随着油价上涨，股市下跌，波动性加剧。
外汇市场也是其中的一部分。
美元走强往往与比特币价格走软呈正相关关系。
与此同时，ETF资金流动变得更加复杂。
现货比特币 ETF 近期录得强劲的资金流入，3 月 2 日流入 4.58 亿美元，3 月 3 日流入 2.25 亿美元，3 月 4 日流入 4.61 亿美元。此前几周，资金持续流出。
这种需求的激增可以支撑股价上涨，但并不总能转化为持续的买盘压力。
当价格接近 71,500 美元等主要阻力区域时，即使是强劲的资金流入也可能难以克服现有的供应压力。
炉灶下方的支撑架构成了下一个路线图。
比特币的整体结构仍然遵循流动性网格，该网格在当前周期的大部分时间里都引导着价格走势。
这个概念很简单。市场往往会在流动性集中的区域之间波动，这些区域是交易者历史上下单、建仓或触发平仓的地方。
我早期的一个框架绘制了比特币近期交易历史中的几个这样的货架。
这些水平至今基本保持不变。
| 支持区 | 历史意义 |
|---|---|
| 68,000 美元 | 当前范围内的即时支持 |
| 66,900 美元 | 中间流动性集群 |
| 61,000 美元出头 | 过去整合带来的主要结构性支撑 |
| 55,700 美元 | 更深层次的历史支撑架 |
| 49,800 美元 | 网格中识别出的最低主要流动性池 |
如果 68,000 美元的支撑位被打破，价格可能会开始向流动性较低的区域移动。
一旦某个价位被突破，市场往往会在这些价位之间快速波动。此前比特币价格从六位数暴跌也呈现出类似的趋势，价格迅速从一个价位跌至另一个价位。
衍生品仓位会加剧这一过程。杠杆多头头寸平仓时，清算往往会加速下跌。但这种加速尚未到来。据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时内，加密货币市场约有 3.4 亿美元被清算。
目前，比特币价格处于顶部和第一支撑位之间。
下一次冲击 71,500 美元的尝试将揭示买家是否还能夺回该区间，或者市场是否会继续向下方流动性水平滑移。
该级别已被多次拒绝。
下一次考验将决定市场是否会最终突破天花板，还是会走向下跌。
最近的这波反弹原本有可能推翻我之前提出的49,000美元的投资逻辑。但到目前为止，这种情况还没有发生。
