贝莱德关闭260亿美元基金的退出通道——比特币和以太坊交易者为何应该关注

全球最大的资产管理公司贝莱德已限制其旗下旗舰私募信贷基金的投资者赎回额度。此前，赎回请求激增，超过了内部限额。

虽然此举影响的是传统金融（TradFi）工具，但其背后的流动性压力可能会波及比特币和加密货币市场。

贝莱德限制赎回额度，赎回请求激增

贝莱德旗下规模达260亿美元的HPS企业贷款基金限制了赎回。据《金融时报》报道，此前投资者在本季度提出了约12亿美元的赎回申请，相当于该基金净资产值的9.3%。

然而，这只半流动性基金只允许每季度提取5%的资金。这迫使该公司批准约6.2亿美元的派息，同时推迟处理剩余投资者的赎回请求。

像HPS这样的私人信贷基金通常投资于很少在公开市场上交易的企业贷款。

因此，他们依靠提款限额（闸门）来防止投资者提取的现金超过基础资产能够轻易提供的金额。

此项决定出台之际，正值私募信贷行业面临更广泛的压力，投资者正在重新评估该资产类别。此前， BeInCrypto报道称，Blue Owl已调整了其零售私募债务基金的赎回额。

与贝莱德的情况类似，Blue Owl 的举动也与不断上升的赎回压力有关。

由于对信用质量和收益下降的担忧，一些基金面临着赎回请求不断增加的情况。

黑石集团管理的类似基金最近处理了创纪录的赎回请求，相当于 7.9% 的股份，不过该公司最终满足了所有赎回请求。

贝莱德限制赎回资金的消息立即引发市场反应。据报道，在相关限制措施传出后，这家资产管理公司的股价在开盘时下跌了约6%。

贝莱德（BLK）股价表现。数据来源：谷歌财经

流动性压力或将蔓延至加密货币市场

虽然提款上限会影响私人信贷基金，但其影响远不止于 TradFi。

投资者保罗·巴伦写道：“当像贝莱德这样的巨头关闭私募股权基金的大门时，这预示着‘流动性危机’。被困在私募信贷中的投资者可能会出售他们的‘流动性’资产——比特币和ETH——以在其他地方筹集资金。”

换句话说，如果投资者无法从流动性差的私人信贷组合中获得资金，他们可能会转向可以在公开市场上立即出售的资产。

该名单中越来越多地包括比特币和以太坊等加密货币。

过去金融压力时期也出现过类似的情况，当时投资者抛售流动性较强的资产（股票、黄金和加密货币）以满足追加保证金或现金需求。

与此同时，一些分析师担心，提款限制可能预示着金融市场将面临更深层次的压力。

“这是一个重大警示信号。大事即将发生，”市场分析师雅各布·金格表示。

中心化金融（CeFi）与去中心化金融（DeFi）之间的新争论

除了潜在的流动性溢出效应外，这种情况也重新引发了关于传统金融 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi) 结构相对优劣的争论。

巴伦认为，私人信贷基金体现了集中融资的风险，在这种融资模式下，投资者依赖基金经理来决定何时可以提取资金。

他说：“在私募信贷领域，你只能任由基金经理把关。而在去中心化金融（DeFi）领域，流动性大多是透明的，并且受到代码的约束。”

运行在区块链网络上的DeFi协议通常使用自动化流动性池。在这种协议中，提现规则公开透明，并由智能合约而非资产管理公司进行管理。

机构加密货币叙事或将加强

尽管短期内流动性驱动的抛售存在风险，但传统金融领域的压力最终可能会加强基于区块链的金融基础设施的长期发展前景。

传统市场流动性受限时期，往往会重新激发人们对具有透明度、可编程性和全天候访问等优势的替代货币的兴趣。市场动荡未来可能会加速新型机构加密货币产品的推出。

但与此同时，这种情况也表明全球金融市场之间的联系已经变得多么紧密。

即使是私人信贷基金的提款上限，也可能影响关注整个金融体系流动性流动的加密货币交易员。

这篇文章《贝莱德关闭 260 亿美元基金的退出通道——为什么比特币和以太坊交易者应该关注》最初发表在BeInCrypto上。