尽管加密货币价格下跌，但与Solana (SOL) 和XRP ( XRP ) 挂钩的美国交易所交易基金 (ETF) 仍然吸引了投资者，尽管这两种产品吸引的买家类型截然不同。
根据彭博行业研究分析师 James Seyffart 和 Sharoon Francis 的一份新报告， Solana ETF 正在吸引更多机构加密货币投资者的参与，而XRP基金似乎更依赖于散户需求。
分析师在谈到Solana ETF 时写道：“早期Solana ETF 的需求主要由行业原生资本驱动，而不是更广泛的机构采用。”
截至12月31日，美国现货Solana ETF中约49%的资产可通过13F文件识别，13F文件是大型机构投资管理公司必须提交的监管披露文件。投资顾问持有的股份最多，约为2.7亿美元。对冲基金紧随其后，持有约1.86亿美元。
分析师写道：“早期持有者群体仍然以专注于加密货币的投资公司和做市商为主，这表明更广泛的机构参与仍在逐步扩大。” 已知的最大持有者包括Electric Capital、高盛和 Elequin Capital。
Solana是一个区块链网络，旨在支持去中心化应用，例如交易平台、借贷服务和NFT市场。该网络的目标是快速、低成本地处理交易，使其成为加密货币交易和去中心化金融领域的热门平台。
部分初始资金可能反映的是投资者将现有的Solana敞口转移到 ETF 结构中，而非全新的购买行为。然而，数据显示这并不能解释全部情况。由于约一半的 ETF 资产通过 13F 文件披露，即使假设这些头寸代表的是互换敞口，仍有相当一部分资金流入来自新买家。
尽管 Solana 代币价格大幅下跌，但截至目前， Solana ETF 在 2026 年仍吸引了 1.73 亿美元的净流入。报告指出，自推出以来，这些基金的累计资金流入已达约 14.5 亿美元。这大约占现货BTC币ETF 累计资金流入的 2.5%，但对于如此年轻的产品而言，这仍然是一个相对强劲的数字。
这些产品在市场环境艰难的情况下推出。自去年10月根据1933年《证券法》推出新的现货ETF以来， Solana的股价已下跌超过50%。
一些常见的ETF交易策略似乎也存在局限性。期货基差收益率（通常被对冲基金用于套利交易）已经收窄，使得这些头寸的动机降低。“由于基差收益率目前已被收窄，对冲基金和做市商几乎没有动力去建立现货Solana ETF的新头寸，”分析师写道。
XRP ETF 呈现出不同的所有权模式。
截至12月底，通过13F文件披露的XRP ETF资产仅占约16%，表明机构投资者规模较小。在已披露的持有者中，投资顾问再次占据主导地位，持有约1.65亿美元的资产，而对冲基金的持有量约为3700万美元。
剩余股份可能由不提交 13F 表格的投资者持有，其中包括散户买家。
报告称：“我们认为其中很大一部分是由散户投资者持有的，而散户投资者不需要提交 13F 表格。”
XRP是XRP 分布式账本（XRP Ledger）的原生代币，该区块链专注于支付和跨境汇款。该网络旨在帮助金融机构以比传统银行渠道更低的成本，更快速地实现跨国资金转移。
尽管XRP ETF主要面向散户投资者，但其资产规模依然可观。这些基金在去年11月推出后的六周内就吸引了超过14亿美元的资金，并且基本保持了这些涨幅直至2026年，即便XRP今年已下跌约26%。
分析师表示，尽管期货交易活动疲软，但资产保持稳定，这表明需求可能反映的是直接的市场观点，而不是衍生品驱动的套利。
他们写道：“ETF资产基本保持了涨幅，这表明需求可能越来越趋向于方向性而非机械性。”
这些发现共同表明，较新的加密货币 ETF 仍在发展其投资者群体。
虽然比特币基金已获得广泛的机构采用，但随着市场的成熟， Solana和XRP产品似乎正在开辟不同的道路， Solana吸引了更多加密货币原生机构资本，而XRP则吸引了更多散户投资者。
