比特币从历史高点持续回调，令交易员们感到迷茫，许多投资者不确定最糟糕的下跌时期是否已经过去。
一位名为Jelle on X的分析师认为，目前的讨论可能忽略了一个令人不安的现实：比特币熊市往往比大多数参与者预期的要痛苦得多。他认为，价格数据支持了一种更令人担忧的解读，即比特币当前的回档将如何演变。
目前比特币跌幅仍小于以往的熊市。
加密货币分析师Jelle向投资者发出了一个有趣的警告，提醒他们可能低估了比特币熊市的深度和持续时间。 Jelle在X网站上发表的一篇文章中指出，比特币目前较其历史最高点126,080美元下跌了约44%，而2月份的局部低点约为63,000美元，较峰值下跌了53%。这些跌幅乍看之下十分严重，但与历史数据相比，其实相对较小。
历史数据显示，比特币先前的熊市都使其价格跌至远低于高峰的水平。 2017 年上涨行情后的市场崩盘最终抹去了比特币约 84% 的价值，而 2021 年周期后的熊市则使其价格下跌了近 77%。
回顾杰勒分享的图表（如下所示），我们可以清楚地看到比特币价格周期结构的稳定性。自 2014 年以来，比特币价格一直在持续上涨和下跌之间波动。每次牛市大约持续 150 到 152 周，而每次熊市则持续 52 到 58 周不等。
比特币价格图表。来源：@CryptoJelleNL On X
以此标准衡量，目前的熊市阶段持续时间远不及以往周期触底时的持续时间。如果从2025年10月的历史高点开始预测熊市阶段，那么目前的调整期将持续到2026年10月左右。
「不幸的是，我认为BTC未来还会面临更多痛苦，」杰勒说。
相对强弱指数 (RSI) 提示投资者等待
这位分析师也在另一篇文章中分析了比特币的相对强弱指数（RSI）指标，该指标曾多次提供熊市即将结束的线索。 Jelle 指出，以往每一次熊市最终都会在周线 RSI 跌破 37 水平时触底。一旦该指标跌破此Threshold，比特币价格往往会进一步下跌，直到触及最终低点。
自本轮周期中相对强弱指数（RSI）首次跌破该水准以来，比特币价格已下跌约30%。虽然跌幅小于以往周期，但鉴于此类案例数量有限，尚不足以构成明显的异常现象。
杰勒认为，更重要的是熊市末期形成的形态。最终低点通常出现在相对强弱指数（RSI）形成更高低点，且该更高低点接近前一个低点水平时。这个更高低点可能伴随更低的价格低点，也可能伴随更高的价格低点。
比特币价格图表。来源：@CryptoJelleNL On X
当价格创出新低但相对强弱指标（RSI）创出新高时，周线图上会出现看涨背离。这讯号通常预示著熊市即将结束，并进入下一轮累积阶段。在这结构显现之前，耐心等待是最佳策略。
题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView
