在 Deribit 季度到期前，价值近 6 亿美元的 2 万美元比特币看跌期权已成为第三大最受欢迎的行使价，这表明交易员们正在为中东冲突造成的极端下跌情景做准备。
看跌期权赋予持有者以预先设定的价格出售比特币的权利，但并非义务。由于比特币交易价格低于 7 万美元，2 万美元的行使价被视为深度虚值选择权，这意味著只有在市场暴跌或价格较当前价格下跌 70% 的情况下，该选择权才会升值。
名目价值（即标的合约的总美元价值）约为5.96亿美元，集中在2万美元的行使价上，使其成为三大最主要部位之一。其他两个部位的名目价值分别为7.5万美元（6.87亿美元）和12.5万美元（7.4亿美元），凸显了市场对下跌和上涨预期存在较大差异。
从表面上看，大量持有价值 2 万美元的看跌期权可能表明市场担忧崩盘。然而，市场结构远比这复杂得多。
这种交易活动很可能是由交易员卖出深度虚值看跌期权以收取权利金驱动的，反映出他们认为比特币跌至 2 万美元的可能性很低，而非直接对冲崩盘风险。换句话说，这通常是一种与收益或波动性定位相关的策略，而非出于彻底的看跌信念。
Deribit上到期的比特币选择权总名目价值为135亿美元。尽管市场极度恐慌，但选择权市场仍略微偏向看涨，看跌期权与看涨期权的比例为0.63，显示看涨期权多于看跌期权，而看涨期权通常用于表达看涨观点。目前未平仓合约总量为195,719个BTC，其中看涨期权120,236个比特BTC，看跌期权75,482个BTC。
同时，最大痛点（即选择权到期作废数量最多的价格）为75,000美元，可能起到吸引选择权到期的作用。由于选择权做市商通常会在这个价位附近进行对冲，从而将价格拉向导致最多合约作废的价格区间。
