太长不看
- McEvoy 认为Zcash被严重低估了，因为随着人工智能驱动的监控在金融系统中不断扩展，加密货币仍然缺乏一个可信的隐私定价框架。
- 他将$ ZEC与比特币、黄金、离岸财富、稳定币和Monero进行了比较，得出的重新估值情景表明，在多个基准中，价格都有可能大幅上涨。
- 截至发稿时， $ ZEC 的交易价格为 244.77 美元，远低于 McEvoy 认为不断增长的隐私需求最终可能在市场中支撑的估值范围。
Zcash重回大众视野，并非因为其价格突然飙升，而是因为一位基金经理表示，市场可能误解了它的价值。Will McEvoy 的论点始于一个简单的挑衅：隐私仍然没有合理的定价。这位 Cypherpunk Technologies 的首席信息官在一条推文中指出，尽管人工智能驱动的监控日益普及，但加密货币仍然缺乏一个连贯的金融保密定价框架，因此ZEC被低估了。按照他的说法，这种脱节之所以引人注目，恰恰是因为随着数字监控变得越来越复杂，人们对隐私的需求也更容易得到捍卫。
Zcash是加密货币领域定价最不合理的资产，因为隐私是社会中最被低估的资产。
市场没有真正衡量隐私价值的框架，所以隐私往往被忽视。
然而，这种优势并不对称。
一些值得思考的问题：
— Will McEvoy (@will__mcevoy) 2026年3月18日
Zcash的估值为何如此激进？
麦克沃伊的论点围绕规模而非直接可比性展开。他的核心观点是， Zcash相对于其可能触及的任何市场而言仍然显得微不足道。在他发表文章时，他将ZEC 的价格定为 263 美元，市值 44 亿美元，并将其与市值 1.45 万亿美元的比特币、34.8 万亿美元的黄金、11.3 万亿美元的离岸财富、3120 亿美元的稳定币以及 68 亿美元的Monero进行了对比。在此基础上，他提出了重新估值的情景，暗示如果隐私在投资者通常忽视的数字市场中开始获得溢价，Zcash 将有巨大的上涨空间。
估值阶梯部分是论证变得异常激进的地方。麦克沃伊(McEvoy)的上涨预期将Zcash视为一种数字隐私工具，并列举了多种可能的参照物，而不仅仅是比特币。他指出，相对于比特币， ZEC的价格在占比特币价值0.5%时将达到约446美元，1%时将达到891美元，2%时将达到1782美元，5%时将达到4456美元。相对于离岸财富，他的表格显示，Zcash的价格在占比0.1%时将达到680美元，0.5%时将达到3402美元，1%时将达到6804美元。他还绘制了基于黄金的估值情景，目标价位最高可达10477美元；基于稳定币的估值情景，目标价位最高可达4692美元；以及基于门罗币的估值情景，目标价位最高可达2047美元。每一项基准测试都强化了相同的信息。
更重要的信息与其说是关于图表，不如说是关于技术本身的发展方向。麦克沃伊认为，人工智能驱动的监控将使Zcash从一种小众的隐私币转变为更广泛的防范信息泄露的工具。他认为，稳定币的转账会被追踪，钱包会被监控，随着人工智能解码数据能力的不断提升，隐私的价值应该更高，而不是更低。这种论述方式赋予了该论点政治和估值双重优势。然而，截至发稿时， ZEC的交易价格为244.77美元，远低于他认为能够支撑重新估值的预期水平。
