全球M2 7周增长转为负值，CT将其称为$BTC卖出信号。 相关性确实存在，但被夸大了。 BTC和全球流动性共同解释了93%的长期波动，但最强的领先指标并非M2本身，而是国库券发行量。国库券发行量与BTC的相关性高达80%，且领先8个月。全球M2与BTC的直接相关性实际上要弱得多，仅为26%。 大多数关于M2的讨论都忽略了一点：近期全球M2增长的61%都来自中国。如果只关注全球综合数据而不分析是哪个央行推动的，那么你看到的只是噪音。 比特币的流动性贝塔系数为4.5倍，而黄金为1.8倍。这放大了双向波动，但自2025年中期以来，BTC的走势已开始与宏观经济脱钩。比特币同比出现负增长，而M2货币供应量仍保持10%以上的增长。ETF退出后的资金流动冲击如今已在数月内掩盖了较为缓慢的宏观经济信号。 请将其视为其中一个输入，而不是唯一的输入。