人工智能政策情报公司FiscalNote Holdings因连续30个交易日未能维持平均股价1镁，于2026年3月25日从纽约证券交易所下架。该公司此前一年已进行过下降股票Chia，次没有时间纠正这一情况。
此次下架标记该公司多年来的下挫，其根源在于大型语言模型（LLM）作为政策数据领域的中介机构的普及，而政策数据领域曾经是该公司发展的Vai。
一项开创性的政策情报项目股价下降1镁。
纽约证券交易所（NYSE）宣布，将根据《上市公司条例》第802.01C条的规定，启动对FiscalNote（股票代码：NOTE）的下架程序。该公司A类股票和看涨期权的交易将立即停止。预计FiscalNote股票将于2026年3月26日在场外交易市场（OTC）开始交易，股票代码不变。
时机颇为蹊跷。就在 FiscalNote 从纽约证券交易所下架的同一天，它宣布其 PolicyNote MCP 服务器已获准在 OpenAI 应用商店上架。这使得每周 7 亿 ChatGPT 用户能够访问由美国国会、美国所有 50 个州以及其他 100 多个国家/地区整理的政策数据。
FiscalNote 将其下架视为“健康发展和机遇新阶段”的开始。该公司表示，已下降25%，运营现金成本下降19%。FiscalNote 预测，自 2026 年 4 月起的 12 个月内，其自由现金流将为正。
FiscalNote成立于2013年，通过其核心平台PolicyNote为企业和政府提供法律监控和政策分析解决方案。该公司于2021年通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并上市。
SaaS 末日已经迫使一家数据中间商退出了市场。
FiscalNote的股价暴跌是专家所称的“ SaaS末日”的一部分——这种现象指的是SaaS商业模式受到使用LLM（生命周期管理）的企业的严重冲击。自2026年初以来，随着企业越来越多地将预算从订阅模式转向主动式人工智能平台，整个软件行业的市值已损失约1万亿镁。
FiscalNote 此前凭借信息不对称建立了竞争优势。虽然政策文件是公开的，但大规模收集、处理和分析这些文件的成本却高得令人望而却步。随着 LLM 模型的出现，这一成本几乎降至零。现在，任何合规团队都可以将法案文本输入人工智能系统来获取摘要，而这在以前需要购买 FiscalNote 服务包才能实现。
公司的新方向也体现了这一点。PolicyNote MCP 服务器于 2026 年 3 月 4 日上线，标志着公司业务重心从销售深度分析转向提供原始数据基础设施。事实上，FiscalNote 几乎承认 LLM 在处理这一解释层方面做得更好、成本更低。
一系列与加密货币相关的发展动态。
过去一年，FiscalNote 尝试了多种与加密货币相关的策略。2025 年 6 月，他们开始考虑将稳定币作为国际客户的支付方式。到 2025 年 9 月，该公司宣布正在研究将比特币、以太坊和Solana用作战略储备资产，效仿 MicroStrategy 首创的大饼国库模式。
2026年2月，FiscalNote 扩展政治预测市场。他们在PoliticalPredictions.com网站上上线了一个试点项目，与365Prediction签署了一份不具约束力的谅解备忘录，并任命Sportradar前总监莱拉·明塔斯博士为战略顾问。上周，该公司又与韩国律师事务所D&A LLC 签署了一份谅解备忘录，旨在向亚洲市场分发美国政策数据。
这些策略都旨在开辟新的发展方向。然而，到目前为止，它们尚未产生足够的收益来推动股价突破1镁。
市场预测表明，该项目的持续时间可能比公司的其他项目更长。
FiscalNote近期战略方向评估，聚焦预测市场最符合行业趋势。目前，预测市场的月交易量已达约100亿镁。Kalshi已超越Polymarket ，成为流动性领先的平台，占据约66%的份额。
政策数据和预测市场天然相关。企业真正关心的并非法案的具体内容，而是法案通过的可能性以及通过时间。这关乎概率，而预测市场是评估这些概率最直接的方式。
然而，结构性问题依然存在。预测市场只有在诸如选举、利率决策或战争等备受关注的重大事件发生时才会活跃起来。与此同时，关于监管的微观层面问题——例如“欧洲人工智能法案第六条中关于高风险分类的数据是否会在第三季度前获得通过？”——却鲜少受到关注，难以制作足够的投注量。而这正是FiscalNote数据最具风险的领域。
FiscalNote的管理层表示，公司仍在考虑所有战略选择，包括出售非核心资产。公司能否成功退出场外交易市场仍是未知数。然而，此案例清晰地表明：在LLM时代，那些利用公开数据与用户洞察之间差距获利的公司将面临生存危机。中介机构的收益正日益萎缩，FiscalNote的下架正是这一趋势的有力佐证。
