阿根廷最大的能源公司旗下的电力子公司 YPF Luz 与总部位于布宜诺斯艾利斯的区块链基础设施公司 Justoken 合作，推出了基于XRP Ledger (XRPL) 的能源代币化平台，两家公司于本月初宣布了这一消息。
该平台名为 Enertoken，透过 XRPL（Ripple Labs 最初开发的公共区块链，该公司至今仍是其核心贡献者）对电力合约进行代币化、商业化和管理。同时，Justoken 近期已成为 XRPL 上总价值最大的现实世界资产 (RWA) 代币化平台。
根据公告，由 Justoken 开发的 YPF Luz 新平台旨在帮助企业和大型能源用户管理从消费追踪到计费再到合约执行的一切事宜，「完全由记录在区块链上的代币化能源资产提供支援」。
YPF Luz 的执行长马丁曼达拉诺（Martín Mandarano）在公告中表示：YPF Luz 的母公司有著动荡的国有和私有化历史。
“整合代币化能源资产使我们能够优化流程、增强可追溯性，并为客户提供更高的透明度，从而巩固 YPF Luz 在能源领域的创新地位。”
Justoken 的静默统治
根据公告，在公司所称的专案初始阶段，Enertoken 在 XRPL 上推出了超过 8 亿美元的代币化能源资产，显然指的是 Justoken 的代币化能源基金JMWH 。
Justoken 的 JMWH（根据RWAxyz数据，代表由拉丁美洲能源生产商支持的实际兆瓦时 (MWh) 能源）于 1 月中旬上线，悄然成为 XRPL 上总价值最大的代币化资产，链上交易额超过 8.61 亿美元。同时，Justoken 在Polygon上也拥有价值 8.323 亿美元的其他各类代币化商品。
截至 3 月 26 日，JMWH 的总资产价值仍为 8.61 亿美元，约占 XRPL 上所有所谓代表资产价值的 57%，以及该网路上所有代币化 RWA 平台的近 45% 的市场份额。
根据 RWAxyz 的说法，「代表资产价值」指的是存在于区块链上但不能在链上分发或转移的代币化资产——它们代表记录在链上的真实世界承诺，而不是可以自由交易的代币。
表示型与分散式 RWA
Ripple 的开放开发者平台 RippleX 的合伙人总监 Luke Judges 向 The Defiant 解释了为什么 JMWH 属于 RWAxyz 的「代表」资产类别，而不是「分散式」资产——这一区别表明了这些资产在链上的使用方式，他表示，「『代表』资产在更受控制的环境中运作，通常反映了监管或合约。」
以JMWH为例，其代币的运作遵循阿根廷资本市场监管机构国家证券委员会（CNV）针对虚拟资产服务提供者（PSAV）制定的监管规定，发行、分配、交付和注销均与合约义务挂钩。法官认为，这解释了Justoken为何选择「闭环模式」。
「区块链作为所有权和履行情况的可验证记录，而不是交易场所，」法官们补充道。
他还指出，XRPL 上的代表资产是「许多机构用例的重要起点，随著 XRPL 上的流动性、基础设施和监管清晰度的不断发展，分散式资产将发挥更大的作用」。
选择 XRPL
Justoken 的联合创始人兼首席技术长 Ariel Scaliter 告诉 The Defiant，选择 XRPL 是经过深思熟虑的，原因有很多，例如速度和可扩展性，这对于在区块链网路上建立专案的团队来说都非常重要：
“选择XRPL有几个战略原因。首先，它的机构素质非常突出。能源生态系统中的许多公司都是上市公司，这与此类业务的交易对手的特征相符。”
Scaliter 还提到，Ripple 能够在迁移到主网之前，在 XRPL EVM 侧链上快速构建，并强调 Ripple 的机构合法性以及托管服务是关键的基础设施考虑因素。他告诉 The Defiant：
“XRPL 加上 Ripple 的投入，完全有能力吸引机构投资者。这种全球信誉和信任对于能源代币化等高风险、受监管的应用场景至关重要。”
RippleX 的评审们详细阐述了该架构：“Justoken 正在寻找一种方法，将可再生能源信用额度引入链上，既能支持企业客户的可追溯性和自动化合规性，又能适应现有的托管结构。”
YPF Luz及其国有母公司
YPF Luz是YPF（Yacimientos Petrolíferos Fiscales，阿根廷国有石油天然气公司）的发电子公司。这家阿根廷最大的原油生产商最初成立于一百多年前，是阿根廷的国有石油公司，但在1999年私有化，并被西班牙能源巨头雷普索尔收购。
根据彭博社当时报道， 2012年，阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德·基什内尔将YPF石油公司重新国有化，此前双方因石油产量和投资下滑而发生争执，雷普索尔公司被驱逐出境。路透社报道称，阿根廷国会下议院以压倒性多数票通过了YPF的国有化法案，为费尔南德斯总统签署该法案使其生效铺平了道路。
RWA激增
根据 RWAxyz 的数据，XRPL 一直在稳步提升其 RWA 资质，目前链上代表的资产价值为 15 亿美元，分散式资产价值超过 4.04 亿美元。
根据《The Defiant》报道，Ripple于2024年底宣布计划在XRPL上推出首个代币化货币市场基金，并与英国数位证券交易所Archax和全球投资公司Abrdn合作。去年3月，Ondo Finance将其代币化短期美国国债产品（OUSG） 部署在XRP Ledger上，旨在将其推向XRPL的机构用户群。
从更宏观的角度来看，根据The Defiant 的年终分析，到 2025 年，更广泛的代币化 RWA 市场规模将成长两倍，从约 55 亿美元成长到 186 亿美元。
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