去中心化金融（DeFi）是一系列在去中心化区块链（最常见的是以太坊）上运行的点对点金融服务。自2018年底推出以来， Uniswap一直是以太坊上最热门的项目之一。但SushiSwap的崛起是否会威胁到它的地位？本文将深入探讨备受瞩目的Uniswap与SushiSwap之争，比较它们对使用者、流动性提供者和代币持有者的优缺点。
什么是去中心化交易所（DEX）？
目前最受欢迎的去中心化交易所或协议包括Uniswap、Curve、 SushiSwap和 Balancer。所有这些去中心化交易所都基于以太坊区块链。去中心化交易所允许用户交易一种coin，同时将加密货币的所有权掌握在用户手中，这与中心化交易所（CEX）截然不同，后者会将用户的加密货币托管在交易所手中。
Uniswap和SushiSwap 的工作原理是什么？
Uniswap和SushiSwap都是基于AMM （自动做市商）机制的去中心化交易所 (DEX)。与传统交易所不同，AMM 不需要订单簿来设定交易对的价格。 AMM 也不需要买卖双方同时进行交易。
AMM（自动做市商）则使用流动性池。任何用户都可以存取这些流动性池来买卖代币，而价格则由交易对池中两种资产的比例决定。例如，如果ETH / USDT池中有 100 个ETH和 60,000 个USDT ，那么 1 个ETH的价格就等于 600 个USDT (60,000/100=600)。当使用者买卖ETH或USDT时，池中的比例会发生变化，从而反映在价格的变化上。
流动性本身也由使用者提供。事实上，任何人都可以向流动性池提供流动性，并从中赚取手续费。
A-使用者体验： Uniswap与SushiSwap对比
1- Uniswap与SushiSwap：流动性
根据 DeFi Pulse 的数据， Uniswap目前拥有 13 亿美元的锁定流动性。相较之下， SushiSwap 的锁定流动性仅为 6.173 亿美元，略低于 Uniswap 的一半。
尽管这两个交易所都曾有过辉煌的时期， Uniswap在 2020 年 11 月 14 日的流动性高峰达到 30.7 亿美元， SushiSwap在 2020 年 9 月 12 日的流动性高峰达到 14.3 亿美元。
Uniswap流动性：13亿美元
SushiSwap流动性：6.173 亿美元
获胜者： Uniswap
2- Uniswap与SushiSwap：交易对选择
SushiSwap为用户提供 72 种加密货币，共 90 个交易对。相较之下， Uniswap为用户提供 1355 种加密货币，共 2575 个交易对。这是因为Uniswap更为成熟，几乎所有基于以太坊的新兴专案都使用它来提升流动性，因此上线中心化交易所 (CEX) 对专案的成功已不再至关重要。
Uniswap：2575 对
SushiSwap：90 对
获胜者： Uniswap
3- Uniswap与SushiSwap ：费用
Uniswap和 Suschiswap 这两个去中心化交易所 (DEX) 在用户买卖coin时都会收取 0.3% 的手续费。 Uniswap 和 Suschiswap 向流动性提供者支付这些手续费的方式不同，但这对最终用户没有任何影响。
Uniswap手续费：0.3%
SushiSwap手续费：0.3%
胜者：两者皆非
4- Uniswap与SushiSwap：滑点
滑点是指交易开始和结束时货币对价格之间的差额。用户更倾向于低滑点，因为这样可以确保获得更准确的交易价格。流动性越高，滑点越低，因此在这种情况下， Uniswap更具优势。然而，也存在一些例外情况。例如，在SushiSwap上交易$SUSHI / $ ETH货币对的滑点低于在Uniswap上交易。但这些例外情况毕竟是例外。
获胜者： Uniswap
B级流动性提供者： Uniswap vs SushiSwap
Uniswap和SushiSwap都依赖社群提供流动性。流动性提供者锁定资金后，可以从交易中赚取手续费。
但对于流动性提供者来说，这两个去中心化交易所（DEX）中哪一个更有利可图呢？
1. Uniswap与SushiSwap：手续费收入对比
如上所述， Uniswap和SushiSwap都收取 0.3% 的交易手续费。 Uniswap 将这些手续费全额支付给流动性提供者，而SushiSwap只向流动性提供者支付 0.25% ，并将剩余的 0.05% 保留给$SUSHI代币持有者。
此外，Uniswap的日交易量远高于Sushiswap。这也导致Uniswap收取的手续费更高。
Uniswap：向流动性提供者支付 0.3% 的费用
SushiSwap：向流动性提供者支付 0.25% 的费用
获胜者： Uniswap
2- Uniswap与SushiSwap：代币挖矿
流动性提供者赚取被动收入的另一种方式是挖矿$ UNI或$SUSHI代币。虽然Uniswap已于 2020 年 11 月 1 日停止了挖矿，但SushiSwap仍支持这种收益丰富的挖矿方式。
为了参与$SUSHI挖矿，流动性提供者需要质押他们的 SLP（Sushi 流动性池）代币。这些流动性池可以提供非常诱人的效益，如上例所示。事实上，挖矿的收益可能远高于先前讨论的手续费。目前，共有 17 个这样的挖矿池。
Uniswap：禁止挖矿
SushiSwap：高收益的农场
获胜者： SushiSwap
C-Token 持有者： Uniswap与SushiSwap
1- $ UNI对比$SUSHI
$ UNI代币是一种治理代币。它旨在将Uniswap转变为一个去中心化的、社区所有的协议。它的唯一功能是对协议相关提案进行投票。
$SUSHI 的功能与$ UNI类似，但其额外优势在于，它可以让coin持有者分享 0.05% 的交易费用。
$ UNI ：治理代币
$SUSHI ：治理代币 + 赚取 0.05% 手续费
优胜者： $SUSHI
结论
Uniswap仍然是目前最受欢迎、使用最广泛的去中心化交易所 (DEX)。从使用者角度来看，它也是最佳选择。然而，对于流动性提供者而言，考虑到支持$SUSHI挖矿的交易对， SushiSwap或许是更有利可图的选择。至于代币本身，在价格稳定的情况下， $SUSHI也为代币持有者带来被动赚取手续费的额外好处。
