贝莱德旗下的 iShares 比特币信托基金 (IBIT) 目前每日交易量在 160 亿美元至 180 亿美元之间，这使得该受监管基金成为全球最大加密货币交易所的直接竞争对手。
分析公司 Kaiko 发布的数据显示，机构级产品正以出乎意料的速度将流动性从加密原生平台吸走。
一家受监管的巨头公司挑战加密货币交易所
IBIT 目前的日交易额是 Coinbase 现货市场交易额（60 亿至 80 亿美元）的两倍多。
该数字也接近币安的现货交易活动，长期以来，币安的现货交易活动一直被视为全球加密货币流动性的基准。
这一转变表明，受监管的金融产品正成为传统加密货币交易所的有力竞争者。对于一只于2024年1月推出的ETF而言，IBIT的扩张速度令人瞩目。
贝莱德的基金在美国现货比特币（BTC）ETF的交易量中占据约70%的市场份额。
随着机构投资者通过上市产品而非直接通过交易所进行投资来增加其投资敞口，这种主导地位只会越来越大。
IBIT日交易量与Coinbase和Binance现货交易量的对比，数据来源： Kaiko on X2026年第一季度测试ETF信念
尽管 IBIT 的交易量激增，但第一季度更广泛的 ETF 资金流动情况却呈现出更为复杂的态势。
第一季度现货比特币 ETF 净流出 4.965 亿美元，其中前两个月流出资金达 18 亿美元。
2026年第一季度，比特币下跌了23.8%，创下自2018年以来最糟糕的第一季度表现。此次抛售潮，加上中东地缘政治紧张局势和美联储谨慎的政策，引发了1月和2月的大量赎回。
然而，SoSoValue 的数据显示，这些基金在 3 月份增加了 13.2 亿美元，结束了自 2025 年 10 月以来持续的低迷期。3 月份的反弹标志着现货BTCETF 在 2026 年首次实现月度增长。
4月2日，美国现货比特币ETF录得899万美元的总净流入，其中富达的FBTC以729万美元的流入量领跑。
4月2日现货比特币ETF资金流动情况。数据来源： SoSoValue与此同时，现货以太坊 ETF 录得 7117 万美元的净流出，其中贝莱德的 ETHA 单日赎回额最大，达到 4666 万美元。
现货以太坊资金流动。来源： SoSoValueETF资金流动下一步走向如何？
IBIT 交易量的激增与整个类别交易量不均衡的对比，引出了一个重要的问题。
- 交易活动并不总是意味着有新的资金进入市场。
- 高交易量也可能反映出套期保值、再平衡或短期仓位布局。
现货比特币 ETF 第一季度表现为自推出以来第二差的季度业绩，仅次于 2025 年第四季度累计 11.5 亿美元的资金流出。
4 月份能否延续 3 月份的上涨势头，还是会回到本季度早些时候的走势，可能取决于宏观经济信号和BTC价格的稳定性。
与此同时，IBIT 能够与加密货币原生交易所的交易量相媲美，这证实了传统金融和数字资产市场之间的界限正变得越来越模糊。
