投资者正以前所未有的速度对冲企业违约风险： 全球最大的信用违约互换（CDS）指数的交易量在2026年第一季度飙升69%，达到4.5万亿美元，创历史新高。 这一数字比2025年第二季度关税动荡期间创下的前纪录高出36%。 同时，这一数字也比疫情爆发前2019年第四季度的约1万亿美元交易量高出350%。 此次交易量激增的驱动因素是伊朗战争以及人们日益担忧人工智能可能重塑整个行业并削弱其偿债能力。 在欧洲，信用指数的净投资者持仓自2018年以来首次转为空头。 市场上的防御性仓位正在加速增长。