90% 山寨币消失的时代：2018 年和 2026 年币市值对比及我对哪些币能存活下来的看法 X 全文 2018 年： $BTC $XRP $ETH $BCH $ADA $LTC $IOTA $XEM $XLM $DASH $XMR $NEO $BTG $QTUM $EOS $NANO $TRX $ETC $ICX $XVG 2026: $BTC $ETH $XRP $BNB $SOL $TRX $DOGE $LEO $BCH $ADA $HYPE $LINK $XMR $XLM $CC $M $LTC $ZEC $RAIN $AVAX （以下是我的想法和解读） Grayscale 发布了一张图表，对比了市值最高的资产。 虽然 BTC、ETH、XRP 等仍然占据主导地位，但许多其他币种已被淘汰。 （尤其是 ETC、Poppy 等） 2026 年的新晋币种包括 HYPE、CC、M 和 ZEC。 这些新币种的出现表明了市场目前更看重的是什么。 尽管许多 PuffDEX 是在 HYPE 神话之后出现的，但最终趋势转向了将流动性和关注度更多地集中在 HYPE 上，而不是扩大整体市场规模。 此外，包括 Canton 在内的能够与机构金融对接的链/网络基础设施相关主题正在市场重新评估。 MemeCore 已成为一条最大化流动性和社区凝聚力的“模因链”，市值排名第 26 位（甚至超过了 Shiva Coin……）。 美国方面也出现了反应，拥有百万粉丝的美国 KOL WallStreetBets 提到了 $M，并问道：“MemeCore 到底是什么，为什么价格涨得这么高？” Zcash 更像是重新成为必需品的资产，而非新兴资产。市场已经不再仅仅追求透明度，而是开始重新评估隐私技术以及符合监管要求的基础设施的价值。 2028 年和 2026 年保持排名的加密货币：（仅 9 种） BTC ETH XRP BCH ADA LTC XLM XMR TRX 我认为 2018 年的顶级排名是由 ICO 时代的高期望值推动的。在那个时代，“要构建什么”的承诺创造了市值，但到 2026 年，我们即将进入一个新时代，顶级加密货币将仅仅是资金、用户、交易量和手续费实际流通的网络。 除非资产本身已经成为一种类别，例如比特币或以太坊，否则大多数山寨币最终都会成为行业轮动的牺牲品。 说实话，当一个项目的价格下跌时，我们经常看到一些集团联合起来放弃现有代币，匿名或仅稍作调整就转向新项目（咳咳）。 在加密货币投资领域，比起项目本身是否还存在，更重要的问题似乎是项目的利益相关者是否仍然希望通过该代币获利。 如果开发团队、做市商、交易所、社区意见领袖和基金会都转移到新的平台，那么即使技术本身没有改变，现有的代币也会变成一块软垫——无论他们是自愿还是被迫的。 我认为，加密货币生存的关键不在于短期热度，而在于热度持续发展的轨迹。 短期热度可能首先在亚洲兴起。这主要是因为韩国和中国的社区往往表现出快速的初期增长和更迭，以及较高的短期交易量。 然而，要想让热度持续下去，它最终必须扩展到美国市场（这意味着它需要被转化为美国零售商和机构都能理解的叙事）。 坦白说，随着市场以这种方式变化，项目策略也必然会随之改变。 过去，“通过空投吸引用户”的策略确实奏效，但如今这种方法显然存在局限性。 归根结底，必须要有能够吸引普通Web2用户的产品和故事，这必然会减少纯粹的零售商通过空投吸收大量代币的机会。 （这就是为什么“他们如何维持生计？”这个问题一直存在的原因。） 一段时间以来，一些项目制定了专注于以下方面的策略： “如何留住通过空投获得的用户”。 这种策略包括分发初始代币量，通过预期推高市值，并尽可能长时间地维持这种势头。 然而，现在情况有所不同。那些注定在代币生成器（TGE）后失败的代币失败得更快，市场现在更看重实际交易量、手续费是否盈利以及运营是否可持续，而不仅仅是用户数量。 问题在于，空投量实际上反而成了结构性弱点。 空投规模最终会转化为潜在的抛售压力，从项目方的角度来看，用于增加用户的奖励会立即转化为抛售压力。 换句话说，这种机制使得用于吸引用户的激励措施实际上会成为价格、流动性和可持续性的负担。 此外，由于监管问题，针对美国的空投项目经常被排除在外。 然而，最近所有项目都将美国市场列为优先事项，因此，未来仅依靠“空投式用户增长”模式很可能面临越来越多的限制。（也就是说，很难像Arbitrum那样通过交易“吞并”整个市场。） 没有永恒的王座，但最终生存下来的加密货币并非拥有最先进技术的项目，而是那些成功将其转化为全球资本语言的项目。 2021年我刚入行时，我所期待的大规模普及或许与我和同事们的设想有所不同，但它似乎正在以另一种方式发生。 不出所料，“蜜罐”这个词与大众消费模式格格不入，而且随着市场效率的提高，它最终似乎会走向一种令人遗憾的常态化。 好久没写这么长的文章了。