国际货币基金组织警告称，代币化金融可能加剧未来市场危机。

国际货币基金组织（IMF）表示，尽管区块链技术有望降低成本并消除结算延迟，但将华尔街的交易基础设施迁移到基于区块链的系统可能会加速金融危机的爆发，使其超出监管机构的应对能力。 IMF的 Tobias Adrian在周四发布的一份报告中写道，代币化——即将股票、债券和现金等资产以数位代币的形式存储在共享帐本上——是对金融架构的彻底改革，而不仅仅是提高效率。 包括贝莱德（BlackRock Inc.）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）在内的银行、清算机构和资产管理公司已经在进行试点项目，测试这项他们希望透过简化股票和债券等传统资产交易来提高手续费的技术。 今年9月，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）申请批准，允许股票代币化并在其等受监管的交易场所进行交易。今年早些时候，纽约证券交易所表示，它正在利用区块链技术建立一个交易场所，以允许全天候交易代币化的股票和交易所交易基金（ETF）。 美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯支持彭博终端代币化。 阿德里安表示，这项技术将使交易在系统中更快进行，但有些人认为的优势也存在漏洞。 他写道：「压力事件可能会更快发生，留给监管机构进行酌情干预的时间就会减少。」他指出，结算延迟可以起到缓冲作用，让中央银行和监管机构有时间在危机期间进行干预。 在一个即时结算且因此持续进行的系统中，监管机构在追加保证金通知发出之前几乎没有时间进行干预。代币化系统也能全天候运作——但中央银行的紧急贷款机制是为应对工作时间内的危机而设立的，他说。 他还将私人发行的稳定币（越来越多地用作代币化市场的结算资产）与货币市场基金进行了比较：在市场平静时运作良好，但在市场动荡时容易受到挤兑的影响。 该报告描绘了代币化金融发展的三种情景：以央行数位货币为核心的协调体系；由互不相容的国家平台构成的碎片化体系；以及由私人稳定币主导、公共支持力度减弱的世界。 Adrian指出，政策必须应对代币化基础设施带来的信任和风险的结构性重新分配，并建议采取诸如将结算锚定在安全货币上以及明确代币化资产的法律地位等解决方案。 报告指出：“要实现这一目标，政策制定者需要积极主动地应对数位转型带来的结构性影响，而不是被动地应对其表现形式。塑造代币化金融体系架构的窗口期依然开放，但不会无限期地持续下去。”