由于与伊朗的战争和霍尔木兹海峡的关闭推高了油价，通货膨胀再次成为投资者关注的焦点。
美国上月通胀率加速至0.9%，主要受中东冲突相关的能源价格上涨推动；剔除能源和食品价格的核心通胀率却出人意料地低于预期。2月份的核心通胀率仅为0.3%。
对于 USDi 稳定币的联合创始人迈克尔·阿什顿（Michael Ashton，与安德鲁·费特利共同创立）来说，这些数据凸显了加密货币货币架构的一个缺陷。
阿什顿在接受CoinDesk采访时表示：“稳定币热潮无意中只重建了货币体系的一半。稳定币解决了加密货币的交易媒介问题，但价值储存问题却无人解决。USDi 是首次认真尝试在链上完成货币体系的构建。”
规模达3000亿美元的稳定币市场，主要由与美元挂钩的代币主导，已成为加密货币交易和支付不可或缺的基础。但这些代币通常由现金或国库券支持，其设计目的是为了保持1美元的名义价值，而非保值。阿什顿认为，实际上，它们的价值正在贬值。
他表示：“随着稳定币从加密货币交易工具发展成为真正的支付基础设施，价值储存能力的差距不再仅仅是一个理念问题，而成为一个真正的制度性问题。持有稳定币流通股的财政机构、新型银行和跨境支付平台正在悄然承担着他们可能尚未定价的通胀风险。”
美国
USDi 旨在填补这一空白。
该代币并非追踪美元，而是旨在追踪通货膨胀本身。其价值随美国消费者价格指数（CPI）的变化而增长，实际上使其成为区块链原生的抗通胀本金。
阿什顿表示，USDi 更接近于通胀保值债券 (TIPS) 的本金价值，但没有近年来令投资者措手不及的一些缺点。
尽管通胀保值债券（TIPS）与通胀挂钩，但它们本质上仍然是债券，这意味着当利率上升时，其市场价格可能会下跌。相比之下，美元指数（USDi）旨在更像一种与通胀挂钩的储蓄工具。
该稳定币的储备投资于一个名为“持久美国通胀追踪基金”的低波动性私人基金，该基金使用通胀保值债券 (TIPS)、美国国债、外汇和商品期货及期权来产生收益。
阿什顿说：“目前还没有真正意义上的抗通胀储蓄账户。这正是我们试图填补的空白。”
石油引发的通货膨胀
自2月底伊朗战争爆发以来，石油市场经历了剧烈且波动的上涨。油价最初飙升至每桶80美元左右，随后迅速突破每桶100美元，原因是人们越来越担心霍尔木兹海峡（全球约20%石油供应的关键通道）的运输中断。
油价上涨会推高整个经济的运输和生产成本，从而加剧通货膨胀，而这些成本往往会以更高的价格形式转嫁给消费者。
这些走势表现为极度波动，每日价格波动与其说是受基本面驱动，不如说是受新闻头条影响，因为市场已经消化了与长期供应中断风险相关的持续战争溢价。
阿什顿表示：“国库券利率约为3.5%，通货膨胀率约为3%，但从历史来看，通货膨胀率在较长时期内往往会超过短期利率。我们可能正在回归这种模式。”
他补充说，这种动态更加凸显了专门设计用于追踪通货膨胀而非名义收益率的资产的必要性。
不过，阿什顿认为USDi不仅仅是一项策略性交易。他将其视为加密货币领域的一次结构性演进，是对比特币开创的体系的完善。
“比特币最初被设想为一种替代货币体系，并有可能像黄金一样成为一种价值储存手段，”他说道。“但其波动性使得它在短期内难以发挥这种作用。稳定币解决了支付方面的问题。现在我们需要解决的是价值储存方面的问题。”
可定制的通胀风险敞口
除了核心设计之外，USDi 还计划引入 Ashton 所说的在传统金融领域难以复制甚至不可能复制的东西：可定制的通胀风险敞口。
CPI本身是由多个类别组成的综合指数，包括住房、医疗保健、交通和教育。阿什顿表示，USDi的架构最终可能允许用户根据通胀的具体组成部分来调整投资比例。
“你不必持有单一的综合指标篮子，”他说。“你可以单独分析医疗保健通胀、学费或能源价格。你甚至可以按地域进行调整：荷兰通胀、法国通胀、美国核心CPI。”
这种灵活性使得更多专业化的应用成为可能，尤其是在直接面临特定成本压力的行业中。
例如，保险公司在医疗成本等领域面临通胀风险，但缺乏精准的对冲工具。传统上，他们通过持有更多资本或通过再保险或巨灾债券转移风险敞口来管理此类风险。但这些工具不够有效，而且往往无法应对某些类型的通胀风险。
阿什顿表示：“一直以来，都没有真正直接的对冲医疗保健通胀这类风险的手段。如果能够更精准地对冲这种风险，就可以减少所需持有的资本，或者扩大承保业务的范围。”
他预计保险公司和再保险公司将成为 USDi 推广第二阶段中最早一批采用该技术的机构之一。
其他潜在应用领域包括教育融资。美国部分地区已经存在一些项目，允许家庭提前数年预付学费，从而有效地锁定价格。阿什顿认为，代币化的通胀对冲机制是一种更灵活的替代方案。
“学费是典型的通胀风险，”他说。“能够直接对冲这种风险，意义重大。”
筹款
USDi 已经启动并开始运营，Ashton 的目标是在未来几个月内筹集约 150 万美元的种子资金。
然而，更广泛的论点与其说是关于资金，不如说是关于重新定义投资者对风险的看法。
阿什顿说：“通胀风险是与生俱来的，但信用风险或股票风险并非与生俱来。”
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