ETF通过期权策略限制波动性
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高盛于14日通过初步招股说明书宣布计划推出“高盛比特币优质收益ETF”。该产品旨在投资现货比特币交易所交易产品（ETP）及相关期权，而非直接持有比特币。
该基金的核心策略是卖出看涨期权。基金通过卖出与比特币挂钩的交易所交易产品（ETP）的看涨期权来获取期权费收入，旨在产生稳定的现金流。然而，其结构性特点是，在市场上涨期间，盈利空间有限。
该ETF至少将其总资产的80%投资于与比特币相关的资产，其中至多25%的资产通过其位于开曼群岛的子公司进行管理。这种结构通常用于确保产品符合美国监管框架。
该基金计划根据市场情况，将其期权超额收益策略的权重从大约40%调整至100%。该策略在横盘整理或小幅上涨的市场中具有优势，但在强劲的牛市中，其收益可能相对较低。
彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 将该产品描述为“结构适合那些偏好高回报和低波动性的投资者”。
高盛的最新举措顺应了主动管理型ETF日益增长的趋势，这些ETF不再局限于简单的价格追踪。近期，资产管理公司一直在开发复杂的加密货币ETF产品，这些产品结合了期权、衍生品和多元资产策略。
Bitwise、T. Rowe Price 和 21Shares 等主要资产管理公司也在扩大类似的战略产品，对产生收益的加密货币的投资需求日益增长，这主要是由机构投资者推动的。
因此，据评估，加密货币 ETF 市场正在迅速从简单的价格跟踪阶段发展成为以收益优化和风险管理为中心的结构。
记者 Jeong Ha-yeon yomwork8824@blockstreet.co.kr
