国际货币基金组织（IMF）最新的宏观经济警告描绘出的景象，可能是对比特币而言最具影响力和最看涨的指标之一。
警告的核心在于全球公共债务的持续增长。国际货币基金组织预测，按照目前的趋势，到2029年，全球公共债务可能接近全球国内生产总值（GDP）的100%。这意味着，每年赚取的每一美元、人民币、英镑、欧元、日元、卢比和其他货币都将用于偿还政府债务。
换句话说，到2029年，债务负担将增长到吞噬全球经济产出的总和，届时将没有剩余资金用于经济或其他非经济但对社会至关重要的事业。国际货币基金组织（IMF）指出，随着全球国防开支的激增，中国和美国将继续推高债务，而其他众多国家也将为此做出贡献。
如果年度经济增长等于或低于政府发行债券筹集的债务，市场可能会开始质疑主权国家的财政偿付能力，从而要求政府贷款获得更高的回报（债券收益率）。
这正是比特币这类资产能够脱颖而出的场景。比特币去中心化、抗审查，且不受任何政府或中央银行的约束，它完全游离于传统金融（TradFi）的架构之外。
比特币在传统金融市场承压时期吸引避险需求并非史无前例。2013年塞浦路斯银行业危机后，当局对储户实施救助，并追缴损失。此后几个月，比特币价格大幅上涨，较危机前水平显著回升。
最近，在 2023 年初美国地区银行业动荡期间，也出现了类似的动态。当时，几家贷款机构的压力恰好与比特币从 25,000 美元左右的水平回升以及更广泛的上涨行情的开始同时发生。
收益率上升
然而，也有人反驳说，债券收益率上升对BTC来说是利空的。
债券支付的是固定收益率，这意味着每一美元的比特币都意味着一美元无法从债券中获得有保障的回报。这种差距就是专家所说的机会成本。随着债券收益率的上升，机会成本也会上升，从而将资金从股票和比特币等风险较高的资产中抽走。
从2021年末到2022年，我们目睹了这一过程：比特币价格从近7万美元暴跌至约1.6万美元。此次抛售潮至少部分是由美联储为抑制通胀而迅速加息所引发的，加息推高了美国国债收益率。当时，数字黄金的说法迅速破灭，比特BTC也与科技股一同下跌。
请注意，2022 年收益率飙升是由于美联储加息，而不是由于对政府偿付能力的财政担忧。
但国际货币基金组织的最新警告改变了这种局面。如果全球债务升至GDP的100%甚至更高，全球债券市场可能会出现恐慌，并将对偿付能力的担忧反映到价格中。因此，由此导致的收益率飙升可能不会像通常那样，从其他资产中抽走资金。
影响也可能恰恰相反，投资者可能会将资金投入比特BTC等另类资产。当债务增速超过经济增长时，各国政府通常会采取不同的应对措施——例如增加债务、削减开支、提高税收或放任通货膨胀侵蚀债务的实际价值——所有这些都会对固定收益投资的实际收益或经通胀调整后的收益产生不利影响。
比特币具有结构性抗风险能力，不受上述所有因素的影响，其供应量上限为 2100 万枚，而且没有中央银行可以对其进行贬值或使其贬值。
国际货币基金组织的警告并不一定意味着BTC会立即暴涨，但它增强了比特币的长期吸引力，并证实了机构对这种加密货币的持有量不断增长。
这表明，不仅在美国，而且在全球范围内，公共债务结构性上升的宏观背景不容忽视。
