我在三月初写了一篇关于威尼斯的深入分析文章（第102封信）。当时VVV的价格在6.50美元左右，市值约为2.94亿美元，我阐述了我看好它的原因：真实的产品、真实的用户、与平台使用量直接挂钩的代币，以及一个合理的代币经济模型。
那是70天前的事了。自那以后，整个生态系统蓬勃发展，VVV和DIEM都屡创新高。
今天我将向大家报告一下发生了哪些变化，是什么促成了这次变动，以及我认为事情接下来会如何发展。
快速浏览一下这些数据
各方面都蓬勃发展，以下是目前一些关键数据的简要概览：
过去两个月发生了什么事？
这使得承诺从「相信我们，我们不会记录您的提示」转变为「您可以透过加密方式验证我们无法看到您的提示」。每个回应都包含您可以独立验证的证明证据。这才是硬体等级的真正保障。
虽然大多数人可能仍然会选择托管自己的本地LLM，但威尼斯至少为任何有保密顾虑的人提供了一种替代方案和使用模型的方法，而不会将私人资讯泄露给大型人工智慧。
消息公布当天，VVV 上涨了约 10%，而这只是真正上涨行情的开始。
在4月15日之前，威尼斯队的回购作业完全由他们自行决定。球队会从每月收入中拨出一部分用于在公开市场上买卖VVV股票，但具体时间由他们自行决定。
4月15日，他们切换到程式化引擎：每新增一个Pro订阅用户，就会触发一次自动的链上1美元VVV代币回购，这些回购代币就会立即销毁。回购变得可验证、可预测，并且与收入直接挂钩。
最初的公告发布后，有人批评回购金额“不够”，因此十二天后，他们加大了回购力度，并根据用户注册的订阅级别制定了新的分级结构：
5月1日：年排放量600万→500万
6月1日：500万→400万
7月1日：400万→300万
作为参考，该计划启动之初的年排放量为1000万吨。到7月1日，排放量将降至300万吨/年。不到18个月的时间，排放量就比最初水准降低了70%。
结合程式化购买和销毁机制，这就是VVV实现净通货紧缩的途径。虽然距离真正实现这一目标还有很长的路要走，但随著排放量的减少、回购量的增加以及平台整体采用率和使用率的飙升，一切都在朝著正确的方向发展。
StrikeRobot 合作计划（5月7日至11日）
这个真的很棒。如你所知，我也很看好机器人技术（包括机器人技术本身和链上机器人技术），今年早些时候我还写过关于这个领域的文章。
威尼斯现在正透过与 StrikeRobot 的合作，为具有私有 AI 视觉和决策能力的人形机器人提供动力，因为，引用一句名言：“你的 AI 不应该监视你。”
我之所以提起这件事，并非因为机器人今年一定会对营收产生显著影响，而是因为它传递出的讯息。威尼斯被选中用于高风险的物理应用，在这些应用中，隐私至关重要。想像一下，一个机器人在你家里，监视你，替你做决定。你真的希望OpenAI、Google或Anthropic能够取得这些数据吗？
深入了解 DIEM
我在第102封信中介绍了DIEM的基础知识，但它值得在这里得到更多关注，因为我认为它仍然是威尼斯生态系统中最被低估的部分之一。我读过的大多数VVV分析都专注于买入和卖出，这当然很重要，但DIEM才是真正让我兴奋的部分（部分原因是我自己每天都在积极使用它）。
那么，让我来解释一下DIEM的作用以及为什么它重要。
快速回顾
每个 DIEM 代币相当于每天 1 美元的 Venice API 信用额度，永久有效。如果您持有 100 个 DIEM，您每天即可获得价值 100 美元的 Venice API 推理额度，永久有效。
DIEM 只能透过锁定质押的 VVV (sVVV) 来铸造。铸造速率是动态的，会随著 DIEM 供应量接近威尼斯的目标而增加。在您的 VVV 被锁定期间，您仍可获得正常质押收益的 80%。要解锁您的 VVV，您需要销毁等量的 DIEM。
所以循环是：
VVV 质押 → VVV 锁定 → DIEM 铸造 → DIEM 销毁 → VVV 解锁。
为什么说这种结构设计很巧妙
DIEM 为人工智慧运算创建期货市场。
如果您是每天使用 Venice API 的开发人员或 AI 代理，则很难制定预算，因为常规 API 定价会波动，成本难以预测。
DIEM 的解决方案是让您预先购买运算资源。 100 DIEM 的价格就是您当天的市场价格。从购买之日起，您每天可获得价值 100 美元的推理资源，无需支付任何后续费用。这是一种固定成本的计算资源期货合约。
更不用说随时出售 DIEM 的潜在好处了，这意味著如果你在 2 年后以你购买时的价格出售，你的计算能力实际上就是免费的。
目前DIEM市场
我关注的是DIEM的市场价格与其潜在公允价值的比率。每个DIEM每天产生价值1美元的运算资源，因此一年365天就是365美元的价值（如果考虑时间因素，价值会降低；如果假设AI计算成本随时间增长，价值会提高）。若DIEM的交易价格为200美元，投资回收期约为200天。如果交易价格为1500美元，投资回收期则超过四年。市场实际上已经反映了对未来Venice API存取权价值的预期，这是一个真实的经济讯号。
DIEM 如何创造 VVV 需求
每次有人发行DIEM时，都必须锁定VVV。这些VVV会从流通可出售的供应量中移除。这实际上相当于在买入销毁机制之外的第二个供应消耗机制。
不妨这样想。如果您是一位需要可预测的 AI 运算成本的企业开发人员，那么您可以透过两种途径存取 Venice：
方案A：订阅Pro/Pro+/Max套餐，并以法币支付Venice会员费。 Venice会将这部分收入用于购买和销毁VVV代币。
方案 B：在公开市场上购买 DIEM 并进行质押以获取每日积分。您购买的 DIEM 需要有人锁定 VVV 才能铸造。
两条路径都会产生VVV的需求。路径A是透过直接消耗VVV来实现的。路径B是透过减少可交易的VVV供应来实现的。随著Venice用户群的扩大，这两条路径会同时成长。
对该模型的一些合理批评，以及一些与之相反的观点。
DIEM模式一直饱受争议，质疑者的主要论点是，开发者购买DIEM并将其用于计算时，Venice的资产负债表上不会出现新的现金流（这与能产生现金收入的Pro订阅不同）。他们担心DIEM可能会蚕食Pro订阅业务，并消耗未来的现金流。
Venice 的创办人 Erik Voorhees 直接反驳了这一说法，他表示 DIEM 的设计初衷是为了解决价格不稳定问题并创建可编程计算，而不是作为主要的收入来源。 Pro 订阅模式为 Venice 公司提供资金，而 DIEM 则建构了第二个经济层面。
我认为需要记住的一点是，DIEM 持有者与 Pro 会员群体并不完全相同。 Pro 会员大多是个人使用者和小型团队，他们需要聊天介面和便利的使用体验，而且他们通常不是加密货币领域的专业人士。
DIEM 持有者包括开发者、人工智慧代理和加密原生企业，他们需要有保障的、可编程的生产工作负载存取权。这些是不同的市场，Venice 同时服务这两个市场，扩大了潜在市场总量，而不是蚕食其中一个市场。
我认为事情接下来会如何发展
以下是我个人对我在 VVV 和 DIEM 的持仓和部位的实际看法。
自第102封信函发布以来，基本论点已客观上得到改善，这得益于程序化销毁、更快的减排速度、真正的企业隐私产品以及四倍的用户增长。每一项举措都朝著正确的方向发展。
从基本面和公司/生态系统角度来看，我当时看好这家公司，现在显然依然看好。
从价格角度来看？我正在获利了结。我认为目前威尼斯相关产品的市场已经泡沫化，虽然仍有上涨空间，但现在像Bankless和Ansem这样的公司都在热议DIEM的代币经济学。
如果这是五年前，当Bankless和Ansem开始谈论某件事时，那还算是早期。但如今呢？与其说是早期，不如说是本地市场领先。
换句话说，我不会急著以 18 美元的价格买入 VVV，也不会急著以 1500 美元的价格买入 DIEM。我乐意在这里套现一些筹码，如果价格大幅下跌（例如下跌 40-50%），我才会考虑继续加仓。
我持有一定数量的这两档股票，打算长期持有——尤其是我的DIEM，我每天都用它来为我的Hermes代理商提供支持。但在目前的市场环境下，我认为如果不考虑获利了结就太不明智了。
拥有投资理念的关键在于抢在其他人之前采取行动。如果错过了入场时机，那就错过了。市场每个周期都会提供机会。下一个机会总会到来。
最后想说的
我认为 Venice 是极少数 AI x 加密货币项目之一，其基本面确实值得在多年时间内进行真正的投资。
但这并不意味著它会从现在开始一路飙升，它不会。甚至也不意味著几年后它会从现在开始飙升。在这个领域，没有人能够预测未来几年的发展趋势，任何告诉你情况并非如此的人都是在说谎。
以我的经验来看，最好的做法是找到基本面良好、价格合理的优质项目，然后理性买入，理性获利。说起来容易做起来难，但如果你正考虑在人工智慧与加密货币领域布局，这仍然是目前最好的项目之一。只是现在价格高企，或许并非最佳入场时机。
几个月后我会再写一篇更新文章（可能是单独撰写，也可能是作为作品集回顾的一部分）。
同时，我很想听听你的想法。请直接回复或在下方留言。
感谢您一直以来的阅读！
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