会议记录：Onex 2026 年第一季度财报电话会议 - Onex 公司 (OTC:ONEXF) 的 ONEX CORP SHS

Onex（场外交易代码：ONEXF）于周五公布了第一季度财务业绩。以下是该公司第一季度财报电话会议的文字记录。 Benzinga API 提供对财报电话会议文字记录和财务数据的实时访问。访问 www.benzinga.com/apis 了解更多信息。 访问 edge.media-server.com/mmc/p/sh... 收听完整电话会议。 概要 尽管市场环境充满挑战，Onex 第一季度业绩依然稳健，其中 Convex 是股东价值的最大贡献者。 与 AIG 的战略合作是本次财报的重点，预计 20 亿美元的资本承诺将提升股东价值和费用相关收益。 Convex 表现强劲，过去 12 个月的调整后毛保费增长 8%，股本回报率达 24%。 私募股权资产管理业务为有限合伙人返还了大量资本，预计未来将持续实现收益并提高分红。 受高股本回报率和市场份额增长的推动，Convex 的估值增至 40 亿美元，并计划调整其固定收益投资组合的分类，以降低损益表波动性。 Onex 的信贷平台持续扩张，发行了大量 CLO，同时对直接贷款的敞口极小，使其稳居市场领先地位。 该公司旨在调整其资产负债表投资，使其与 Convex 的战略目标和资产管理增长保持一致，并有可能在未来进行股票回购。 完整文字稿 接线员 Jill Humenick（股东关系与沟通董事总经理） Bobbi LeBlanc（首席执行官） Meg McClellan（首席财务官） 接线员 好的。女士们、先生们，再次提醒，如果您现在有任何疑问，请按电话上的 11 号键。我们的第一个问题来自加拿大帝国商业银行 (CIBC) 的 Scott Fletcher。请问您的问题是什么？ 斯科特·弗莱彻（股票分析师） 大家好，早上好。我想问几个关于Convex的问题，特别是想问问保罗。首先，我想看一下本年度的事故损失率。它环比和同比都有所上升。听起来中东冲突可能在其中起到了一定的作用。所以想请您深入分析一下，以及我们应该如何看待今年剩余时间的情况。 保罗·布兰德（首席执行官） 好的，没错，你说得对。正如我们在资料中提到的，伊朗购物中心事故增加了大约2300万美元的额外损失，这确实使除重大事件损失率略有上升。 斯科特·弗莱彻（股票分析师） 好的，谢谢。看来没有什么其他需要说明的了。然后，关于净保费留存率，这个数字环比和同比再次下降，导致净保费同比下降了9%。我想了解一下，您认为市场上有哪些因素正在改变保费留存率的预期，以及我们应该如何看待2026年剩余时间的策略。 Paul Brand（首席执行官） 是的，我的意思是，Convex会购买相当数量的再保险，随着我们在市场上购买再保险，如果价格走软，我们可能会看到再保险购买量略有增加。此外，我们还有持有账户信用份额，该份额在2025年第一季度略低于预期。因此，这些因素都会影响到比较情况。 斯科特·弗莱彻（股票分析师） 保罗·布兰德（首席执行官） 是的，我会把预测值下调到更接近过去12个月（LTM）的水平，我的预测大概在22左右。第一季度存在一些波动，主要是因为外溢保费和内溢保费的不同部分对最终结果的影响各不相同。 接线员 谢谢。下一个问题来自道明证券的格雷厄姆·莱丁。请提问。 格雷厄姆·莱丁（股票分析师） 你好，早上好，保罗。我可能要一直问你了。欢迎参加电话会议。鉴于您专注于特殊险种，并且您也知道整个市场存在一些价格压力，我想请您谈谈2026年毛保费收入的展望，您对这一年的预期是什么？ 保罗·布兰德（首席执行官） 保罗·布兰德（首席执行官） 情况开始趋于平衡。再保险业务第一季度表现非常强劲，并且持续增长，预计2026年的增长速度将略低于保险业务。 保罗·布兰德（首席执行官） 但距离最终结果还有几个季度的时间。 格雷厄姆·莱丁（股票分析师） 好的，明白了。去年该业务的净资产收益率（ROE）达到了20%。我认为按过去12个月（LTM）计算，这个数字会略高一些。您认为该业务能够维持20%以上的净资产收益率吗？这是一个合理的目标吗？ 保罗·布兰德（首席执行官） 是的，我的意思是，我认为你必须观察损失情况。你必须观察在当前充满不确定性的世界中，投资环境将会发生怎样的变化。是的，正如我之前所说，我仍然认为这个行业还有很大的利润空间。 Paul Brand（首席执行官） Graham Riding（股票分析师） 好的，很有帮助。Megan，也许我可以问你一个问题，关于资产管理方面，你设定了2026年底3500万美元的目标。所以我应该把它理解为2027年第一季度的运营收入。我记得你们之前说过，今年第二季度要达到1700万美元的运营收入。这个目标现在还有效吗？再从更宏观的角度来看，要让资产管理业务达到你们设定的盈利目标，关键因素是什么？ Megan McClellan Graham Riding（股票分析师） 好的。关于私募股权投资方面，你知道，相对于管理费而言，支出似乎仍然偏高。你们是在关注支出和效率方面，还是更关注募资和提高营收？ 梅根·麦克莱伦 不，肯定是后者。随着我们继续出售OP5的资产，这当然会产生DPI（股息支付），这对我们的有限合伙人（LP）来说非常重要。出售这些资产后，收入也就随之消失了。所以，费用应该调整到合适的水平。团队在根据我们的募资预期调整费用结构方面做得非常好。但当我们开始在OP6完成募资时，这个问题就会得到解决。 格雷厄姆·莱丁（股票分析师） 好的，明白了。然后……抱歉，我错过了那部分。你们的募资进展如何？OP6的预期收益或初步反馈和接受度如何？ 梅根·麦克莱伦 格雷厄姆·莱丁（股票分析师） 好的，明白了。我的问题就这些了。谢谢。 接线员 谢谢，谢谢。 巴特·贾斯基 下一个问题来自RVC Capital Markets的巴特·贾斯基。请问您的问题是什么？好的，谢谢，大家早上好。我们还是继续讨论资产管理业务吧。我注意到净内部收益率（IRR）的披露被取消了。能否解释一下原因，并更新一下旗舰私募股权基金的净IRR表现？谢谢。 鲍比·勒布朗（首席执行官） 巴特·贾斯基 好的，明白了。谢谢鲍比。也谢谢梅根。欢迎参加电话会议。我想问问大家，关于何时可以恢复股票回购，我们应该如何考虑？我记得您之前提到过想要偿还净资产值贷款。那么，在这方面我们应该期待些什么呢？ 鲍比·勒布朗（首席执行官） 巴特·贾斯基 保罗·布兰德（首席执行官） 巴特·贾斯基 太好了。很有帮助。谢谢来电者。保罗，谢谢你回答我的问题。 接线员 谢谢。今天的问答环节到此结束。现在我把主持权交还给Bobby LeBlanc，请他再补充一些内容。 Bobby LeBlanc（首席执行官） 感谢各位今天莅临，再次感谢Paul和Meg首次参加财报电话会议。很高兴你们两位能来。祝大家周末愉快！如果您有任何问题，欢迎随时致电Jill Zeb或Meg Ray，我们会尽快回复。祝大家周末愉快！再见！ 市场新闻和数据由Benzinga API提供 要将Benzinga新闻添加为Google首选信息源，请点击此处。