SpaceX 于 6 月 12 日上市，引发了加密货币领域的同步价格战。 Hyperliquid 平台上的合成永续合约已经暗示这家火箭和卫星网路公司的估值将达到 2 兆美元。
目前，三项前瞻性投资策略决定了这笔交易的走向。此次IPO目标规模为1.75兆美元，拟筹集750亿美元，将是史上规模最大的IPO。
1. 六小时内抓获嫌犯
Hyperliquid 的 SPCX-USDC 合约于 5 月 18 日推出，参考价格为 150 美元，一度飙升至 216 美元，最终稳定在 203 美元附近。自推出以来，资金费率一直保持正值。
SPCX/ USDC价格走势。来源： Hyperliquid预计套利者会在SPCX于纳斯达克开盘时立即做空该合成股票并买入真实股票。这笔交易应该会将合成股票的价格拉回上市价格附近。
一位用户指出：「SPCX 在 Hyperliquid 上的交易价格为 216 美元，而 6 月 12 日在纳斯达克上市时的预期价格为 525 美元。这 60% 的差距是因为套利交易结构已经崩溃……CBRS 证明，在上市前的最后 72 小时内，价格已经崩溃……CBRS 证明，在上市前的最后 72 小时内，价格趋于一致。」
套利者是指透过发现同一商品在不同地方的微小价格差异来赚钱的交易者。
他们同时在一个市场低价买入，在另一个市场高价卖出，从而在价格迅速趋于一致时锁定无风险利润。
以 CBRS 为例，他们做空加密货币上价格昂贵的虚拟股票，在纳斯达克买入真实股票，并在价格趋于一致时获利。
100至250个基点的差距是最有可能的收敛区间。这一波动的大部分应该会在6月12日的前六个交易小时内发生。
先前Reddit和ServiceTitan上的灰色市场重置交易在四到六个小时内结束。 加密货币价格的激烈竞争为套利交易者提供了在开盘时轻松进入的机会。
2. 小型交易场所面临90天下市风险
币安、 OKX、 Bitget、 BingX和 Hyperliquid 等公司推出的合成 IPO 前产品在美国证券法中并无先例。一旦 SPCX 公开交易，这些合成产品的存在理由就不复存在。
监管机构尚未展开正式调查。如果美国证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）开始询问，规模最小的交易场所将首当其冲受到影响。
BingX和OKX 的合规性标准比 Binance 更宽松，而 Hyperliquid 的链上架构限制了其表面积。
如果在 IPO 后的窗口期内收到传票，BTCC 的 SpaceX 期货和其他中型交易场所就没有这种缓冲空间。
至少有一家交易所会在 90 天内限制或取消 SPCX 的交易资格，这是基本情况。
这种风险对那些跟随Bitget IPO 前产品进行交易的平台来说最为沉重。
3. 比特币金库成为下一个IPO剧本
SpaceX 的 S-1 文件披露其持有 18,712 枚比特币 (BTC)，成本为 6.61 亿美元。以当前BTC现货价格 75,690 美元计算，这部分持股价值约为 14.2 亿美元。
该公司持有的比特币数量为 18,712 枚，超过了特斯拉，特斯拉持有约 11,509 枚BTC。
持有BTC的顶级上市公司。来源：比特币国库该揭露资讯与 Starlink 的收入一起出现在招股说明书中，表明这是针对与比特币相关的资产配置者的行销宣传，而不是马斯克个人的怪癖。
OpenAI 和 Anthropic 是最有可能在年底前效仿 SpaceX 模式的公司。 Anthropic在上市前的估值在私募市场已经超过 1 兆美元。
据报道， OpenAI 的 IPO 文件拟定募资额为 8,520 亿美元（投后）。
两家公司都可以透过揭露其BTC头寸，从帐面上与加密货币相关的分配者那里获得 5% 到 8% 的溢价。
接下来看什么
SpaceX 的巡回演出将于 6 月 4 日开始，定价将于 6 月 11 日公布，并在 6 月 12 日首次在纳斯达克交易。 SPCX 股票上市首小时的交易情况将决定最终的交易结果。
六小时内的顺利收敛验证了加密货币上市前的实验结果。
更大的差距，或针对某个场所采取的任何监管行动，都表明了相反的情况。
