最近我一直在破解大量的宝可梦卡包。当然是为了研究，为了科学。或者，也许更确切地说，是因为我喜欢那种有趣的、有可能获得+EV的线上赌博机制。
过去一个月，我的生活逐渐陷入了集换式卡牌游戏的狂热之中。我妻子的哥哥现在和我们住在一起，他收藏了满满几本宝可梦卡牌，而且已经收藏多年了。有一天我们去卡店，我妻子也被吸引住了，买了几包卡包，打开之后，她立刻被一股怀旧之情所淹没，想起了“美好的旧时光”。
我也有类似的感觉，但我一直以来沉迷的是万智牌，我很快就发现自己翻出了20-30年前收藏的卡牌，并开始整理它们。
现在我们几乎每天在家都会拆开实体卡包，玩得不亦乐乎。
看来我们并非孤例。全世界似乎都为宝可梦疯狂，我们正处于卡牌游戏世界这轮疯狂牛市的顶峰。
关于这个话题，我有很多想法想分享。它让我想起了NFT。这肯定是个泡沫，肯定迟早会轰然破裂。肯定完全不可持续。但是，或许现在还有时间从中获利？
这是一场冒险的游戏，但我认为狂热的行情可能还会持续几个月——我们都知道，投机性牛市的最后几个月总是最疯狂的。
有很多方法可以涉足这个领域，但由于我本身就是加密货币从业者，所以我将重点讨论链上投资渠道。我会介绍你可以使用哪些平台，如何使用它们，你可以参与哪些空投，以及目前市面上有哪些代币，从高市值代币到真正投机性的低端热门代币，应有尽有。
做好准备，因为这将是一场硬仗，但到最后，你应该能对潜在的链上 TCG 游戏环境以及我目前持有的代币有一个清晰的了解。
记住，躁狂症首先表现为生理症状。
在接触任何代币之前，你必须了解事物的物理层面，因为没有物理层面，任何链上的东西都无法运作。
集换式卡牌游戏早已不再是“小孩子的爱好”。预计到2026年，全球集换式卡牌游戏市场规模将达到约151亿美元，其中宝可梦卡牌占据了绝大部分份额。2026年也是宝可梦30周年纪念，宝可梦公司（TPC）和粉丝群体都将30周年纪念卡牌的发行视为一件盛事。
TPC表示，自成立以来已生产了850亿张集换式卡牌，其中约100亿张（约占所有宝可梦卡牌的12%）是在上一个财年印制的。目前，市场需求远远超过供应，印制速度在几年前是难以想象的，人们几乎不可能买到自己想要的卡牌。商店里的卡牌预售一空，每次新卡上架，都会有几十甚至几百人排起长队等待购买。
在我看来，这再次印证了“顶部”和“泡沫”的存在，我相信我们最终会到达一个转折点，泡沫终将破灭。但就目前而言，让我们再沉溺于这种错觉一段时间吧。我个人认为，市场至少要等到30周年纪念日（9月中旬）的下跌才会降温，但我同时也认为，届时风险将达到最大值（而不是像现在这样只有8/10的风险水平）。
“链上TCG”的真正含义
TCG 指的是集换式卡牌游戏。宝可梦是一款集换式卡牌游戏。万智牌（Magic: The Gathering）是一款集换式卡牌游戏。海贼王也是一款集换式卡牌游戏。还有很多其他的。
就链上集换式卡牌游戏和收藏品而言，基本上可以完全忽略“游戏”这个词。这些是交易卡牌，被视为收藏品和金融资产——实际上很少有人用它们来玩游戏（万智牌是个例外，这可能也是为什么很少有人像投资其他卡牌那样投资万智牌的原因）。
实体卡牌交易存在诸多限制，例如流动性问题、运费、高昂的交易平台手续费、欺诈或假卡风险等等。身处澳大利亚，想要买到心仪的卡牌并非易事，往往还要承担高昂的运费（以及关税）。
将卡片上链可以解决大部分（如果不是全部）这些问题。
其运作方式是，平台购买经过评级的实体卡牌（PSA、CGC、BGS），并将它们存储在有保险的保险库中。每张实体卡牌都会对应一个NFT。您可以持有NFT，随时随地进行交易，或者兑换NFT以获得实体卡牌的邮寄服务。卡牌的所有权无需实际转移即可完成*，这正是其核心优势所在。
*需要特别说明的是，这些 NFT 并非完全由用户自行托管，因为其中仍然涉及信任——你需要信任存储和保护这些资产的公司（或多家公司），并相信在通过 NFT 转移所有权以及赎回资产时，一切都会按预期进行。
尽管如此，这些在线平台在提升链上流动性方面做得非常出色。它们大量购买卡片并存储在金库中，以提高其市场的流动性，并且还将扭蛋（赌博）机制引入了整个系统。
推动卡牌交易量增长的引擎几乎全是这些扭蛋机。你支付固定价格（根据机器不同，价格从 1 美元到 1000 美元不等），然后从卡池中随机抽取一张卡牌。这相当于数字版的“开包”。所有主流平台都会公布中卡概率和预期价值，而且大多数平台都提供即时回购服务，通常是卡牌市场价值的 85% 到 90%，所以如果你愿意，可以在抽卡后立即兑现。
友情提示：大多数网站都会宣传扭蛋的预期收益高于卡包本身的价格，例如，花费 50 美元，可以获得价值 53 美元的卡牌。虽然如果你只考虑卡牌的市场公允价值，这或许没错，但大多数情况下，你获得的卡牌流动性极差，你最好以 85-90% 的折扣卖回给平台。扣除平台自身的交易费用后，平均而言，每次玩扭蛋游戏你都会亏钱。*当然，也有例外情况，比如未来的空投或者你持有的卡牌价格上涨，或许能弥补损失，但这都只是增加了投机风险而已。
看看这些数据
这些平台的交易量真的开始飙升了：
从2025年1月的约1040万美元到2026年5月的2.301亿美元，短短17个月内增长了22倍。虽然并非一路飙升（去年底曾出现短暂回落），但自3月以来，涨势势头强劲，过去三个月均创下新纪录。
我们还看到越来越多的新平台涌现，值得关注它们及其交易量，尤其是如果你能及早参与潜在的空投活动的话。
正如你所见，大多数平台尚未投放代币。我不知道它们是否都会投放，但肯定会有一些会，而且如果这种趋势持续下去，交易量继续飙升，那么这个领域肯定会涌现出一些绝佳的空投挖矿机会。
规模更大、更成熟的平台
它们的运作方式大体相同。市场流动性充裕且增长迅速，扭蛋式的卡包开启方式，价格从 25 美元到 1000 美元不等，并提供 85-90% 的自动回购报价。
Beezie 是其中规模最小的，但它已经存在多年，并在加密货币领域享有盛誉，因此完全有资格跻身顶尖行列。
Collector Crypt 的代币 $CARDS 近期表现强劲，我们将在下一节深入探讨该代币。Courtyard、Phygitals 和 Beezie 目前都在运行积分/经验值计划，希望未来能带来不错的空投。但我们都曾被一些协议反复利用用户积分牟利而蒙受损失，所以我现在对这类活动总是持谨慎态度。
不过，或许值得花点时间慢慢消化一下，如果你真的想收集一些卡片，这些都是很棒的平台值得探索。
后起之秀
这些新兴平台发展迅速，但交易量仍远不及行业巨头。我认为它们代表着一些最佳的空投机会，因为你可以在更早期的阶段就参与进来，而且此时的竞争对手也少得多。然而，这些平台也存在风险，它们可能永远无法达到预期的发展速度，最终要么无法发行代币，要么发行后估值不高。
这些平台运作方式基本相同，方法也和大型平台类似，尽管有些平台也有自己的特色。而且，我在撰写这篇文章的过程中，发现这类平台越来越多，最后不得不停止添加。我认为未来会有更多平台涌现，试图搭上这趟热潮的顺风车，所以比较稳妥的策略是尽量选择那些运营时间较长的平台。
我不会对每个平台进行深入分析（不过如果大家持续感兴趣，并且希望下周能看到这方面的内容，也许我可以做个后续报道）。
所有这些平台都有一点需要注意：你的胜算并不大。看看这张顶级扭蛋机排行榜，首先按预期收益 (EV) 排名，然后按总预期收益 (Gross EV) 排名：
一般来说，如果你玩扭蛋游戏，你会想要选择 EV 值最高的卡牌（如果你打算长期持有，则选择总体 EV 值最高的卡牌；如果你打算卖掉大部分卡牌，则选择总 EV 值最高的卡牌）。
他们会在网站上宣传EV（预期收益）。“瞧，我们这款50美元的扭蛋机预期收益高达53.06美元！！！”——听起来很棒，对吧？！
这话有一定道理，因为你赢得的物品的实际市场价值可能略高于游戏成本。但你赢得的绝大多数东西都不是稀世珍宝，也不是炙手可热的物品，如果你真的想自己卖掉它们，很可能会赔钱。
总 EV 指的是平台提供的 85-90% 的回购报价，即立即从你手中回购信用卡，这才是你主要应该关注的。
总期望值 (EV) 为 -2% 或 -3% 意味着，你每花费 100 美元进行一次旋转，平均会损失 2-3 美元。
从积极的一面来看，提前知道真实赔率确实是一个令人欣喜的改变。为了获得乐趣、有机会赢得大奖，尤其是有机会赢得一项你认为可能会升值的资产，并且现在你可以安全地持有其数字版本，付出这样的代价并不算过分。
但另一方面，这仍然是赌博，“庄家”最终还是会赢。所以，请理性博彩。我认为在牛市中（即使是宏观熊市中的小牛市/孤立牛市），大家可以一起赢一段时间——那时，市场行情可能会比任何人预期的都要好得多。
但音乐终究会停止，当那一天到来时，你不想独自承担后果。
让您参与该领域的代币
到目前为止，我们讨论的都是平台层面和空投挖矿之类的事情。说实话，除了自己购买单张卡牌作为投资之外，并没有太多其他参与这场运动的绝佳途径。如果你了解自己在做什么/有时间研究，这或许是个不错的策略，但这并不是我个人会采取的方式。
首先，我认为除了极少数卡牌之外，几乎所有卡牌现在的价格都高得离谱。以这样的价格入手感觉就像自找麻烦，尤其是在卡牌普遍流动性不足的情况下。
所以，我转而选择寻找二线投资机会来获取投资。这仍然有风险，只是风险的性质不同，而且我个人对这种风险的理解更透彻，经验也更丰富。具体来说：链上代币。
对话必须从 $CARDS 开始，这是 Collector Crypt 背后的代币。
它的市值仅为 5500 万美元，最终发行价却高达 4.3 亿美元。这最初吓到了我，我对购买这种供应过剩如此严重的代币兴趣不大，尤其是在目前没有任何机制可以利用收益回购代币或支撑代币价格的情况下。
因此，$CARDS 是大量投资该行业的最佳方式。我目前持有相当数量的仓位，并有信心持有数月。值得注意的是，我并非“过早”入场。该股已从低点上涨了5倍，有些人选择此时退出交易。
我的逻辑是，如果整个链上 TCG 生态系统的整体理论继续发展并按照我所想/希望的方式展开：持续显著增长和狂热，与现实交易卡牌世界的狂热齐头并进，那么这将是一笔强劲的交易。
既然 CARDS 是这个领域的主要参与者，那么现在让我们快速看一下一些市值较小的投资项目——风险更高，但潜在回报也更高。
