Galaxy Digital 推出了掉期交易商部门，为机构客户提供双边访问事件驱动型合约的渠道，这种结构完全绕过了公开的预测交易所。
此次最引人注目的交易是Galaxy与加密货币对冲基金Arca之间价值1000万美元的场外事件互换交易，该交易与一项重要的美国加密货币法案的通过挂钩。这笔交易的规模几乎是Kalshi平台上同类合约的五倍。
加密金融集团 Galaxy Digital 已推出交易平台，旨在为大型投资者提供更便捷的预测市场准入渠道 https://t.co/jEltvdimjT
— 彭博社 (@business) 2026年6月2日
机构交易量为何转向场外交易
Kalshi 的年化交易量最近增长了两倍，达到 1780 亿美元，但非体育赛事的流动性仍然不足。
希望获得实质性投资的宏观对冲基金和家族办公室面临着一个结构性问题：像Kalshi和Polymarket这样的交易平台的订单簿深度不足以在不影响价格的情况下吸收大额交易。场外交易商可以承担这种风险。
隐私是另一个需要考虑的因素。在Polymarket等基于区块链的平台上执行的大宗交易会留下与钱包地址关联的公开记录，这可能会暴露基金的持仓情况。而双边场外交易则不存在此类信息披露风险。
第三个因素是法律基础设施。ISDA主协议允许机构客户在其现有框架内（使用相同的文档和相同的交易对手关系）进行事件风险承保，而无需连接到新的、通常是离岸的平台。这减少了运营和监管方面的摩擦。
Arca首席投资官杰夫·多尔曼表示：“预测市场目前还不是一个成熟的机构市场，流动性不足以满足我们这样规模的基金的需求。通过与Galaxy合作利用场外交易市场，我们得以执行一笔最符合我们基金策略的交易。”
预测市场的制度基础设施
Galaxy的举措反映了中介机构围绕预测市场增长而进行的更广泛的战略调整。Wintermute已开始在公共预测平台上持续提供双边流动性，以缩小价差。
Marex已将预测市场的结果打包成保本结构性票据，面向高净值客户。与此同时，预测市场联盟正在华盛顿游说，希望为该行业建立联邦监管框架。
对于规模较大的投资者而言，场外交易商目前提供了一些预测市场交易所通常无法提供的优势：隐私性、执行能力和熟悉的衍生品基础设施。
