加密货币资产管理公司Bitwise发布了一份新的加密货币市场分析报告，指出全球各类资产市场出现大幅逆转，其中数字资产表现尤为突出，原因是市场预期美伊可能达成和平协议，地缘政治风险降低。比特币本周中期交易价格接近61,000美元，周一早盘交易中上涨约3%，至65,000美元左右。同期，股票收复了大部分此前的跌幅，而黄金价格则跌至每盎司4,000美元附近，延续了本周的跌势，反映出市场正从防御性仓位转向其他方向。
追踪加密货币市场的情绪指标从上周的极度悲观中反弹，该指标曾创下2月份以来的最低水平，并重新进入小幅正值区域。此前的市场情绪暴跌增加了短期技术性反弹的可能性，此次反弹正是在此背景下发生的。然而，鉴于市场状况依然脆弱，整体评估仍保持谨慎，认为此次反弹更多是缓解市场压力后的反弹，而非持续趋势转变的确认。
受地缘政治宽松政策驱动，风险偏好轮动升温，比特币和股票反弹，黄金走弱。
跨资产流动受地缘政治预期改善的影响，有关美伊框架协议取得进展的报道降低了市场对风险的感知。包括标普500指数在内的股票市场企稳并收复了早盘的失地，比特币在稳定在6万美元中段附近后也出现了类似的复苏。随着地缘政治紧张局势的缓和，对传统避险资产的需求减弱，黄金的下跌进一步强化了这一趋势。
在股票市场方面，波动主要集中在人工智能和半导体板块，这些板块的价格走势与强劲的盈利信号背道而驰。尽管人工智能相关业务的营收显著增长，但部分半导体股票却出现大幅下跌，凸显出估值过高以及股价对仓位而非基本面的敏感性。这种动态与人们的担忧相符，即人工智能行业可能正进入一个波动加剧的阶段，而驱动因素并非需求疲软，而是供应限制、基础设施瓶颈和周期性压力。
相对估值指标显示，比特币与主要科技股之间的分化正在加剧。梅耶尔倍数（Mayer Multiple，衡量比特币价格与200日移动平均线的指标）已跌破1.0，而历史上这一Threshold通常与估值过低阶段相关。相比之下，英伟达的股价继续远高于其长期趋势水平，凸显了数字资产价值重估与人工智能相关股票估值过高之间的巨大差异。
能源市场也受到地缘政治局势的影响，原油价格因市场预期供应稳定性改善而下跌。数字资产普遍上涨，以太坊和几种市值较大的山寨币领涨，但市场情绪指标显示市场状况依然脆弱。恐慌情绪持续主导市场，比特币维持在关键移动平均线下方的技术性下跌趋势，表明近期的涨幅仍处于回调阶段。
市场依然关注即将发布的货币政策信号，普遍预期美联储将维持当前利率不变。定价几乎可以肯定美联储将维持利率不变，投资者的关注点也随之转向前瞻性指引、通胀预测和沟通基调。近期宏观经济数据强化了市场对美联储采取更为紧缩政策立场的预期，降低了近期宽松政策的可能性，并持续对受贴现率假设影响的风险资产构成压力。
货币政策前景和加密货币仓位仍是近期关键驱动因素
加密货币相关产品的投资流动呈现出喜忧参半但趋于稳定的态势。尽管以比特币为重点的交易所交易产品（ETF）持续出现资金净流出，但以太坊、竞争币组合以及主题数字资产策略均录得资金流入，表明投资者的投资组合更加分散。这种模式暗示着投资者采取了选择性风险承担策略，而非对整个资产类别进行统一配置。
衍生品和链上数据显示，市场正从近期的去杠杆化中复苏。期货仓位从离岸杠杆转向机构交易场所，同时融资利率和基差趋于缓和，表明投机强度有所降低。期权仓位更加平衡，加密原生市场和ETF挂钩市场对下行保护的需求不尽相同。交易商仓位仍然偏向负值，这使得市场对关键技术位附近的价格波动更加敏感。
这篇题为《Bitwise：随着地缘政治风险缓解，加密货币市场反弹，在脆弱的宏观经济和流动性状况下出现反弹行情》的文章最初发表于元宇宙 Post 。
