数字资产公司K33旗下研究机构K33 Research发布了一份新的市场报告，指出加密货币市场在经历了一段疲软期后出现企稳迹象。报告显示，比特币在经历了连续两周两位数的下跌后，上周反弹了约6%。此前，比特币价格跌破了200周移动均线，并创下本轮市场周期的新低。
分析师认为，市场状况的改善部分归功于交易所交易基金（ETF）资金流出放缓，而资金流出此前一直是近期抛售压力的主要来源。交易活动也回落至今年以来的最低水平，反映出长期持有者似乎不愿出售，而潜在买家仍保持谨慎的市场环境。K33指出，类似的模式在比特币熊市后期阶段历史上也曾出现过。
该报告还指出了几项重要的宏观经济和金融动态。SpaceX完成了有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），其估值在上市后的前两个交易日上涨了28%，达到2.5万亿美元。与此同时，美国和伊朗宣布达成一项临时和平协议，投资者则将目光转向即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。此次会议将是美联储主席凯文·沃什上任后的首次政策决定，尽管市场普遍预期美联储将在今年晚些时候进一步收紧货币政策，但预计利率将维持不变。
衍生品交易活动依然低迷
比特币衍生品市场活动持续呈现谨慎态势。芝加哥商品交易所（CME）比特币期货未平仓合约本周增加了近10,000枚BTC，但仍低于2024年和2025年的水平。市场仓位也保持防御性，这体现在相对较低的比特币年化基差上，该基差一度跌至1.8%，随后回升至4.4%。
永续合约市场也呈现出类似的谨慎情绪。交易量下降，资金费率连续第三天为负，表明市场对杠杆多头头寸的需求降低。与此同时，未平仓合约量保持稳定，表明市场状况依然相对平衡，降低了大规模清算事件发生的可能性。K33表示，这些情况支持比特币价格在短期内继续盘整的可能性。
长期持有者维持增持趋势
该报告强调，与以往的市场周期相比，链上活动发生了显著变化。在2024-2025年期间，大量持有时间较长的比特币被重新激活，并可能在价格接近历史高位时被抛售。相比之下，2026年持有两年或更长时间的比特币的交易活动明显减少。
截至6月6日，约有218,421枚来自早期持有的BTC被重新激活，这一数字远低于近年来的水平。K33指出，这表明尽管市场疲软，长期投资者仍然不太愿意出售，从而降低了链上的整体抛售压力。
支撑这一趋势的是，长期持有者持有的比特币份额已达到流通供应量的79%，创下历史新高。报告指出，这种程度的积累通常与熊市后期阶段相关，可能预示着市场长期复苏的条件正在改善。
在6月16日至17日美联储公开市场委员会（FOMC）会议召开前，K33表示，投资者将密切关注美联储主席沃什的讲话以及美联储更新的经济预测。由于比特币与标普500指数保持着较强的相关性，货币政策预期的任何变化都可能对加密货币市场产生重大影响，尤其是在宏观经济不确定性加剧的时期。
