以太坊最大的企业持有者 BitMine Immersion Technologies 的董事长 Tom Lee 驳斥了以太坊基金会一位前捐助者关于该网络核心开发面临资金危机的警告，称资金短缺“绝无可能”。
Lee 在 X 上写道：“在我看来，ETH发生这种‘危机’的可能性为零”，并补充了“零”和“资金已到位”这句话。
李的回应对象是特伦特·范·埃普斯（Trent Van Epps），他曾在2021年至2026年4月期间负责以太坊基金会的核心协议开发和协议公会（Protocol Guild）的筹款工作。范·埃普斯在周四发表的一篇文章中警告称，以太坊的核心开发可能在三到九个月内陷入“缓慢燃烧的资金危机”。他估计，维持以太坊网络十多个客户端团队、研究人员和协调小组的运转每年大约需要3000万美元，并表示，目前支付这笔费用的主要资金来源正在紧缩，而且没有替代方案。
范·埃普斯提出的担忧也反映了基金会内部的动荡。就在范·埃普斯发表文章的同一天，王晓薇辞去了联合执行董事和董事会成员的职务，使得巴斯蒂安·奥埃实际上成为唯一的执行董事。此前，至少有八位高级研究员和撰稿人于2026年离职，其中包括范·埃普斯本人，而联合执行董事托马斯·斯坦恰克也于2月份辞职。基金会表示，其财务计划能够确保基金会在中期内保持偿付能力。
最大的ETH企业金库
BitMine 持有约 540 万美元的ETH，约占流通供应量的 4.5%，是 CoinGecko 追踪到的最大企业以太坊持仓。该公司已通过其自身的验证者网络质押了其中约 85% 的以太坊，预计年化质押奖励将超过 2.3 亿美元，这使得 Lee 直接持有他一直致力于维护的网络健康的股份。
这次交流揭示了以太坊融资模式的核心矛盾。以太坊基金会是一个非营利组织，十年来一直为协议开发提供资金支持，如今却在一种名为“减法”的理念指导下，有意缩小自身在以太坊中的作用。
范·埃普斯认为，旨在取代以太坊的机构尚未建立或扩展。李则认为，像BitMine这样的企业验证者已经填补了这一空白。哪种观点占上风，将决定谁来支付以太坊（市值第二大的区块链）的维护费用，而以太坊正准备进行自2022年合并以来最大规模的升级。
客户激励计划结束
范·埃普斯指出，目前面临两大压力。“客户激励计划”是一项为期四年的举措，旨在通过质押奖励的方式向客户团队支付报酬，该计划已于2026年4月到期，但尚未公布后续方案。与此同时，基金会已开始执行一项于2025年6月公布的财务计划，该计划旨在将基金会每年支出的资金比例从15%逐步降低至2030年5%的捐赠基金式基准水平。
他将这种差距视为更深层次结构性问题的征兆，而非一次性事件。范·埃普斯写道，如果没有稳定的资金支持，以太坊可能会失去“多年来积累了关键经验的人才”，在量子计算和扩展等挑战方面落后，并最终损害主网的可靠性声誉。
以太坊自合并以来规模最大的升级——Glamsterdam 版本——正在进行最终测试。该版本引入了提案者与构建者之间的严格分离机制以及区块级访问控制列表，预计还将提高网络的 gas 上限。这项工作需要经验丰富的工程师团队来确保安全交付和审计。
“资金已落实”
李的“资金已到位”言论呼应了埃隆·马斯克2018年关于特斯拉私有化的言论，同时也印证了他自己的观点：以太坊的未来将由以盈利为目的的企业质押者而非基金会来支撑。他称基金会成员的离职潮是“短期噪音”，并指出以太坊网络是由数十个独立客户团队维护的，这些团队并非基金会成员。
李已将这一理论付诸实践。BitMine 在 6 月份购入了 126,971 个以太坊(ETH) ，其大部分持仓是通过公开市场和场外交易获得的。该基金会本身也通过场外交易出售了部分以太坊(ETH )以筹集运营资金。李是 Fundstrat Global Advisors 的联合创始人兼研究主管，他为以太坊(ETH)设定了 25 万美元的长期目标价。
“减法”赌注
范·埃普斯的文章大部分篇幅都在追溯以太坊基金会的“减益”政策。该政策至少可以追溯到2019年，其核心思想是以太坊基金会应该避免积累价值和影响力，以便让更广泛的生态系统得以发展。基金会在2026年3月发布的《使命宣言》中重申了这一目标，即随着时间的推移降低自身的相对影响力，从而使以太坊能够“超越并超越”它。
这一目标得到了高层的支持。范·埃普斯引用了以太坊联合创始人维塔利克·布特林最近的一篇文章，布特林在文中写道，以太坊基金会（EF）旨在完成一项范围有限的工作，该工作已于2022年完成，“并非旨在成为永久的管理者”。范·埃普斯的观点是，这项政策成功地表明以太坊基金会不会是唯一的权力中心，但基金会撤资后，谁来为共同开展的工作提供资金这一问题仍未解决。
这条警告并未对市场产生太大影响。根据 CoinGecko 的数据，在 Van Epps 发布警告后的 24 小时内，以太ETH几乎没有变化，与比特币的价格走势基本持平。过去 30 天，以太坊的价格下跌了约 20%，这一跌幅进一步加剧了人们对其资金问题的担忧。
