卷评论：加密货币反弹

坎伯兰评论了最近的波动以及利用波动的潜在机会。

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加密货币在过去三周内不断上涨，整体市值从 10 月 23 日的 1.03T 美元增加到目前的 1.38T 美元。在很大程度上，这一举措分为两个部分： 10 月 23 日当周和 11 月 6 日当周。从远处看，这看起来像是一个单一的动作，但实际上这两周是截然不同的。

10 月 23 日这一周是BTC 的走势。本周，市场开始相信BTC现货 ETF 不仅有可能出现，而且相当迫在眉睫。 BTC上涨 14.6%，为一年内第二大涨幅。市场的其余部分紧随BTC，但进展缓慢。 ETH仅上涨 8% 左右，ETHBTC 跌至两年低点。 BTC 的主导地位从 52% 上升至 54%。部分挑战是：股市陷入困境，纳斯达克指数本周下跌 2.7%，看起来很脆弱。

上周是一次不同类型的反弹。这不仅仅是BTC的反弹，也是加密货币的反弹。部分原因是股市连续第二周上涨并接近今年夏天的高点，给加密货币带来了逆风。 Blackrock ETH ETF 的文件将会受到很多关注（包括下面的几段），但这不仅仅是ETH。事实上，虽然ETH上涨了 9%，但许多 L1/L2 的表现实际上超过了它； SOL +34%、 Matic +16% 和AVAX +14%。这是一次风险资产反弹，而不仅仅是一次特殊的BTC反弹。

我们不知道市场是上涨还是下跌（我们有我们的怀疑），更重要的是，如果我们确实出现反弹，我们不知道它们会是什么样的。如果预计BTC现货 ETF 将成为未来三个月的焦点，那么持有 BTC 头寸将是谨慎的做法。如果我们看到更广泛的风险反弹，并且由于上述 ETF 而加密货币成为焦点，那么由于 Beta 以及最近落后于BTC，蓝筹替代品预计将跑赢大盘。这是一个大问题。所有基金都希望提供绿色数字，但几乎同样重要的是跑赢基准BTC。长度很重要，但放置的位置也很重要。

由于缺乏更好的措辞方式…… ETH在这里感觉很特别。虽然市场似乎对ETH现货 ETF 申请感到措手不及，但其实不应该如此。一段时间以来，机构可投资的加密资产类别显然只是BTC和ETH的候选名单；短期内似乎没有其他加密资产可能获得类似的机构关注。这意味着ETH位于维恩图的中间，并且可以在 BTC-ETF 的特殊反弹或广泛的风险资产反弹中表现良好。如果BTC ETF 推出并获得比预期更多的认购量，那么ETH应该会飙升，因为交易者希望在未来ETH获得批准和上市时对其进行投资。如果强劲的纳斯达克指数加上加密货币在 ETF 的支持下普遍流行，导致加密货币广泛上涨，那么ETH也应该表现良好。

从图表的角度来看，ETHBTC 刚刚从 0.052 反弹，与 2022 年反弹的水平相同。虽然 ETHBTC 的反弹是健康的，但幅度并不是特别大，而且丝毫没有感觉过度；就在今年，它有六周的涨幅较大，而目前的水平 0.0555 与一年中大部分时间的水平相比仍然极低。当BTC呈垂直走势时，交易者对是否持有 ETHBTC 持仓犹豫不决，因为感觉就像接住一把下落的刀，但那把刀在过去两周内已经反弹，因此我们预计会在这里看到进入者。

在这个市场上，远离ETH和BTC，追赶是一个非常成功的策略。在过去的几周里，明显的追赶候选者是Matic和AVAX；两只蓝筹股 L1 在整体上涨中表现出较低的波动性，更不用说SOL的出色表现（自 10 月 23 日以来增长了 93%）。他们都在过去的几个交易日中醒来， AVAX实际上已经完全赶上了SOL，自 10 月 23 日以来增长了 90%，而Matic在此期间增长了 49%。值得注意的是，这些反弹大部分发生在过去四天内；截至周四，这两个名称基本上与ETH一致。随着策略的实施，追赶交易会变得更加困难；最终，它所指出的落后者是有原因的。

对于阅读本文的任何人，感谢您与我们在一起。本周我们将参加新加坡金融科技节，因此，如果您在城里，请联系坎伯兰客户经理。

交易愉快！

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