比特币的下一次减半事件即将到来，届时矿工的奖励将减少一半。
从历史上看，减半事件之后，比特币价格都会创下历史新高，因此交易员们持乐观态度。但考虑到比特币最近的走势、不断升级的地缘政治紧张局势以及日益不确定的宏观经济前景，分析师表示，这次可能会有所不同。
Blockworks与Grayscale研究员 Michael Zhao 坐下来讨论可能的结果并获取投资者应该关注的提示。
请继续阅读Blockworks对赵的采访摘录。
Blockworks：历史告诉了我们什么有关减半周期和定价的信息？
赵：虽然过去只发生过三次减半，但减半后几个月价格往往会上涨。鉴于之前只有三次减半事件的样本量，很难说价格上涨是由于减半造成的。减半本身已经为所有市场参与者所知，因此像已经众所周知的发行量减少这样的事情在理论上根本不会对市场产生影响。
Blockworks：这次减半有什么不同吗？这会对定价产生什么影响？
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赵：减半意味着比特币协议完全按照编程的方式运行。我认为这次减半和上次减半的唯一区别在于市场动态的不同，一是 ETF 流量代表着对更低发行量的抵消，二是围绕Ordinals的活动增加以及围绕符文的兴奋。
ETF 流动似乎是一个非常简单的故事，已被广泛报道；通过减半降低通胀率可以降低潜在的抛售压力。虽然每块 3.125 BTC可能看起来是一个很小的数字，但假设减半后每年生产约 52000 BTC ，价格为 70,000 美元，那么每年减少的潜在抛售压力将达到 36 亿美元。加起来就是一笔不小的数目。
Ordinals和 Runes 的推出（Runes 本质上是比特币上可替代代币的另一种标准）可能会在减半当天提高交易费用，并将继续吸引越来越多的加密货币原生人群的兴趣。我不确定这是否会对价格造成重大影响，但这一活动将有利于矿工，他们将看到交易费用增加。
Blockworks：近年来，尤其是随着比特币 ETF 的推出，我们看到机构和散户的兴趣日益浓厚。这些投资者如何看待减半？
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赵：我认为，根据其他人所读或所见，他们普遍认为减半后价格会上涨。我认为他们可能是对的。我要提醒他们，他们应该研究之前每次减半的加密和宏观环境，并了解这些因素如何对比特币价格产生比减半本身更大的影响。
Blockworks：减半的叙述似乎对价格有利，但是否存在潜在的负面影响？
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赵：这可能有点夸大，但目前矿工之间似乎存在竞争，一些参与者试图通过提高哈希率、出售比特币ETC方式排挤其他参与者，从而降低挖矿利润。虽然随着时间的推移，矿工成为比特币交易量越来越小的来源，但比特币的价格可能会受到矿工之间这种内部竞争的影响。不过，我预计从长远来看，这不会成为什么大问题。
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