Solana 的崛起扩大了 DeFi 领域。我们一直在远处关注，但从未提出新的看法。然而，最近几个月Solana的疯狂活动为我们提供了一个新的机会来审视其在市场中的地位以及它可能如何发展。Zhev 之前曾在自己的 substack 上撰写过AMM和其他 DeFi 原语的技术解释。本月，我们与他合作，深入研究了 Solana 的费用市场。MEV 已经成为以太坊费用市场讨论的主导者，正如 Zhev 在下面探讨的那样，它很快也将在 Solana 上占据主导地位。
交易费对于区块链上最基本的活动来说必不可少，因为它们使用户的交易获得有效性并被纳入区块。这些费用的主要目的是阻止垃圾邮件；它也是支付给验证者以建立/验证区块的补贴的一部分。从某种意义上说，这些网络费用类似于租金；用户支付费用是为了访问单位时间内有限的商品。在这种情况下，商品是“区块空间”，正如它所暗示的那样——区块上的空间。
在这里，我们评估了两个最大的智能合约区块链以太坊和Solana上的区块空间。随着我们深入研究，我们发现费用市场（在协议内部和自下而上有机设计）使验证者能够利用他们对区块空间的访问权限。
Solana 的费用市场针对高性能进行了优化，旨在避免以太坊方法中出现的问题。然而，尽管 Solana 的市场最终可能比以太坊的市场性能更高，但它仍然需要经历与其同行类似的 MEV 革命（验证者开始利用他们的特权地位）。Solana 不必像Solana坊那样走提案-构建者-分离 (PBS) 路线，但它需要采取一种整体方法来长期稳定其费用市场。
区块空间估值的基础知识
在深入研究之前，让我们先尝试了解块空间值是如何粗略确定的。
这既有技术层面，也有社交层面（本质上，区块链的集体信任赋予了它价值）。从技术方面来看，区块链可以调整The Block大小、区块时间以及区块生产和传播机制。请参阅下图，了解以太坊和Solana的更详细描述和方法比较。
社会层面是区块链利益相关者的协调，以实现区块链的技术和财务目标。它也可以被视为区块链的社会地位，这是一个主观但重要的衡量标准。社会压力是有效的，建立解决问题的特定文化也是如此Solana和以太坊都建立了这种文化。最近围绕社会层面的讨论的例子包括关于是否增加以太坊的 gas 限制和每个时期的发行量的持续争论，以及最近在Solana上关闭 Jito 的内存池。
现在，让我们更详细地回顾和对比以太坊和Solana上的费用市场。
以太坊的费用市场：摘要
以太坊的流行主要归功于其执行环境：以太坊虚拟机 (EVM)，它支持智能合约。另一个因素是，以太坊的无许可性质在多个周期中催生了各种创新应用：2017-2018 年的 ICO 热潮、 2020 年的 DeFi 夏季以及 2021-22 年的 NFT 狂热。这些应用程序的持续存在创造了价值，这些价值被转移给验证者，验证者为这些活动提供了区块空间。
在以太坊上的经济活动激增后不久，矿工们（这是转向 PoS 的几年前）开始探索如何在出现套利机会时利用他们作为区块提议者的地位插入自己的交易。
Phil Daian 是第一个记录这种活动的人——我们现在称之为 MEV——他在 2019 年发表了开创性的论文《Flash Boys 2.0》 。当时，以太坊费用市场只允许提高 gas 价格，以此来激励交易纳入。这些优先 gas 拍卖 (PGA) 堵塞了以太坊网络并提高了 gas 价格，直到 Flashbots（由 Daian 共同创立）推出。这随后为矿工创造了一个市场，让他们从搜索者（链上套利交易者）那里获得交易纳入的报酬。以太坊研究人员随后意识到，MEV 提取可能比协议内费用更有激励作用。
以太坊费用市场的最大变化可能是EIP-1559 ，它创建了基础费用（每个时期动态确定，不鼓励垃圾邮件，销毁）和优先费用（用于显示紧迫性或指定偏好，并支付给The Block提议者以进行交易纳入）。需要注意的一点是，“优先费用”在功能上不同于“小费”。前者确保纳入并由底层链调解，而后者确保在纳入的同时进行排序，并通过费用市场调解。
以太坊的方法一直在不断发展；请查看我们去年秋天对 MEV 的两部分深入探讨。这是通过试图将中心化的 MEV 行业去中心化的社交层和技术层的结合实现的，在技术层中，MEV 现在是技术路线图的关键部分（ Vitalik 称路线图的这一部分为“祸害” ）。
Solana 的费用市场：机制
Solana采用了与区块链架构截然不同的方法构建，特别是在可扩展性方面。
Solana 的一些值得注意的创新包括：
无需通用内存池：在Solana中，交易直接从发起客户端转发到负责生成区块的当前领导者，从而无需内存池。这在理论上减少了交易确认的延迟，但在实践中并非总是如此，因为存在“抖动”，即不同验证者在处理交易或区块时遇到的处理时间差异。
状态隔离：由于没有内存池，因此其 dAPP 上的交易可以更加独立。这种方法类似于“增加更多车道以缓解交通”的原则； Solana上的不同类型的交易都有一条特定的“路径”，它们必须遵循从用户到领导者的路径才能添加到区块中。本文提供了更多详细信息。
并行执行：Solana 能够在同一区块中同时处理不重叠的交易。这得益于两个因素：
在Solana中，区块生产 (大致) 是连续的，因为领导者需要在收到区块时将交易添加到区块中。
时隙领导者角色是确定性的，因为他们事先被安排在队列中，并且领导者还负责生产四个连续的块。
这两个因素与 Solana 的状态隔离一起，实现了交易“多线程”。当前 epoch 领导者安排多个交易数据包在大致相同的时间（前提是相同线程中的交易不会改变相同的状态）以相同的方式和时间进行确认。
Solana 的费用市场：更便宜≠更好
Solana上的网络费用通常非常低（尽管最近需求有所上涨）。与以太坊不同， Solana 的每个签名的基本费用为固定的，以lampor为单位。其优先级费用则以请求的每个计算单元的 microlampor 为单位。
这意味着，虽然费用会随着 EVM 的复杂性和需求在算法上扩展，但 SVM仅通过简单需求扩展其优先费用。这种非动态性引起的技术问题在此处有详细说明，但要点是，对需求波动很大而供应量以静态方式确定的商品进行定价并不是最佳选择。
Solana 的费用市场：MEV 的必然性
Solana的社会共识是，其低费用是其相较于其他区块链的独特优势。这种方法会引发垃圾邮件，因此有人呼吁提高费用或在高峰时段采用动态基础费用（类似于 EIP-1559）。
迄今为止，Solana 的做法是实施本地化费用市场以应对不断增长的需求。由于各州是孤立的，因此网络很容易确定“热点”或需求激增的州。这种热点方法使区块链能够通过算法将目标交易费用定价高于其他需求较低的州的平均交易费用。这种方法（类似于以太坊上的The Block构建者角色）由调度程序完成，它有助于根据优先级费用将交易放置在连续的区块中。
作为本地费用市场实施的一部分， Solana构建了一个协议内调度程序，该调度程序根据先进先出算法本地调度要执行的交易。交易不断流向 slot 领导者，然后领导者根据交易提供的提示对交易进行排序。
该算法还要求 slot 领导者根据他们所连接的某些节点的权益，与他们正在构建的碎片共享。但是，如前所述，这个过程会受到抖动的影响。具体来说，调度程序抖动（源于 Solana 将传入交易随机分配给执行线程）和网络抖动（源于传入交易和碎片的 P2P 中继延迟）。
这些“抖动”导致Solana上的交易排序不确定，这使得区块空间拍卖在经济上可行。因此，换句话说，每当出现抖动时，验证者就有经济动机插入或重新排序交易。对于用户来说，这意味着 MEV 泄漏，而对于验证者来说，则意味着 MEV 利润。
Solana与以太坊
快速回顾 MEV-Ethereum：在以太坊 Flashbots 之前，MEV 活动挤占了常规区块链活动，通过 PGA 推高了所有用户的 gas 价格。在Solana上，费用不会飙升，因为它没有像以太坊那样的共享状态和全局最低价格，但对于Solana上的普通用户来说，在活动高峰期完成交易极其困难。Flashbots 发布了MEV-GETH来处理 PGA，为 MEV 价值的拍卖创建了一条单独的通道，不在协议内费用机制之内。在Solana的案例中，Jito 为验证者推出了类似的产品，让他们可以访问伪内存池和定制的调度程序，以最有利可图的方式对交易进行排序。Jito 的内存池对用户很有吸引力，为他们提供了保证的参与权，以换取抢先交易的权利（也就是提取他们的 MEV）。
Jito 的内存池虽然很受欢迎，但迫于社会压力，于上个月被关闭。这可能与超过 20% 的以太坊交易通过私人内存池进行的原因类似：用户厌倦了被夹在中间。垃圾邮件现在又回到了讨论的话题上，成为在Solana上（概率上）保证执行时间敏感交易的唯一机制。而且，缺乏有效的区块空间竞标机制会导致高需求期间的不确定性。
由于Solana上的交易现在直接流式传输到插槽领导者并且优先级模型已被破坏，因此拓扑（以及扩展的延迟）是用户对于时间敏感交易考虑的最重要的组件。
用户在网络中的拓扑结构可以理解为他们与领导者的“距离”，并且取决于他们的股权权重和/或他们所连接的节点的股权。因此，理性的代理将寻求连接到已经控制大量股权的节点，从而导致集中化。
作为垃圾邮件的短期后果， Solana现在非常拥挤，由于交易失败，对于不太熟练的用户来说，它实际上无法使用。 而解决长期后果（网络权益的共置和集中化）变得更加重要。
更加结构化的市场？
Solana 最初的设计理念是消除用户摩擦，并允许验证者网络以任何可能的方式满足需求。Solana 忽略了一点，那就是当市场对其运作方式有某种基本确定性时，市场表现最佳。Solana市场提供了一种民主化包容性的方法，即要求用户支付更多费用，将问题从拓扑角度转移到基于激励的角度。
虽然这会改变用户体验，但拥抱费用市场（尤其是与 MEV 相关的费用市场）是Solana及其用户的最佳前进之路。可以说，提供一条成本密集型的包容途径，同时保持链的完整性，远比没有途径要好。
事实上，链上活动几乎总是对时间敏感，尤其是当代理试图以很少甚至没有经济成本提取价值时。高价的确定性执行比廉价的概率执行更好。
费用市场的专业化使得区块空间的讨价还价和拍卖可以在远离共识和执行的更高层次上进行。因此，验证者可以履行其职责，而不必担心优化以获得累积区块空间价值的最佳结果。
Solana上即将发生的 MEV 革命
Solana正在全链范围内讨论其费用市场应如何重组（以太坊多年来一直在思考这个问题，但仍然没有找到答案）。
为了解决 Solana 的拥塞问题，一些最小化机制已经在探索中。这些机制包括动态费用结构、即将对本机调度程序规范进行的更改、基于权益的限制以及应用程序级别的其他优化。事情进展得很快。Jito的首席执行官最近承认，“一小部分运营商/搜索者正在夹在私人内存池中间并运行它们”。
MEV 是经济增长的标志，因此是不可避免的。事实上，即使是比特币（其简单性通常被誉为其最大的特点）也开始随着Ordinals和经济活动的兴起而经历重塑。由于负面外部性而选择忽略解决方案（例如 Jito 的情况）并不能消除所述外部性，而只会导致市场不协调。
社交层是阻止掠夺行为的有效工具，但只能维持很短的时间。随着时间游戏的兴起，以太坊正在经历社交层的不足，这是一种策略，区块提议者故意尽可能长时间地延迟发布他们的区块，以最大限度地捕获 MEV。这削弱了链的安全性，但从验证者的角度来看具有经济意义。羞辱在一段时间内有效，但协议研究是唯一的长期解决方案。
现在预测几年后 Solana 的MEV 供应链会是什么样子还为时过早。但目前我们可以肯定的是，大部分价值将被大型验证者获取。
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就是这样！欢迎反馈。只需回复即可。很高兴终于深入了解了 Dose of DeFi 上的Solana 。下个月我将在柏林参加 Dappcon 和ETH Berlin
Dose of DeFi 由Chris Powers撰写， Denis Suslov和Financial Content Lab提供了帮助。我大部分时间都在为MakerDAO的生态系统参与者Powerhouse做贡献。所有内容仅供参考，不作为投资建议。
