Chainfeeds 導讀：
根據 @tradetheflow_ 製作的表格顯示，最近在幣安上市的代幣均表現不佳。為什麼這類「低流通量、高 FDV」的代幣幾乎全部下跌？Dragonfly 管理合夥人 Haseeb 撰文從數據入手，對三種主流觀點進行逐一探討分析。
文章來源：
https://x.com/hosseeb/status/1792257063399403669
文章作者：
Haseeb Qureshi
觀點：
Haseeb Qureshi：1. VC/KOL 正在向散戶傾銷。如果是這樣，我們應該看到：鎖定期短的代幣比其他代幣拋售得更快，而鎖定期長或沒有 KOL 的項目表現良好。然而，從上市到 4 月初，代幣表現還不錯。到了四月中旬，一切都一起下跌。的確有一些 VC 會向散戶傾銷，也有 VC 不進行鎖定，在場外對沖，甚至打破鎖定期。但這些都是低級的 VC，與這些 VC 合作的大多數團隊都不會在一級交易所上市。實際上，根據 144a 規則，任何受 SEC 監管的人都必須遵守 1 年鎖定期。另外，對於我們這種大型 VC 來說，我們的頭寸太大，無法在交易所外進行對沖，而且根據合同，我們通常有義務不這樣做。因此，對於某些代幣來說，可能存在投資者 / KOL 拋售，但如果所有代幣同時下跌，這個理論就無法解釋了。2. 散戶憤怒地放棄這些代幣，只購買 meme 幣。如果是這樣，我們應該看到：隨著散戶轉向 memecoin，這些新發行代幣的價格下跌。然而，我將 SHIB 交易量與一籃子代幣進行對比，時機並不吻合。memecoin 的狂熱在三月就已經到達頂峰，但一籃子代幣卻在一個半月後的四月出現拋售。問題不在於交易量，而在於資產價格。我訪問了 Binance 的 Coingecko 頁面，查看了交易量排名前 50 位的代幣，約 14.3% 是 memecoin 對。memecoin 交易只是加密貨幣交易中的一小部分。金融虛無主義是一種現象，但大多數人仍在購買代幣，因為他們相信某些技術故事，無論對錯。3. 供應量太少，無法進行有意義的價格發現。這是最常見的說法，Binance Research 甚至發佈了一份報告來說明這個問題：看起來平均值約 13%，很低對嗎？根據 @0xdoug 提供的數據，這些代幣在 TGE 上一個週期的平均流通量就是 13%。我提取了 Binance 2022 年的列表，對其中幾個進行抽查，其中 IMX 首日流通率為 10%，APE 為 27%（但其中 10% 是 APE 金庫，所以四捨五入為 17%），OP 為 5%。不難看出，13% 的流通供應量與過去的週期類似。流通供應量低絕對是個問題，但 Binance 上大多數代幣的首日流通量都在歷史正常範圍內。【原文為英文】
內容來源
