本週，美國通過了加密貨幣監管改革法案，顯示出政策轉變。中國擴大了電子人民幣試點範圍，而美國則反對CBDC。存入再質押平臺顯示，Swell和Bedrock的代幣佔比最高。MetaMask計劃增加比特幣支持，Phantom錢包擊敗PayPal。特朗普競選團隊接受加密貨幣捐贈，香港或將允許質押以太坊現貨ETF。ZkSync計劃本週生成代幣，並進行空投。Uniswap Labs回應SEC的訴訟，稱其“薄弱且錯誤”。Yuga Labs因遭反對而放棄CryptoPunks。倫敦證券交易所將首次上市加密貨幣ETP。
原文標題：Weekly Stories – 5/24
原文作者：Charles Yu，Alex Thorn，Christine Kim
原文來源：galaxy
編譯：Lynn，火星財經
本週的新聞通訊中，我們撰寫了有關以太坊現貨 ETP 的批准、美國眾議院通過 FIT21 法案以及中國在香港進行 CBDC 試點的文章。
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距離以太坊 ETP 更近一步
SEC批准現貨以太 ETP 在美國開始交易的關鍵監管文件。週四，SEC “加速”批准了三家交易所（即芝加哥期權交易所、紐約證券交易所 Arca 和納斯達克）提出的 19b-4 提案，這些交易所希望上市現貨以太 ETP，為這些產品開始交易掃清了一大障礙。SEC 網站上發佈的通知稱：“經過仔細審查，委員會認為這些提案符合《交易所法》及其適用於國家證券交易所的規則和條例。”
此次批准是在週一ETH ETP 審批程序突然出人意料地出現轉機之後進行的，當時監管機構向交易所和潛在的 ETH ETP 發行人回覆了意見，旨在加快審批流程。本週之前，SEC 與潛在發行人的接觸有限，這讓許多人認為 SEC 尚未準備好批准 ETP——彭博情報 ETF 分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 曾預測本週批准的幾率為 25%，但在週一出現積極進展後，幾率上升至 75%。
在現貨以太 ETF 開始交易之前，SEC 仍必須批准發行人的 S-1 文件，而目前尚無明確的時間表。Seyffart認為，S-1 批准和 ETF 啟動將需要“幾天（至少），可能至少幾周，甚至幾個月”，而他的同事 Eric Balchunas 在Galaxy Brains上表示，這個過程最早可能在未來兩週內完成。
由於週一 ETP 批准前景改善，以太幣的價格從 3100 美元以下躍升至 3700 美元以上，並在週四美國證券交易委員會 (SEC) 的批准得到確認後，達到了約 3940 美元的高位。
我們的看法：
SEC 批准 19b-4 法案標誌著該行業的一個重要里程碑，也是證券監管機構的重大政策轉變。許多人猜測，這一突然轉變是拜登政府自上而下施加壓力的結果，此前幾周，民主黨主要政黨投票支持支持加密貨幣的立法。
這一發展也有積極意義，原因如下：（i）這表明 SEC 並不將以太幣視為證券，而主席 Gary Gensler過去在接受採訪時曾拒絕表態；（ii）19b-4s 中提交的以太幣現貨和期貨價格之間的相關性分析已經通過了 SEC 的要求；（iii）它建立在我們最近在國會看到的日益增長的政治支持之上（例如，上週推翻的 SAB 121和 FIT21 法案的通過）。
然而，發行人提交的 S-1 表格最終能否獲得批准仍不確定，具體時間仍不得而知。未來的關鍵問題是：
S-1 問題需要多長時間才能解決？大多數發行人已經從其申請中刪除了質押選項。
相對於比特幣 ETF，以太坊 ETF 的需求將如何？潛在投資者是否會因為生產力損失（即無法支付 gas 費用以訪問 DeFi 和其他應用程序）或由於放棄質押收益而放棄購買 ETF？
從監管角度來看，質押 ETH 的地位將如何（美國證券交易委員會在針對Coinbase、Consensys等公司的訴訟中聲稱，質押 ETH 產品屬於證券）？這些 ETF 發行人最終會被批准質押 ETH 嗎？
監管機構是否很快就會批准其他加密資產的 ETP？
無論如何，週四批准現貨以太幣 ETP 是一個重大突破，對整個行業都有積極影響。正如我們迄今為止在比特幣 ETP 中看到的那樣，上週的13F 文件對未來比特幣的需求非常有利——流入量和機構持有者名單都比大多數人預期的要好。知名 RIA、對沖基金甚至養老金已經購買了 ETP，而銀行和經紀商平臺尚未開放 ETP 的訪問權限，這對於未來機構採用加密貨幣來說可能是一個巨大的解鎖。- Charles Yu
眾議院通過綜合加密貨幣市場結構法案
多達 71 名民主黨人與眾議院共和黨人聯手通過了《FIT21 法案》。週三，美國眾議院通過了《21 世紀金融創新和技術法案》（“FIT21”），這是一項全面的監管改革，規定了加密資產代幣或交易所/經紀商何時以及在何種條件下將受到美國證券交易委員會 (SEC) 或商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管。該法案明確了 SEC 和 CFTC 之間的界限，賦予 CFTC 更多權力，因此是對 SEC 目前幾乎所有加密資產都是“加密資產證券”的立場的譴責。
投票於美國東部時間週三下午 6 點左右進行，以 279 票贊成、136 票反對的結果通過，其中贊成票包括 71 名民主黨人，佔黨團人數的三分之一。
該法案還要求代幣創建者提供“準確、相關的披露，包括與數字資產項目的運營、所有權和結構有關的信息”，併為代幣發行者提供籌集資金的合法途徑。在商業方面，該法案要求提供加密服務的公司（即交易所、經紀商等）將客戶資金與自己的資金分開，提供披露，並接受監管審查。
該法案獲得了歷史上加密立法中最廣泛的兩黨支持，這得益於眾議員南希·佩洛西 (D-CA) 等民主黨領導人的高調支持，以及加密已成為重大政治問題的不斷變化的政治氣氛。
我們的看法：
這次投票在政策和政治方面都有重要啟示。在政策方面，該法案的範圍和規模都十分廣泛，是國會通過的最重要的加密立法方案。該法案很複雜，許多部分可能會對行業產生負面影響，包括創建一個奇怪的分叉市場，可能會損害流動性或整個市場。但總的來說，FIT21 是美國保護消費者、支持創新、保持和增強美國競爭力以及規範加密市場監管所需的方向。
不過，政治因素可能是更大的問題。民主黨對 FIT21 的支持力度是兩週前眾議院民主黨對 SAB 121 支持的三倍多。儘管白宮明確威脅要否決，但 SAB 121 的推翻在眾議院和參議院均獲得通過，而且特朗普競選團隊現在明確組建了一支“加密大軍”，加密政策問題已上升到國家舞臺，民主黨似乎不再想把這個問題拱手讓給共和黨。兩週前白宮對 SAB 121 的否決威脅包括誇張的語言，暗示推翻該規則將造成“金融不穩定”，但兩週後白宮關於 FIT21 的政府政策聲明充滿了和解的語言，值得注意的是沒有否決威脅。這兩份政府政策聲明相隔僅兩週，但存在差異，這最清楚地表明瞭白宮在這個問題上的政治策略明顯發生了轉變。
參議院多數黨領袖查克·舒默 (紐約州民主黨) 投票推翻了 SAB 121。前眾議院議長南希·佩洛西 (加利福尼亞州民主黨) 投票支持 FIT21。眾議院金融服務委員會資深成員馬克辛·沃特斯 (加利福尼亞州民主黨) 和眾議院農業委員會資深成員戴維·斯科特 (喬治亞州民主黨) 都反對 FIT21，但明確表示他們不會投票反對它。但是，就在過去的兩週裡，民主黨伊麗莎白·沃倫派與白宮、參議院領導層以及眾議院三分之一的民主黨黨團之間的小裂痕已經擴大為越來越大的楔子。這是一個重大的政治轉變。它是否會導致現任民主黨政府或未來任何一黨政府的真正政策轉變，顯然還有待觀察。-亞歷克斯·索恩
中國將數字人民幣支付系統擴展至香港
5月17日星期五，香港金融管理局（HKMA）和中國人民銀行（PBoC）宣佈，將把電子人民幣試點範圍擴大至香港，並方便香港居民設置和使用電子人民幣錢包。電子人民幣，又稱數字人民幣，是中國政府發行的中央銀行數字貨幣（CBDC），早在2019年就已在中國大陸進行試點。它是全球最大、最先進的CBDC試點。根據大西洋理事會2023年的一篇文章，電子人民幣網絡上有136.1億人民幣在流通，2.6億個錢包。
電子人民幣首次在內地以外地區試點。金管局總裁餘偉文表示：“香港作為首個開展跨境電子人民幣試點的地方，也成為內地以外首個允許居民在本地設立電子人民幣錢包的地方，我們感到十分高興。通過擴大電子人民幣在香港的試點，利用‘轉數快’24×7全天候服務及實時轉賬的優勢，用戶無須開立內地銀行賬戶，便可隨時隨地為電子人民幣錢包充值，方便香港居民在內地商戶支付。我們將繼續與人民銀行緊密合作，逐步拓展電子人民幣的應用領域，豐富香港居民可使用的電子人民幣錢包功能，並加大力度推動兩地更多零售商戶接受電子人民幣。”
香港金融管理局今年早些時候宣佈，他們正在推進本國貨幣 CBDC（即電子港幣）的測試工作。值得注意的是，與世界各國政府正在試驗的其他 CBDC 不同，電子人民幣不使用區塊鏈或分佈式賬本技術。然而，中國政府在推進電子人民幣的同時，也在致力於區塊鏈服務網絡 (BSN)。BSN 是一種類似於以太坊的通用區塊鏈，公司和軟件開發人員可以在其中構建基於區塊鏈的應用程序。2023 年 12 月，中國公安部宣佈他們將在 BSN 上推出一項名為 RealDID 的去中心化身份服務。
2024 年 5 月 23 日星期四，美國眾議院通過了一項共和黨主導的法案，阻止美聯儲向個人發行 CBDC。眾議院多數黨黨鞭、明尼蘇達州共和黨眾議員湯姆·埃默於 2023 年 9 月提出該法案，當時他表示：“如果不是設計為開放、無需許可和私密的——模仿現金——那麼政府發行的 CBDC 只不過是一種中共式的監視工具，會被用來破壞美國人的生活方式。”
我們的看法：
美國和中國繼續採取截然不同的方法來數字化本國貨幣。中國認識到數字人民幣的明顯優勢（簡化跨境支付、擴大人民幣公眾使用範圍、全天候運營和實時轉賬優勢），正在加倍推進電子人民幣系統，將其擴展到中國大陸以外的第一個地區。作為通往中國大陸的國際門戶，香港是重要的全球金融中心，電子人民幣系統將首次在這裡向全球受眾推出。
與此同時，自 2022 年對 CBDC 進行研究以來，美聯儲對 CBDC 的矛盾立場似乎並沒有發生重大變化，您可以在之前的 Galaxy Research 新聞通訊中閱讀更多內容。與此同時，美國立法者（主要是共和黨人）正在加倍反對 CBDC 的立場，最近通過了《CBDC 反監視國家法案》的立法，限制美聯儲甚至試圖開發任何接近中國電子人民幣的東西，以保護公民自由和自由。相反，美國立法者可能會推進立法，為私營公司發行的穩定幣建立一個全面的監管框架。上個月，美國參議員參議院銀行委員會的 Cynthia Lummis 和參議院農業委員會的 Kirsten Gillibrand 提出了《Lummis-Gillibrand 支付穩定幣法案》，您可以在之前的 Galaxy Research 新聞通訊中閱讀更多內容。
假設美國和中國在使用 CBDC 和其他數字貨幣方面繼續奉行不同的政策，那麼中國很可能會引領 CBDC 基礎設施的創新，而美國則引領私人發行的以美元計價的穩定幣的採用。正如前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo在接受 CoinDesk 採訪時所說，CBDC 可能會越來越多地被那些受到美國製裁併尋求在未來避免制裁的國家用作一種治國方式。如果不輸出自己的 CBDC 網絡，美國可能不得不維護美元在全球金融中的核心地位，並通過私有的、位於美國的穩定幣發行人參與新數字時代的競爭，這確實具有保護美國人金融隱私權的優勢，但也有資本效率低下的劣勢。要了解有關穩定幣的優缺點的更多信息，請閱讀Galaxy Research 數字美元報告。- Christine Kim
本週圖表
上週，我們重點介紹了存入再質押平臺 EigenLayer 和 Karak 的所有資產的總價值。本週，我們將範圍縮小到存入 Karak 的資產子集，即流動再質押代幣 (LRT)。
LRT 是對存入 EigenLayer 的重新質押資產的代幣化債權。實際上，在 Karak 上重新質押這些 LRT 相當於使用 EigenLayer 存款來保護 Karak 主動驗證服務 (AVS)。這個想法類似於 Beacon Chain 存款的動態，通過重新質押應用程序上的流動質押代幣 (LST) 存款來保護 AVS。這可能會導致 EigenLayer 委託和 AVS 受到 Karak 節點運營商故障影響的情況，這不是理想的結果。然而，這種趨勢受到積分計劃的激勵，這些計劃允許用戶從許多來源累積和增加積分。
下圖顯示了存入卡拉克的頂級 LRT 的趨勢。截至 2024 年 5 月 23 日，重新質押應用程序上有 66,500 輛此類 LRT。圖表中不包括 Magpie LRT。
為了構建這些存款，我們可以將它們與相應 LRT 的總供應量進行比較。下圖跟蹤了已存入 Karak 的每個 LRT 供應份額。在觀察到的 LRT 中，Swell 的重新質押 ETH，rswETH，在 Karak 上的存入份額最大，為 10.63%。在 Karak 上存入 rswETH 的用戶可以從重新質押應用程序本身獲得積分，此外還可以獲得 Swell 積分的三倍乘數。Bedrock 的 uniETH 佔比第二高，為 6.5%，存款人可獲得 Karak 積分的 1.5 倍乘數和 Bedrock 積分的 5 倍乘數。其餘每個 LRT 在重新質押應用程序上的供應份額都較小，分別為 2% 或更少，但仍可享受兩倍積分乘數。
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