再質押賽道的新星，Eigenlayer 的主要競爭對手 Symbiotic 上線了，一天內就吸引了 2 億美元存款。在 EigenLayer 空投落地之後，該項目已經被寄予厚望成為下一個帶來豐厚空投的再質押項目。
Ignas丨Defi Research撰寫了一篇關於 Symbiotic 的文章，將該項目與 EigenLayer 進行了對比，闡述其優勢，並分享瞭如何耕種該項目的潛在空投。
以下內容由 Ignas丨Defi Research 撰寫，由 Followin 編譯：
本週，我原本在寫一篇關於加密貨幣新興趨勢的博客文章，但不得不迅速轉移話題，轉而關注再質押。
原因：Eigenlayer 的主要競爭對手 Symbiotic 剛剛推出，2 億美元的存款上限幾乎在一天內就達到了。新興趨勢可以等待，但高收益的耕種機會不能等待。
除了 Karak，我們現在有三種重新質押協議。那麼，發生了什麼，它們有何不同，你應該怎麼做？
Symbiotic 推出背後的動機
根據坊間傳聞，Paradigm 曾聯繫 Eigenlayer 聯合創始人 Sreeram Kannan，想要投資該項目，但 Kannan 選擇了其競爭對手 Andreessen Horowitz (a16z)。a16z 領投了 EigenLayer的 1 億美元的 B 輪融資。
從那時起，Eigenlayer 已發展成為第二大 DeFi 協議，總鎖定價值為 188 億美元，僅次於 Lido 的 335 億美元。在場外交易市場，目前尚未開啟轉移功能的 EIGEN 代幣的 FDV 已經高達 133.6 億美元。
考慮到 Eigenlayer 在 2023 年 3 月的估值為 5 億美元 FDV，這意味著賬面收益增加了 25 倍。
Paradigm 不高興也就不足為奇了。作為回應，Paradigm 資助了 Symbiotic，將其定位為 Eigenlayer 的直接競爭對手。 Symbiotic 從風險投資巨頭 Paradigm 和 cyber•Fund 籌集了 580 萬美元的種子資金。
現在不知道該項目的估值是多少。
Paradigm 與 a16z 的競爭是眾所周知的，但故事還有第二部分。
Symbiotic 的第二大主要投資者 Cyber Fund 由 Lido 聯合創始人 Konstantin Lomashuk 和 Vasiliy Shapovalov 創立。
Coindesk 在 5 月份報道稱，“與 Lido 關係密切的人認為 Eigenlayer 的再質押方式對其自身的主導地位構成了潛在威脅。”
Lido 錯過了流通性再質押代幣（LRT）趨勢。事實上，stETH 的 TVL 在過去三個月中停滯不前，下降了 10%。與此同時，EtherFi 和 Renzo 的流入量飆升，分別達到 62 億美元和 30 億美元的TVL。
使用 LRT 進行重新質押顯然更具吸引力，因為它提供了更高的收益，儘管目前大部分本質上是耕種積分。
為了加強 Lido 的地位，Lido DAO 推出了“Lido Alliance”，以發展一個無需許可的去中心化再質押生態系統作為其首要任務。
“……考慮到再質押市場的迅速崛起等因素。為了響應他的部分號召，我們提出了以下框架，以支持圍繞 stETH 的生態系統的出現，同時保持協議不變。”
順便說一句，概述的戰略重點之一是重申 stETH 作為 LST 而不是成為 LRT。
這很棒，因為我們獲得了更多的代幣和更多的空投耕作機會。
在初步討論僅一個月後，聯盟的主要成員（Mellow）就已在 Symbiotic 上啟動了 LRT 存款，由 stETH 存款支持！
但在深入探討 Mellow LRT 的獨特功能和耕作機會之前，讓我們退一步討論 Symbiotic 與 Eigenlayer 有何不同。
Symbiotic 與 Eigenlayer
1）Symbiotic：無需許可和模塊化
Symbiotic 以無需許可和模塊化的設計脫穎而出，提供更大的靈活性和控制力。它們的主要突出特點是：
- 多資產支持：
Symbiotic 允許直接存入任何 ERC-20 代幣，包括 Lido 的 stETH、cbETH……與主要關注 ETH 及其衍生品的 Eigenlayer 相比，這使得 Symbiotic 更加通用（據我所知，Eigenlayer 將來可以支持任何其他資產）。
- 可自定義參數：
使用 Symbiotic 的網絡可以選擇其抵押資產、節點運營商、獎勵和削減機制。這種模塊化為網絡提供了更多自由，可以根據其特定需求調整其安全設置。
- 不可變核心合約：
Symbiotic 的核心合約不可升級（如 Uniswap），從而降低了治理風險和潛在故障點。即使團隊消失，Symbiotic 也可以繼續運作。
- 無需許可的設計：
通過允許任何去中心化應用程序無需批准即可集成，Symbiotic 提供了更開放和去中心化的生態系統。
“symbiotic（共生）”意味著“像火一樣逃避競爭，儘可能無私，儘可能不固執己見”，Symbiotic 聯合創始人兼首席執行官 Misha Putiatin 告訴 Blockworks。
Misha 還告訴 Blockworks，“Symbiotic 不會與其他市場參與者競爭——因此沒有原生質押、rollup或數據可用性產品。”
當 dApp 啟動時，它們通常需要管理自己的安全模型。但是，無需許可、模塊化且靈活的 Symbiotic 設計允許任何人使用共享安全性來保護他們的網絡。
“我們項目的目標是改變敘事——您不必在本地啟動——在我們之上、在共享安全性之上啟動會更安全、更容易，”-Misha 告訴 Blockworks。
實際上，這意味著加密協議可以為自己的原生代幣啟動原生質押，以提高網絡安全性。例如，Ethena 與 Symbiotic 合作，通過質押 ENA 實現 USDe 跨鏈安全。
Ethena 正在將 Symbiotic 與 LayerZero 的去中心化驗證者網絡 (DVN) 框架集成，以將 Ethena 資產（例如 $USDe）通過質押 $ENA 實現跨鏈保護。這是其基礎設施和系統中幾個旨在利用質押 $ENA 的部分中的第一個——-Symbiotic 博客文章。
其他用例包括跨鏈預言機、閾值網絡、MEV 基礎設施、互操作性、共享排序器等。
Symbiotic 於 6 月 11 日推出，stETH 的存款上限在 24 小時內就達到了。
稍後會詳細介紹空投耕作方法。
2）Eigenlayer：管理和整合方法
Eigenlayer 使用更管理和整合的方法，專注於利用以太坊 ETH 質押者的安全性來支持各種 dApp（AVS）：
- 單一資產重點：
Eigenlayer 主要支持 ETH 及其衍生品。與 Symbiotic 更廣泛的多資產支持相比，這種重點可能會限制靈活性。儘管可以添加更多資產。
- 集中管理：
Eigenlayer 管理質押 ETH 委託給節點運營商，然後節點運營商驗證各種 AVS。這種集中管理有助於簡化操作，但可能導致捆綁風險，使準確評估單個服務風險變得更加困難。
- 動態市場：
Eigenlayer 為去中心化信任提供了一個市場，允許開發人員使用池化的 ETH 安全性來啟動新的協議和應用程序。風險由池存款人分擔。
- 削減和治理：
Eigenlayer 的管理方法包括用於處理削減和獎勵的特定治理機制，這可能會降低靈活性。
說實話，Eigenlayer 是一種極其複雜的協議，其風險和整體功能超出了我的理解範圍，哈哈。我不得不彙總來自各個來源的批評意見，以撰寫本部分。其中一個是 Cyber Fund 本身。
我不偏袒任何一方，我相信 DeFi 極客們會熱議 Symbiotic 與 Eigenlayer 的比較。
向 Mellow 協議問好：模塊化 LRT
Symbiotic 發佈給我留下的最深刻印象是，LRT 立即在 Mellow 協議的 Symbiotic 之上發佈。作為 Lido Alliance 成員，Mellow 受益於 Lido 的營銷、集成支持以及引導流動性。
作為交易的一部分，Mellow 將獎勵 Lido 100,000,000 MLW 代幣（佔總供應量的 10%），這些代幣將在 TGE 之後鎖定在 Lido Alliance 法人實體中。
這些代幣將與團隊代幣一樣受到歸屬和 cliff 條款的約束：TGE 之後的 12 個月 cliff 期，以及之後開始的 30 個月歸屬期（根據收到的反饋修改編輯）。”
聯盟提案中提到了另外兩個好處：
- “Mellow 將有助於將 Lido 所做的地理和技術去中心化工作傳播到以太坊驗證之外。”
- “Lido 節點運營商可以啟動自己的可組合 LRT，並通過選擇適合其需求的 AVS 來控制風險管理流程，而不是面對 LRT 或重新質押協議的強加”
合作伙伴關係的影響需要時間才能顯現，但 LDO 在 24 小時內上漲了 9%。
有趣的是，在下面的 Lido 合作伙伴關係推文發佈之前，四個 LRT 池的 4200 萬美元上限已經達到。
無論如何，如果您熟悉 Etherfi 和 Renzo 等 Eigenlayer LRT，您就會知道存入 Mellow 的樂趣是雙倍的：您可以同時獲得 Symbiotic 和 Mellow 積分。
但 Mellow 與 Eigenlayer LRT 不同……
Mellow 為 LRT 解決了哪些問題？
Mellow 協議允許任何人部署 LRT。對沖基金、質押提供商（Lido！）。甚至我（理論上）也可以做到。
這也意味著 LRT 的數量急劇增加，從而損害了它們的流動性並使其與 DeFi 協議的集成變得複雜。
但它有一些優點：
- 多樣化的風險狀況：
當前的 LRT 通常會迫使用戶採用一刀切的風險方案。Mellow 允許多種風險調整模型，使用戶可以選擇他們喜歡的風險敞口。
- 模塊化基礎設施：
Mellow 的模塊化設計讓共享安全網絡可以請求特定的資產和配置。然後，風險管理者可以根據自己的需求創建經過高度修改的 LRT。
- 智能合約風險：
通過允許模塊化風險管理，Mellow 降低了智能合約和共享安全網絡邏輯中出現錯誤的風險，為再質押持有者提供了更安全的環境。
- 運營商中心化：
Mellow 使運營商選擇的決策多樣化，防止中心化，確保運營商生態系統平衡且分散。
- LRT 循環風險：
Mellow 的設計解決了因提現關閉而導致流動性緊縮的風險。目前提現需要 24 小時。
有趣的是，Mellow 特別提到他們可以在任何質押協議（如 Symbiotic、Eigenlayer、Karak 或 Nektar）之上啟動 LRT。但如果 Mellow 直接與 Eigenlayer 合作，我會感到非常驚訝。
然而，如果當前的 Eigenlayer LRT 協議與 Symbiotic 或 Mellow 合作，我不會感到驚訝。事實上，Coindesk 報道稱，一位接近 Renzo 和 Symbiotic 的消息人士提到，一個月前 Renzo 已經在討論與 Symbiotic 整合的問題。
最後，無需許可的 Mellow 保險庫的妙處在於，我們很可能擁有 DeFi 代幣的 LRT。想想 ENA LRT 代幣，它是 Symbiotic 上流動的重新質押 ENA，可確保 USDe 橋接。
這個週期在代幣經濟學方面幾乎沒有創新，但 Symbiotic 可能會讓持有 DeFi 治理代幣再次具有吸引力。
DeFi Degen 的再質押戰爭劇本
截至撰寫本文時，Mellow 上有四個 LRT 金庫，有 4 個獨特的策展人。存款上限即將達到。
Symbiotic + Mellow LRT 推出的時機非常完美：EtherFi S2 積分將於 6 月 30 日結束，Renzo S2 也正在進行中，而 Swell 空投將在啟用提現後很快到來。
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