撰文：Shang2046
本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
市場供需脆弱，BTC迎來礦工清算
市場一週
6月12日的美聯儲議息會議和5月份美國CPI數據，果然成為上週BTC走勢的主導性因素。受CPI數據下行刺激，BTC一度再次衝擊7萬美元關口，但隨後又因美聯儲的鷹派言論快速下跌。BTC全周下跌4.32%，振幅7.44%。
降息點陣圖顯示，市場多數預期降息延後到年底，2024年只降息一次。
受此影響，美元指數強勢反彈至105以上。受科技股業績及回購影響，納指成為做多資金避風港，而其他市場基於一次降息重新定價。
如果降息真的如預測延至12月份，BTC市場的震盪或將延續。而此時此刻，6.6萬美元是BTC價格的關鍵點。
6.6萬美元是全球最大BTC挖礦市場美國中位數礦機（S19XP）的託管關機價，可以視為全球礦工出清的開始。
過去幾輪牛市，每輪減半都伴隨著“殺礦工”現象，也就是產能收益減半導致礦工不僅要賣出每天產出的所有BTC，以繳納電費和其他剛性成本，還要賣出一部分庫存BTC。這往往導致市場短時間內陷入連環下跌區間，也就是出清。
本輪週期中，受美國BTC現貨ETF的影響，在減半前就突破上輪週期高點，創下歷史新高的7.37萬美元。市場普遍樂觀認為，即使收入減半，本輪週期也不會出現“殺礦工”。
但市場似乎更能體現歷史的公平。在6-7萬震盪進入13周後，礦工出清已經開始：上週礦工每天拋售約3200萬美元，高於每天450枚BTC的產出價值。鏈上數據顯示，上週礦工持幣量不增反減約1000枚。
如果礦工賣出引發更多賣盤，則可能發生短期的下調。而至6.37萬美元——如上次的週報說說，這是目前5個月內短期投資者的平均持倉成本，會獲得強力支撐。
當然，支撐位在弱市中也可能會變成壓力位，短期投資者信心不足引發的賣盤會觸發類似礦工出清的效果。
市場結構
上週穩定幣全周流入3.13億美元，而美國ETF通道全周淨流出5.80億美元，全市場可以理解為資金處於淨流出狀態。
短期投資者的利潤率只有4%，我們反覆強調，在相對牛市週期裡，每次逼近短期投資者盈虧平衡線，市場往往會獲得反彈。
好消息是，除了礦工少量賣出外，長期和短期投資者的持幣量均有少量增持。於此相對應的是，中心化交易所流出8400枚，顯示出持續的籌碼積累。
值得注意的是，美國BTC主要交易平臺Coinbase流出1.7萬枚，顯示出美國投資者，尤其是機構投資者的樂觀的買入情緒。相反的是，以散戶為主的美國現貨ETF，此前剛創造第二大單週流入18億美元后，上週淨流出5.8億美元，顯示出“追漲殺跌”的特徵。
美元穩定幣的流入方面，延續了過去一個月相對平穩的狀態，淨流入3.13億美元，環比略有增長。但仍處於過去1個多月的增長放緩平臺期之中。
中心化交易所買量方面，約有58億美元的積累，環比略有增長，基本上保持不變。
EMC BTC Cycle指標
EMC BTC Cycle鏈上數據引擎顯示，牛市加速器信號暫時進入休眠期，指標強度為0.25。
END
EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於2023年4月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
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