原文作者 ：0xTodd（X：@0x_Todd）
編者按： 6 月 27 日，VanEck 提交現貨交易所交易基金 Solana Trust 基金申請。這隻新基金是首個在美國申請的 Solana ETF。SOL ETF 是否有望成為繼 BTC、ETH 之後又一個通過的加密貨幣？加密 KOL @0x_Todd 發文分析了 SOL ETF 申請面臨的阻力，Odaily星球日報整理如下：
為什麼 SOL ETF 很難等到？因為它有可能不賺錢。 上週，“木頭姐”（Cathie Wood）的方舟基金決定撤回 ETH ETF 申請。
方舟 BTC ETF 高居第 4 名（市佔率 6% ，Top 3 是貝萊德、灰度和富達），按照市場推測，卻是“不太盈利”。 主要是 BTC ETF 的費率相比傳統 ETF 比較低，很多在 0.19-0.25% 區間，ETF 也在做“費率競賽”。
簡單估算，以方舟 BTC ETF 目前規模，一年可以賺大概 700 萬美金管理費，那麼對應成本大概也要相同數量級。 所以，如果方舟 BTC ETF 尚且在盈利線附近徘徊，那麼對於方舟來說，強推 ETH ETF 可能會變成虧本買賣。所以哪怕方舟，也只能忍痛放棄 ETH ETF。
單純從做生意的角度來說，市值更低的主流幣，比如 $SOL ，市值是 $BTC 的 5% ，想要收回每年 700 萬美金成本，一支 ETF 至少要管理 2000 萬枚 SOL。
目前加密 ETF 頭把交椅貝萊德，只管理著全網 1.5% 的 BTC，而 2000 萬的 SOL，卻意味著佔 $SOL 紙面流通的 4.5% 。
此外，再考慮到：
（1）SOL 天然就比毫無孳息的 BTC 更加難募。 SOL 在鏈上收益大概可以到 8% ，但 ETF 卻禁止包含 Staking 功能。拿著 SOL ETF 等於天然跑輸鏈上 SOL 8% ，比特幣只跑輸 0.2% 管理費。
以灰度為例，GBTC 巔峰 60 萬枚，然而 SOL 的巔峰也只有 45 萬枚，比例嚴重低於 BTC。
（2）SOL 紙面流通是 4.6 億，實際可能比這個要低不少，這個大家懂得都懂。
更低的流通市值，卻要求頂著高息和監管壓力的同時，實現更大的持倉。所以，如果以 SOL 目前的市值和流通，恐怕很難讓這些機構賺錢。
在商言商，不賺錢的買賣，誰又有動力推動呢？
