RootData：2024年Q2 Web3行業投資研究報告

07-16

摘要

Web3 行業融資在 2024 年 Q2 保持強勁勢頭，總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。社交賽道異軍突起，融資總額環比暴增 650%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總淨流入額達 23.94 億美元，環比下降 80%，資管總額環比下降 12.4%。

2024 年 Q2 中後期融資總數環比增長 20.7%，這一趨勢或反映隨著市場企穩，投資機構更傾向於提前進行戰略性大額投資。Animoca Brands 以 36 次投資成為 Q2 最活躍機構。前十大機構在 GameFi 賽道的投資環比增長 71%。

Paradigm 宣佈完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上，BTC 價格不再由 Web3 基金流入所驅動。

高 FDV 低流通項目即將 TGE 時搜索量到達高峰值，之後卻呈斷崖式下降。幣安 List Token 競爭白熱化：Launchpool 項目平均估值達 2.17 億美元，機構投中率不足 2%，預計 Q3 將有超過 30 個大型項目進行 TGE。

一、2024 年 Q2 融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%；社交賽道融資總額環比激增 650%

2024 年 Q2 比特幣價格經歷了顯著波動。4 月 8 日，比特幣價格達到 71,630 美元的季度高點，隨後在 5 月 1 日跌至 58,300 美元左右的季度低點。截至 6 月 30 日，比特幣價格較季初下跌約 13%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總淨流入額達 23.94 億美元，較 Q1 下降 80%。截止 6 月 30 日，資管規模為 511.27 億美元，較 Q1 下降約 12.4%。在這種複雜的市場環境下，Web3 一級市場融資熱度不減。據 RootData 統計，2024 年 Q2 Web3 一級市場共產生 418 宗融資事件，融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。

據 RootData 統計，Q2 融資金額排名前三的賽道分別是基礎設施、DeFi 和社交。基礎設施賽道融資總額達 10.16 億美元，環比增長 145%。值得注意的是，社交賽道突起，融資總額達 2.27 億美元，環比激增 650%，同比增長 261%。

基礎設施賽道的強勁表現與多個 Layer1、Layer2 項目獲得大額融資有關，例如 Monad 融資 2.25 億美元，Berachain 融資 1 億美元。DeFi 賽道中，百萬美元級別融資的項目有 56 個，以種子輪為主，表明新項目正在大量湧現。社交賽道爆發性增長的最大原因或在於，以 Farcaster 為代表的項目成功地平衡了技術創新與用戶體驗，同時培育了高質量、低噪音的社區文化。該創新模式或將解決早期 SocialFi 項目的可持續性問題，也為吸引更廣泛的用戶群體提供了新的可能，從而推動了整個賽道的快速發展和大量投資湧入。

二、Q2 中後期融資總數環比增長 20.7%，融資金額 Top5 總融資額環比增長 81.25%

從融資金額區間來看，Q2 早期投資（$5M 以下）項目數量為 160 個，環比略有下降；中期投資（$5M-$10M）項目數量為 79 個，同比增長 61.2%。中後期融資總數達 146 個，環比增長 20.7%。這一趨勢可能反映了隨著市場企穩，同時可能正在為預期的下一輪市場上漲做準備，投資機構或更傾向於短期能退出的投資機會。

2024 年 Q2 融資金額排名前五的項目總共獲得 7.25 億美元的融資，相比 Q1 增長 81.25%。其中，Monad 完成由 Paradigm 領投的 2.25 億美元的融資額位居榜首。值得注意的是，Farcaster 以 10 億美元估值完成 1.5 億美元融資，此前該賽道整體融資狀態一直相對低迷，Q1 披露融資金額的項目融資總額僅約 7000 萬美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 輪融資中，估值已達到 15 億美元。其一年內估值增長 257%。

三、Q2 出手次數前十的機構總投資數環比增長 2%，Animoca Brands 出手 36 次成為 Q2 最活躍的投資機構

據 RootData 數據顯示，2024 年 Q2 投資次數最多的前十家投資機構共參與 202 宗投資，環比增長約 2%。OKX Ventures 在 Q1 出手 30 次位居榜首，Q2 雖降至 25 次，但仍持續活躍。基礎設施仍然是最受歡迎的賽道，前十家機構在該賽道上出手 81 次，佔其 Q2 全部投資的約 40%。

Q2 出手次數前十家投資機構在 GameFi 賽道共出手 53 次，相比 Q1 增長 71%。這種爆發性增長或源於該賽道的項目正從簡單的「玩賺」模式向更復雜、更具吸引力的遊戲體驗轉變，這種轉變不僅提高遊戲質量和用戶體驗，更重要的是維持經濟模型的可持續性。相比之下，缺少創新的 DAO 和 NFT 賽道仍然延續了 Q1 的低迷狀態。

查看機構鏈上持倉實時數據：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group

四、Web3 投資基金上半年募資額達 13.8 億美元，投資者偏向謹慎與合規，比特幣維持獨立上漲

自 2015 年以來的公開數據顯示，Web3 領域共發生 177 筆基金募資事件，募資總金額超過 396 億美元。大規模的外部資本推動 2021 至 2022 年的牛市爆發，並且留下了大量高估值的項目，例如 StarkNet 和 zkSync 等。

雖然近兩年資本進入的速度有所減緩，但總體上仍遠高於 2020 年，並呈現出上升趨勢。2024 年上半年，Web3 基金已完成 13.8 億美元的募資，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣佈完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。

在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上，比特幣價格不再由 Web3 基金流入所驅動。這或許是傳統高淨值用戶更加謹慎，通過 ETF 等合規途徑進行投資 Web3 貨幣，並且擔心成為上一輪牛市退出潮的接盤者，從而推動了比特幣獨漲局面。

五、Q2 項目熱搜回顧

5.1 空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價表現

Q2 季度比特幣在 57,000 – 72,000 美元寬幅震盪，眾多明星項目選擇在這個窗口期進行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。在 Q2 熱搜最高的 12 個已進行 TGE 的項目中發現，項目即將 TGE 時搜索量到達高峰值，之後卻呈斷崖式下降。同時，關注度數值顯著受到比特幣價格影響，與 Web3 市場信心密切相關。

許多高關注度的項目帶有「高估值、低流通」的光環，RootData 此前的研究指出，近 3 年 Binance Launchpool 項目平均估值為 2.17 億美元，OKX Jumpstart 項目平均估值為 3.73 億美元。此外，FDV 在 10 億美元內且未上幣安的項目，僅有逾 30% 的項目未出現一、二級估值倒掛。

在 2021-2022 年間，一級市場資本大量湧入，採用激進的估值策略，並處於樂觀的市場情緒下，許多 Web3 基金盲目選擇高估值投資策略。然而，這些項目未能展示出可持續的商業模式。同時，美元加息帶來的流動性萎縮也對 Web3 市場產生了影響，可能是投資者不願意購入新 Token 的外部原因之一。