制定 Mt. Gox 償還計劃

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07-16

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制定 Mt. Gox 償還計劃

作者：馬蒂亞斯·安德拉德&塔奈·維德

要點：

Mt. Gox 債權人終於收到了還款，價值約 90 億美元的比特幣將於 7 月分配。
還款過程似乎是漸進且受控的，分佈在多個交易所（包括Kraken、 Bitstamp和 Bitbank），從而降低了短期市場嚴重混亂的可能性。
自 2014 年 Mt.Gox 倒閉以來，市場流動性已大幅改善，有可能使分散式資金的吸收更加順暢。

在加密貨幣歷史上，很少有事件像 Mt. Gox 的崩潰那樣留下不可磨滅的印記。在經歷了驚人的垮台近十年後，隨著債權人終於開始收到期待已久的資金，這家已不復存在的比特幣交易所再次成為頭條新聞。隨著價值約 90 億美元的比特幣即將分發，以及德國聯邦刑事警察 (BKA) 查獲的 5 萬枚BTC的銷售，Mt. Gox 事件的解決標誌著加密貨幣生態系統成熟的關鍵時刻。在本週的Coin Metrics網路狀況中，我們討論了 Mt. Gox 的重要性、其動盪的歷史，以及其崩潰和後續支付對更廣泛的加密市場的深遠影響。

Mt. Gox 背景

Mt. Gox 是「Magic: The Gathering Online eXchange」的縮寫，其誕生之初與加密貨幣世界相距甚遠。該平台由程式設計師 Jed McCaleb 於 2006 年創建，最初被設計為流行遊戲 Magic: The Gathering 的集換式卡牌交易平台。 2010 年，隨著比特幣開始受到關注，麥卡勒布將該網站改造成比特幣交易所。

Mt.Gox 交換接口

這個時機再巧不過了。作為最早的比特幣交易所之一，Mt. Gox 很快就成為那些希望買賣這種新興數位貨幣的人的首選平台。 2011 年3 月，麥卡勒布將該平台賣給了居住在日本的法國程式設計師馬克·卡佩萊斯(Mark Karpelès)，後者在交易所的迅速崛起和災難性下跌期間負責監督該交易所。

在 Karpelès 的領導下，Mt. Gox 經歷了爆炸性增長。到 2013 年，它已成為世界上最大的比特幣交易所，處理了大約 70% 的比特幣交易。這種主導地位使 Mt. Gox 對比特幣生態系統產生了巨大影響，實際上使其成為早期加密貨幣市場的核心支柱。

來源： Coin Metrics 的市場資料來源

儘管取得了明顯的成功，Mt. Gox 仍受到安全問題和營運挑戰的困擾。第一次重大打擊發生在 2011 年 6 月，當時該交易所遭受了重大駭客攻擊，導致 2,609 個比特幣遺失，這些比特幣被意外發送到空地址。 Mt. Gox 在某些交易中使用了不正確的腳本，犯了一個嚴重錯誤。

他們沒有在 scriptPubKey 中包含正確的比特幣位址（160 位元哈希值），而是錯誤地使用了位元組 0 (OP_0)。這創建了一個永遠無法滿足的腳本，有效地使發送到該「地址」的比特幣永久丟失。

2 月 7^日，該交易所以與交易延展性相關的技術問題為由，停止了所有比特幣提領。幾天過去了，問題仍未解決，恐慌開始在用戶中蔓延。 2014 年 2 月 28^日，當 Mt. Gox 在東京申請破產保護時，情況達到了臨界點。該公司在其文件中發布了令人震驚的公告，稱其丟失了 85 萬枚比特幣，當時價值約 4.685 億美元。其中， 75萬屬於客戶，10萬屬於公司自有。

來源： Coin Metrics 市場資料來源

這一消息在加密貨幣社群內外引起了衝擊。 Mt. Gox，曾經的比特幣交易巨頭，在多年的管理不善和安全失敗的重壓下崩潰了。下圖概括了 2010 年至 2015 年發生的事件的時間表及其對 BTC 價格走勢的影響。

來源： Coin Metrics 參考匯率

Mt. Gox 還款現狀

快進到今天，也就是交易所倒閉 10 年後的今天：代表 Mt. Gox 的日本復興受託人小林信明 (Nobuaki Kobayashi) 於 6 月 24^日發布通知，表示將於7 月開始向債權人償還比特幣和Bitcoin Cash。雖然這標誌著債權人期待已久的解決方案，但資產分配的前景引起了市場參與者的不安，擔心潛在的供應壓力。

資金流向視覺化

最終，Mt. Gox 從用戶那裡損失了超過 75 萬個BTC，以及他們自己持有的約 10 萬個比特幣。其中，約 16% 的資產被追回，約 14 萬BTC有資格重新分配。為了了解導致還款的當前狀況，我們可以利用Coin Metrics 的 ATLAS（一種區塊鏈搜尋工具）來闡明相關利害關係人和錢包之間的資金流動。

鏈上數據顯示，與 Mt. Gox 相關的錢包目前總共持有約 139K BTC （根據 7 月 15^日的 BTC 市場價格計算，價值約 9B 美元）。這筆金額於 5 月 28^日透過一系列轉帳記入貸方，似乎是將餘額合併到一個錢包中。視覺化相關帳戶的資金流，我們可以看到 47.2K BTC （價值約 $3B）在同一天流出到 3 個不同的錢包。

資料來源： Coin Metrics ATLAS

此後，Mt.Gox 錢包之間發生了多次資金內部流動，顯示還款開始小規模。在上面捕獲的三個帳戶中， (HoV68)錢包將 47.2K BTC轉移到以(D5J6onk) 結尾的錢包，該錢包將 2701 BTC發送回最初收到恢復的比特幣的目標帳戶(LAPs6)。隨後，7 月 5^日， 1544 BTC （約 9,000 萬美元）被轉移到與 Bitbank 相關的熱錢包，Bitbank 是參與還款過程的交易所之一。

截至目前，追回的資金有很大一部分仍留在 Mt.Gox 錢包中，這表明大規模還款尚未開始。重要的是，分配將透過Kraken、 Bitstamp、Bitbank 等多個交易所進行，從而減少對市場造成巨大影響的可能性。目前的數據顯示，這些交易所的存款沒有實質增加，這項指標可能有助於衡量還款進度。缺乏大量的存款活動表明分配過程還處於早期階段，並且可能會逐步進行。

來源： Coin Metrics Network Data Pro

探索市場影響

為了評估還款過程的潛在市場影響，檢查比特幣的流動性狀況也具有指導意義。據估計，在 140K BTC中，接近 65K BTC將分配給個人債權人。

接下來幾週，Mt. Gox 基金可能會被清算，因此檢查市場流動性至關重要。利用Coin Metrics 對交易所流動性的全面覆蓋，我們可以分析市場吸收潛在銷售的能力。

下面提供的圖表顯示了 2024 年 1 月至 7 月美元和其他穩定幣對（ USDC、 USDT、 BUSD 、FDUSD）的BTC市場深度（±1%）。 5 千萬美元之間目前價格 1% 以內的限價訂單為 1 億美元。

來源： Coin Metrics 市場資料來源

考慮到這個市場深度，以及BTC的日均交易量約為 $15B，大約 65K BTC的分配（以當前價格價值約為 $1.95B）可能會在幾週內被市場吸收，而不會造成嚴重干擾，假設清算是在多個交易所逐步完成的。然而，這些發現僅顯示了BTC市場的深度和成熟度，但應該會緩解近期對流動性短缺的擔憂。

結論

Mt. Gox 事件的解決標誌著加密貨幣歷史上的一個重要里程碑。在其崩潰近十年後，債權人償還債務的開始不僅意味著加密生態系統的成熟，也意味著解決該領域複雜的財務失敗通常需要漫長的過程。市場參與者可能會密切注意情況，因為這些錢包可能會在未來幾週內清算其持有的資產。

網路數據洞察

總結要點

來源： Coin Metrics Network Data Pro

在美國政治經歷了一個欣喜若狂的周末之後，加密貨幣市場顯示出複雜的訊號。比特幣略有降溫，活躍地址減少 5%，市值下降 1% 至 1.1T 美元。相比之下，以太坊表現出了彈性，活躍地址增加了 1%，達到 554K。 Wrapped Ether 的轉移價值飆升 36% 至 12B 美元，這可能預示著政治背景下 DeFi 活動或跨鏈交易的增加。

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