Bitwise：以太坊現貨 ETF 將推升 ETH 超越五千美元

07-18

ETF 發行商 Bitwise 創辦人 Matt Hougan 表示，以太坊現貨 ETF 的推出將會推動以太幣的價格上漲並突破歷史高點，年底有機會超過 5,000 美元。

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由供給和需求面來觀察

Hougan 認為，模擬 ETP (ETP 為交易所交易產品，ETF 即為其中一項基金類別) 推出對商品價格的潛在影響的最佳方法是考慮供需關係。 ETP 不會改變 ETH 等基礎商品的基本面，但它們確實帶來了新的需求來源。

考慮 1 月推出比特幣現貨 ETF 後比特幣的價格變化。從那天起，比特幣 ETF 購買的比特幣數量是礦工能夠生產的比特幣數量的兩倍以上：

自 1 月 11 日推出比特幣現貨 ETF 以來，BTC 已上漲約 25%，自 2023 年 10 月市場開始定價以來已上漲超過 110% 。

之前 Hougan 推測，以太坊現貨 ETF 將在上市的 18 個月內吸引 150 億美元的資金流入。出於三個結構性原因，流入以太坊 ETP 的資金將對以太幣產生更大的影響。

當比特幣 ETP 推出時，比特幣網路的通膨率為 1.7%。相較之下，以太坊過去一年的通膨率恰好為 0%。這是因為，雖然每天都會產生少量的 ETH，但基於使用以太坊也會消耗 ETH，在過去的一年裡，這兩種力量已經達到平衡。

第二個關鍵區別：比特幣礦工通常必須出售他們收到的 BTC，而 ETH 質押者則不需要。

以太坊不依賴挖礦，而是使用權益證明 (PoS)，在 PoS 系統中，使用者利用 ETH 作為抵押品，以確保他們準確、真實地處理交易。作為正確處理交易的回報，質押者將獲得新的 ETH 獎勵。而質押沒有顯著的直接成本，所以不需要被迫出售以平衡其營運成本。

質押還有另一個影響：當你質押 ETH 時，便是將 ETH 在一段時間內鎖定在合約中。在此期間，無法提取 ETH 並出售。目前，28% 的 ETH 被質押，這意味著它實際上已經脫離市場。

除此之外，另外 13% 的 ETH 被鎖定在去中心化金融智能合約中——例如，作為貸款市場的抵押品。這使得更多的 ETH 從市場上消失。

將它們加在一起，大約 40% 的 ETH 在一定程度上無法立即出售。

由以上的推論，Bitwise 預期新的以太坊現貨 ETF 將會在上市後推動 ETH 的走勢。雖然在最初幾週可能會很不穩定，因為在 110 億美元的灰度以太坊信託 (ETHE) 轉換為 ETF 後，資金可能會流出。但到年底，新高將會出現，ETH 將有機會超過 5,000 美元。