脫水大字報：BTC生態需要新出路

本期看點：

1. 以太坊流通供應量激增

2. 特朗普Meme幣難以形成共識

1.qinbafrank（@qinbafrank）：即便放水也會是有限度的寬鬆

關於有限度的寬鬆：

20年因為疫情黑天鵝美聯儲開啟無限量量化寬鬆，帶給市場的記憶太過於強烈，以至於現在市場都很期待此次聯儲降息後再度大放水。

但回看08年以來美聯儲的四次QE，08年的QE1、10年的QE2、12年的QE3和20年的QE4。只有20年的QE4是無限量的，而10年因為歐債危機，12年因為短時經濟走弱兩次QE都是有上限的，QE2應該五六千億美金，QE3小一萬億美金。

回到當下及未來一兩年，聯儲降息應該會降幾次，但是三點多的利率可能也是未來的常態（這也是上週鮑威爾提到的中性利率上移的情況）。而且如果經濟只是走弱，沒有大衰退和大規模流動性衝擊，聯儲是否重新QE也是未定（並不是縮完表，開始降息就會立即擴表的）。若有衝擊出現，再次QE5其規模可能也是有上限的。那麼20年-21年的零利率+無限QE的情況出現的概率就會很小，更大可能是3.5%左右的利率+有上限QE（是否有還要看具體情況）

從這個意義上來看，個人以為未來一兩年，基準情景更多的是一種有限度的寬鬆狀態。更要去思考在這種有限的寬鬆情景下，各類資產會如何表現，市場會呈現出什麼樣的狀態來？

淺見：分化和結構化市場可能依然會出現，市場寬度也會部分擴大從極度集中擴大到少部分確定性和成長性兼具的標的上。

2.0xsea.eth（@_0xsea_）：BTC 生態需要新的出路

BTC 生態資產的鏈上流動性枯竭達到新低，BRC-20 24h 鏈上交易量不到 1M，Runes 交易量 1.37M，Atomicals 忽略不計…… 這些加起來都不如 ETH 和 SOL 上的一隻小土狗。Ordi 在幣安交易量 39M，sats 交易量 165M，Dog 在 Gate 有 12M 交易量，Pizza 也有 7M。相差幾個數量級，流動性還得看 CEX。

相比技術創新，流動性才是這個市場的根本。大家都是來買彩票和押大小的。

整個"BTC 生態"的敘事都面臨考驗，整個板塊還沒有完全經過市場的驗證。發幣 – 挖幣 – 賣幣的模式玩了兩輪，急需更創新 or 更龐氏的玩法出現。會有嗎？是誰？在哪裡？

3.Crypto_Painter（@CryptoPainter_X）：交易思路分享

BTC在1h級別出現下降通道，暫未出現突破，短期回調目標會在下方綠色需求區62600附近；

若需求區支撐有效，價格終將向上突破下降通道，並測試上方65000的供應區；

若需求區支撐無效，則價格將會跌破左側低點形成Lower Low，並出現小級別趨勢反轉，大概率會形成一個更大的下降通道，回調目標延續下方2-3級需求區，分別為58500及56800；

交易思路：

多頭短期思路，由於這波反彈速度較快，中間並未進行過有效的震盪整理，這導致價格在62300以下的區域籌碼堆積較為稀疏，若價格不幸跌破62300，需要小心潛在的畫門行情；

在此之前，背靠62300進行做多，破了止損，會是一個短線盈虧比較高的思路，如果非常看好後續多頭行情，還可以在上方的下降趨勢線突破回踩後介入一個較為激進多單，賭一把65000會直接突破，延續之前的多頭趨勢；

而空頭短期可能沒有很好的交易入場機會，若價格在一級需求區支撐有效，則之後會出現突破下降通道的反彈，待小級別下降通道突破後，可以嘗試背靠65000供應區做空；

另一個做空思路是，如果價格跌破62300後進入了週末的縮量盤整狀態，那麼在週一之前觀察價格是否能夠站回原先的一級需求區，若失敗，則可以在62300追空，突破下降通道止損。

注意：所有短線交易思路均為參考，不是投資交易建議，請以自己的判斷進行決策，預期中的路徑大概率會與實際情況不符，因此沒必要帶入主觀預設。

餘燼：WazirX 黑客盜取的主要大額山寨代幣基本已經售出

WazirX 黑客盜取的資產中，幾項主要大額山寨代幣基本已經售出：5.4337 萬億 SHIB ($96.32M) 目前僅剩餘 2700 萬億 ($4.78M)未售出，2050 萬 MATIC ($11.12M)、6402 億 PEPE ($7.65M) 等都已全部出售。目前 WazirX 黑客持有的 ETH 數量已達 56,813 枚 ($197.64M)，僅有價值 $25.29M 的山寨代幣僅尚未售出了。

據Coinmarketcap數據顯示，24小時熱度排名前五的幣種分別是：BTC、PIXFI、ANDY、PEIPEI、NOT。據Coingecko數據顯示，在加密市場中，漲幅前五的板塊分別是：Metaverse、Memes、Circle Ventures Portfolio、BullPerks Launchpad、Atomicals生態。

熱點聚焦——最後一波恐慌將至，以太坊牛市或從十月開始

伴隨德國政府清盤式拋售告一段落，Mt.Gox賠付正式開啟，本文預計最後一波較大拋售為期不遠，但是也不必過於擔心。本文此前曾預測比特幣七月走勢，目前來看其仍然有效。

德國政府更像一個“圈外大戶”，其對比特幣沒有什麼特別的執念和信仰，對於這樣的沒收財產，其價值或已是超額回報，因而在Mt.Gox賠付完成前，其加緊拋售。不同於德國政府，Mt.Gox的賠付對象主要還是散戶為主，其一下子全部拋售不太可能，但伴隨比特幣上漲預計也會出現持續拋壓，而其中最為顯著的拋壓預計為大部分人第一次收到比特幣的時候。這正如筆者之前預測的那樣，這預計出現在7月下旬到八月初；與此同時，市場也正在上演之前預測的”五窮六絕七翻身“。

以太坊ETF距離上線只差臨門一腳，大概率將在下週開始交易。7月16日，華爾街日報披露，美國證券交易委員會（SEC）告訴資產管理公司現貨以太坊 ETF 可能於 7 月 23 日推出。在資產管理公司本週提交最後一輪申報文件後，預計美國證券交易委員會將於下週一宣佈以太坊 ETF 註冊聲明生效。一旦聲明生效，現貨以太坊 ETF 就可以開始交易了。

2024 年 3 月，以太坊進行了Dencun 升級，大幅削減 了L2 交易成本，其對於以太坊整個生態的影響非常巨大。而以太坊的下一個重大升級Pectra——同樣受到市場關注，或將比 Dencun 更重要。根據以太坊官方消息，Pectra 計劃於 2024 年第四季度或 2025 年第一季度推出。如果說，以太坊ETF的推出打開了以太坊進入傳統金融市場的大門，那麼Pectra 的升級將真正開始吸引傳統金融資本進入以太坊，從而推升以太坊價值的快速增長。

整體上看，德國政府拋壓結束，Mt.Gox賠付過半，賠付資金已經開始陸續向散戶發放，7月下旬預計將迎來最後一次大拋壓。散戶不同於政府行為，其集體大規模拋壓不會持續出現。因而，本文認為比特幣後市整體上將以多頭格局持續走強。值得注意的是，比特幣在美國大選中成為熱點議題，特朗普明確表態支持，將為比特幣吸引大量流量，從而推升比特幣大漲。另外，宏觀上美聯儲呈現鴿派觀點，市場預計美聯儲將於9月降息，這也將為比特幣提供一個有利的宏觀環境。

比特幣的上漲，對於以太坊而言也是一種利好，但是伴隨以太坊ETF通過後，灰度之前ETHE預計將出現短期獲利盤拋壓。另外，機構資金在10月前流入到以太坊的資金相對有限，這對於以太坊的推升相對有限。伴隨美國大選落幕，以及Pectra升級臨近，以太坊的技術實力將會吸引越來越多機構投資者關注，其資金流入量也將明顯上升，以太坊將有望在第四季逐漸走向爆發。

@Abiodun Oladokun：以太坊流通供應量激增

上個月，有 58,680 個以太幣 (ETH) 進入流通領域，按當前市場價格計算，價值超過 1.98 億美元。

這使得該山寨幣的流通供應量升至八個月來的最高水平，即 1.2022 億 ETH。

資產的流通供應量是指當前可供公眾使用的代幣的數量。它不包括鎖定、保留或因其他原因無法交易的代幣。

4 月 11 日，ETH 的流通供應量跌至年初至今的最低點 1.2007 億。然而，隨著網絡用戶活躍度下降，銷燬量的減少導致市場上流通的 ETH 數量增加。

以太坊流通供應量

當網絡上的用戶活動減少時，ETH 的流通供應量就會上升。來自 IntoTheBlock 的鏈上數據證實，權益證明(PoS) 網絡 確實存在這種情況。

例如，在過去一週內，完成至少一筆山寨幣交易的唯一地址數量下降了 13%。受此影響，以太坊上每日執行的交易數量有所減少。

以太坊活躍地址

以太坊用戶活動的下降表現為整個去中心化金融（DeFi）生態系統的總鎖定價值（TVL）下降以及非同質化代幣（NFT）領域的銷售量下降。

根據DefiLlama的數據，以太坊的 DeFi TVL 在過去一個月內暴跌了 7%，達到 589.6 億美元。根據CryptoSlam的數據，在同一時期，其 NFT 垂直市場的銷售額暴跌了 43% 。

Cycle Capital：特朗普Meme幣難以形成共識

自襲擊事件發生後，特朗普勝選概率進一步上升，美國大選主題 meme 已轉變為特朗普專題 meme。相關代幣在襲擊事件當天都出現不同程度上漲，同時該事件也催生了更多 meme。本文將更新特朗普主題主要代幣近期情況和價格表現。

FIGHT（Fight to Maga），是特朗普遇槍擊後向支持者高呼「Fight」表示其競選決心，在 Solana 和 Ethereum 鏈上出現的同名 meme。目前以太坊上 Fight 上線了 Gate.io、HTX、Lbank 和 Poloniex 等中心化交易所，而 Solana 上 Fight 則上線了 MEXC 和 XT.com 等交易所。綜合來看，以太坊上的 Fight 資源更佳，可持續性相對較強。該事件還催生了 EAR、FEAR NOT 等代幣，但共識較弱。

TRUMP（Maga），與特朗普同名代幣，目前是該主題內市值最高的 meme，近期表現相對乏力。

MAGA（Maga Hat），為 Make America Great Again（特朗普 2016 年的競選口號）縮寫，logo 為特朗普標誌性紅色帽子。團隊於 6 月 19 日宣佈與 DWF Labs 搭建合作關係，但內部於 7 月 14 日出現分歧，Maga 官推（@MagaHAT_ETH）宣佈創始人 FUD（@WhaleFUD）退出團隊，而 WhaleFUD 則發推表示並非自願退出。隨後 WhaleFud 持續通過 uniswap、1inch 等 DEX 賣出 MAGA，目前標記地址內的 MAGA 代幣已經出清。與原團隊爭執後，WhaleFud 開始推廣一系列特朗普主題小市值代幣，包括#MARRON（特朗普兒子名字）、#MAPE（Maga Pepe）、#HAIR 等，目前其地址非穩定幣的最大持倉為 MAPE。

PEOPLE（ConstitutionDAO），於 2021 年 11 月成立，目的是購買美國憲法的原始副本，與特朗普本身並無直接關係，但屬於幣安交易所上與美國政治相關度最高、流動性最佳的 meme。官方推特無與美國大選綁定營銷的行為，並於 2024 年 2 月停止運營。

對後續猜測：本板塊呈現並可能持續保持資金相對分散、注意力容易轉移、炒作節奏快的特點。TRUMP 同名代幣的資金被 Super Trump、Baby Trump 等代幣分散，WhaleFud 帶領粉絲出逃 maga，各個鏈上多個同名代幣競爭，都表明了該板塊特性。以及基於特朗普善用媒體、善於營銷的特點，因此推測有由特朗普言論、新的政治口號催生更多 meme 代幣的可能性，導致很難有一個代幣統一社區共識。️