作者：Ignas | DeFi
編譯：深潮TechFlow
對於在 3 月 BTC 創下新高後對山寨幣持樂觀態度的任何人來說，這都是一次殘酷的覺醒。
我也過於樂觀，期待 BTC 轉向 ETH，隨後山寨幣也會隨之上漲。
結果並未如我所願。ETH 表現滯後，大多數山寨幣只有短暫的反彈，隨後就大幅下跌。
我的策略相對保守，專注於將 L1 代幣作為“生產性資產”進行質押——你可以質押它們並用來獲取其生態系統的空投代幣。
我的策略是將空投代幣賣回 L1 代幣，這應該會推動 L1 代幣的價格上漲（就像美元印刷推動主要股票的價格一樣）。
我相信 $ETH 會表現優於其他加密資產，因為它在加密貨幣中是最具生產力的資產，尤其是通過重新質押獲得的高收益空投。
確實，像 ETHFI 和 REZ 這樣的空投代幣發行了數百萬美元的價值，EIGEN 和其他 LRT 治理代幣也即將推出。
儘管這些高收益機會依然存在，ETH 卻未能引發 FOMO（害怕錯過）。
每個人可能已經過度投資，在熊市期間大量購買了 ETH 和 BTC。
儘管如此，所有積極使用 ETH 進行收益獲取的人，可能都比 ETH 的現貨價格表現得更好。
而且隨著 $EIGEN 解鎖，更多資金即將湧入。這方面沒有太大的遺憾。
SOL 生態系統最初表現良好，$JTO 和 $JUP 的成功確實推動了 $SOL 價格，因為 FOMO 開始出現。
然後 $W 空投表現一般，但隨後的每一次空投獎勵都急劇下降（$TNSR、$PRCL、$DRIFT），其中 $CLOUD 的表現最令人失望（相對於預期）。
現在，Solana 是一個 meme 幣的遊樂場，但創新的 DePin 和 DeFi 協議在 meme 幣熱潮消退時正等待他們的時機。
比特幣生態系統在 BRC20 和 NFT 的推動下，最初表現良好——我們僅通過持有“藍籌”NFT 就獲得了多個空投。但隨後 Runes 上線，一切都急劇下滑。
我相信，一旦基礎設施，特別是 DEX 得到改善，Runes 將會反彈。
其他 L1/L2 生態系統的表現更差。
Injective 的去中心化應用質量欠佳，空投也不值得一提。
Starknet 的 $STRK 空投失敗，未能在生態系統中產生“財富效應”。儘管 DeFi 春季獎勵很高，但協議空投卻令人失望。
SEI 在 NFT 方面表現出色，但 DeFi 去中心化應用和空投的表現卻不盡如人意。
SUI 的生態系統擁有高質量的去中心化應用，但空投不夠慷慨，而 SUI 的解鎖對價格造成了沉重負擔。
Cosmos 生態系統遭遇內部爭鬥，空投已經枯竭，他們必須從最近的攻擊中恢復過來。
Arweave 社區期待 $AR 持有者能獲得更高的 $AO 配額，但實際上只得到了 36%。
接下來將會發生什麼？
Stacks 將 Nakamoto 升級推遲到 8 月底，希望多個空投和更快的區塊時間能帶來一些 FOMO。
仍在等待 $EIGEN 交易啟動，以及第二次空投和 Swell、Kelp、Puffer 代幣的推出。
多個 Eigenlayer AVS 正在構建，併為代幣推出做好準備（希望能為重新質押者提供慷慨的空投）。
Symbiotic 和 Karak 正在挑戰 Eigenlayer，並可能在市場條件改善時嘗試搶先推出 EIGEN。
Fantom 遷移到 Sonic 將測試“重命名”新代幣是否能為“舊”代幣帶來興奮。
當/如果 meme 幣熱潮消退，DeFi OG 代幣是否會反彈，或許是因為 degens 對低流動性、高 FDV 代幣感到厭倦？
最終，這些內部催化劑取決於有利的宏觀條件和 ETF 流入——我們的賭場並不足夠吸引新一波的散戶 degens。
但如果市場反彈，DeFi degens 的玩法需要重新評估，重點關注那些繼續建設並慷慨回饋用戶的最具創新性的生態系統。
你在押注哪個生態系統呢？
