撰文：Sam Taube
翻譯：白話區塊鏈
2024 年 1 月 10 日星期三，美國證券交易委員會（SEC）批准了首批現貨比特幣 ETF，包括來自 Fidelity、BlackRock 和 Invesco 的 ETF。總共批准了 11 只現貨比特幣 ETF，其中 10 只於 1 月 11 日星期四開始交易。
1、什麼是現貨比特幣 ETF？
現貨比特幣 ETF 是一種交易平臺交易基金，這是一種高度流動的基金，其價格在交易日內像股票一樣不斷變化。該基金直接追蹤比特幣的價格，主要通過持有大量比特幣本身。
這類似於現貨黃金 ETF，後者代表其股東持有實物黃金。
但等等——市場上不是已經有比特幣 ETF 了嗎？是的，也不是。市場上已經有與加密貨幣相關的 ETF 和信託基金，但在 2024 年 1 月之前，市場上從未有過現貨比特幣 ETF。這些最近批准的 ETF 是首批在主要交易平臺交易並直接持有比特幣的加密貨幣基金。
2、按費用排序的前 11 只現貨比特幣 ETF
以下是獲批准的 ETF 及其費用的列表，按費用從低到高排序：
值得注意的是，雖然現貨比特幣 ETF 旨在通過持有比特幣直接跟蹤比特幣的價格，但並不能保證它們能帶來與加密貨幣本身完全相同的回報。
3、什麼是比特幣策略 ETF？
比特幣策略 ETF 試圖間接追蹤比特幣的價格。許多 ETF 在第一批比特幣現貨 ETF 獲批之前就開始交易，至今仍在交易。
有些基金投資比特幣期貨，有些基金投資比特幣挖礦股票，由於這些投資的間接性，這些基金的收益特別容易偏離比特幣的收益。
按費用排名前 8 的比特幣策略 ETF
以下是比特幣策略 ETF 及其費用的列表，按費用從低到高排列：
4、比特幣 ETF 價格戰
1 月份，十家不同的比特幣現貨 ETF 潛在發行商向美國證券交易委員會提交了表格，披露了他們打算收取的費用。其中一些發行了新基金，而另一些則將現有的比特幣策略 ETF 轉變為比特幣現貨 ETF。
SEC 的大量文件提交情況（一直持續到 SEC 批准公告發布前幾個小時，並且可能還會持續）反映了發行人之間持續的價格戰。許多比特幣 ETF（包括現貨比特幣 ETF 和比特幣策略 ETF）都在大幅削減費用，並提供限時促銷費用減免。
5、現貨比特幣 ETF 是否存在託管風險？
大多數現貨比特幣 ETF 依賴第三方託管人來實際存儲其持有的比特幣——就像現貨黃金 ETF 通常將其實物黃金持有量保存在第三方託管人的金庫中一樣。
目前交易的 10 只現貨比特幣 ETF 中有 8 只使用 Coinbase (COIN) 作為其比特幣託管人。唯一的例外是 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)，它使用 Fidelity 本身作為託管人，以及 VanEck Bitcoin Trust (HODL)，它使用 Gemini。
Coinbase 在比特幣 ETF 託管方面的主導地位引發了人們對託管風險的擔憂。如果 Coinbase 未來陷入嚴重的財務困境（例如，由於網絡攻擊、政府處罰或收入下降），持有的比特幣 ETF 是否安全？
如果 Coinbase 破產，ETF 和投資者本身可以通過一些機制收回其持有的資產，但這些機制不一定是即時或自動的。因此，在購買現貨比特幣 ETF 時，託管風險可能是需要考慮的問題。
6、這些批准對於比特幣來說意味著什麼？
加州加密投資公司 Castle Funds 的首席投資官 Peter Eberle 在電子郵件採訪中表示，該批准將對比特幣價格產生積極影響。
「許多投資者目前無法獲得投資機會。例如，許多擁有 401(k)、IRA 和類似賬戶的人無法輕鬆獲得比特幣。這些投資者將能夠在未來分配資金。這將推動未來幾年的需求，」Eberle 表示。
不過，埃伯爾也警告稱，看漲情緒可能被誇大，因為 ETF 的批准並不一定能保證首個交易日就有數十億美元的資金流入。
他說：「預期可能過於樂觀，無法產生短期影響。」
7、這些批准對其他加密投資意味著什麼？
「加密 Token 具有高度相關性。如果 BTC 的價格確實大幅波動，那麼其他 Token 也會在一定程度上參與其中。這也使得我們很可能會看到 ETH ETF，這可能會為 ETH 提供巨大的推動力」，Eberle 表示，他用股票代碼「BTC」來指代比特幣，用股票代碼「ETH」來指代以太坊。
埃伯勒表示，他認為 ETF 批准暫時可能僅限於比特幣和以太坊。
「BTC 和 ETH ETF 似乎是最有可能的候選者，因為 BTC 和 ETH 已經作為商品在芝加哥商品交易平臺 (CME) 上交易，」他表示，芝加哥商品交易平臺是一家期貨交易平臺。「其他 Token 需要克服的障礙更大，因為美國證券交易委員會仍認為許多 Token 是未註冊證券。」
