加密行業到底怎麼了?

作者:Ryanqyz,加密 KOL

編者語:2024 年以來,市場經歷了幾次大起大落。散戶虧錢、VC 哭窮、不少項目方跑路。每個人都期待的狂暴大牛市並沒有如期抵達,比特幣 ETF 通過之後起起伏伏,山寨幣更是一言難盡。近日以太坊核心開發者都發出疑問,是不是自己進錯了行業?區塊鏈到底怎麼了?加密 KOL Ryanqyz 在 X 上對本輪週期中 VC、項目方、新老項目、交易所等做了一次全面的覆盤,試圖找到造成如今局面的原因。轉載全文如下:

區塊鏈行業到底發生了什麼?

關於 VC :

- 上個週期節奏正常的 VC 都賺錢了。這些 VC 本週期都 3-10 倍擴大了基金規模再次融資,導致手上錢太多。但好項目又不夠多,但又必須花出去,所以稍有姿色的項目都會增加輪次融資抬高估值,拿到自己並不需要的錢。三年前已經做死了的老項目,也能出來蹦噠拿到新一輪 VC 融資。這也大幅提高了好項目的 VC 成本和幣民心理預期。

- VC 也不傻,項目方也不傻,本質變成了割 LP 的遊戲。

- 其他項目投完發不出幣,開會時面面相覷,互相尷尬。好不容易有一個好項目發幣了,趕緊重點 PR ,6 個月或 12 個月後只能解鎖即賣幣,之前沒解鎖也得想辦法先賣幣/套保。

- 總之, VC 不賺錢, LP 最慘。

關於新項目:

- 因為成熟 Founder 做小項目或大項目投入的時間是一樣的,賣幣也是一樣賣,所以他們只會做大項目。

- 大項目 = 高估值 = infra

- infra 扎堆出現,但是上面又沒有應用/真收入,所以只能自己補貼/刷量。

- 自己的錢哪兒來? VC 那來,反正是免費的。

- 因為已經明白了上幣開盤 Playbook ,明確目標開盤賣幣,所以都會高估值開盤,然後賣出最少的幣,換來最多的錢,然後市場買盤枯竭,但還是要賣幣,不賣幣是不可能的。一個幣開盤第一波買盤結束後只能跌,結束的時間一般是 1-3 天,基本撐不過三天。之後製造波動,繼續賣幣。如果市場好,偶爾上一上漲幅榜,然後繼續賣幣。

- 總之,做項目的第一性原理是賣幣;極少部分項目創造價值(或者靠耍賴)靠協議收入。部分刷量項目,擼毛也都是假用戶項目,上線即等於歸零,沒有任何交易量,對於這樣的項目,市值毫無意義。

關於老項目:

- 死透的項目用三年前投的相對優質 Captable 再次融資(其實和那些基金都沒聯繫了),大部分用 KOL Round ,少部分找基金接盤。為了上 BN ,繼續融資刷數據,但還是沒真用戶,也沒有真用例。其實也上不去 BN ,所以兩條路,賄賂其他交易所/ DEX 上幣。

- DEX 上幣=歸零,賄賂交易所=歸零(賄賂的錢得賣幣賺回來)

- 總之,這類型項目只能歸零,因為他們大概率不會好好做了

關於頭部交易所:

- 交易所對項目方提供的服務的等於鏈上的池子。給一個幣加池子,對項目肯定是好事兒。所以項目肯定要給交易所錢,這是無可厚非的,符合商業常識。

- 交易所有需要取悅的對象,也就是大戶。符合大戶利益的項目,需要上,所以 LRT 都得上符合自己利益的項目,需要上,所以投了的得上,有用戶的得上,新東西得上,能競爭別的交易所的得上。

- 因為流動性就是王,所以上交易所成為了做項目最重要的一環。交易所起到了用戶教育、流動性提供的重要作用,應該獲得重要的地位和匹配的利潤。那你的本金他就默默收下了:)

綜上,做項目變成了創造一個虛幻的東西,不用做東西了,只要能賣幣就行,因為本質就是製造烏合之眾,然後賣幣。

既然這樣, VC 幣和 meme 幣就沒有區別了。

關於 ETH :

- 大戶改變思路,變成 POS ,反正不是 POW ,也不是炒幣思路,更不是入金買單思路,就是白嫖思路。

- 大戶不參與真正的建設,指對 ETH 幣價有直接正面影響的建設,包括但不限於,做 memecoin ,拉盤優質 memecoin ,創造獨特的 ETH 邪教文化等。總之,他們不作為。

- ETH 本週期唯二的買入理由就是再質押還有 ETF ,但是這個跟散戶又沒什麼關係,所以 ETH 本質上沒有好的強有力的,一下就能說明白的買入理由。

- ETH 依然有最多的開發者,最多的節點,最多的生態項目。依然是最健壯的區塊鏈。但是 ETH 上的這些項目都心懷鬼胎,想把自己的空氣幣賣到散戶頭上,只讓他們自己賺錢。總之, ETH 上散戶不好賺錢。

關於 SOL :

- 大戶抱團,大戶格局大,大戶瞭解散戶在想什麼。

- 大戶的量級是 40w - 2mil 個 SOL ,他們花 1w SOL 做個所謂的邪教 meme coin 或者找認識的人做個 meme coin ,簡直不要太輕鬆。抱團拉盤 meme ,做一大堆小池子的 meme coin ,送到 100- 500mil 。散戶看到這麼多 meme coin 眼花繚亂並且瘋狂 FOMO 。 KOL 通過喊單賺取注意力,並且完成財富轉移,而且這些幣還真漲

- KOL 形成梯度和喊單區間, Hsaka , Ansem 等頂流一檔,一些 100k followers 一檔,其他的一檔(這些主要是 KOC ),分別喊不同市值範圍的幣,大概是 500mil +,100- 500mil ,還有 10- 100mil ,以及 10mil 以下的彩票選手。這樣增加了 SOL 的生態系統活力,並且讓散戶給他們的 SOL 抬轎子

- 因為散戶都持有 SOL ,所以自然形成了 SOL maxi 軍團,而且 SOL flip ETH 情緒在散戶中甚囂塵上,這些人獲得了 memecoin 的快感,忘記了 SOL 的回滾風險,以及他們手裡的 memecoin 本質是空氣。

- SOL 進入正反饋循環階段, main character 喊單,散戶繼續 FOMO ,繼續喊單繼續 FOMO 。

- 什麼時候結束?不知道。當大家對 memecoin 反感的時候結束吧。

- 總之, SOL 成為本週期最好的賭場,最好的賭場籌碼,所有人都需要 SOL

判斷:

- memecoin supercycle 成立,前百市值幣出現 20 個 memecoin ,大量 memecoin 在 100- 300mil 之間,主要在 SOL 上。

- 出現成功 memecoin focus CEX

- 項目繼續高市值開盤,但是開盤估值會顯著下調, PR 稿說項目方估值合理化大批出現(有項目方已經這樣做了,從線上看結果不錯,格局大,愛惜羽毛)。

- VC 下一輪只能找 Web2 融錢了,他們對行業很眼紅,但與 LP 彙報會很痛苦。不向 VC 過度融資(甚至完全不融資)的高質量真用例項目開始出現,使用其他更加 decent 的方式進行利益輸送。

- 真正創造價值的審計/安全公司慢慢開始受到重視,優質審計成為行業的重要部分: BlockSec 、 Hexagate 、 Hypernative

- 對於非 meme 項目,市場迴歸對有真實收入,真實壟斷性,真實用例的項目的青睞(希望他們會有創新性的將代幣和業務關聯起來的方式)

- 下一輪是真實應用週期

致我的讀者:

- 買 BTC ,放冷錢包,大爺大媽都來的時候賣一部分,爸媽罵你是傻逼的時候買一部分,其他一直拿著,不要告訴任何人

- 想辦法從 VC /項目方手裡拿錢:做項目/給項目做服務

- 想辦法從其他散戶手裡拿錢:給散戶做服務

- 不購買 VC 幣,尤其是高市值 VC 幣(結局:跑不贏 BTC )

- 嘗試購買 10mil - 100mil 的 SOL memecoin ,並在其 100- 500mil 的階段賣出

- 不參與老項目,上個週期沒發出幣,是有他的原因的

- 驗證所有你看見後想認真瞭解的信息,如果不能驗證,默認是假的

- 識別價值內容賬號,給他們更多互動(

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