本輪牛市，除了比特幣現貨 ETF 通過帶動比特幣以及整體加密貨幣市場上漲，最大的看點就是以 Solana 生態為首的「迷因幣狂潮」。然而，歷次牛市從不缺席的以太坊卻在本輪牛市中黯淡無光。
原本期待「坎昆升級」能為以太坊生態系帶來大量新用戶，但事與願違，市場上眾多的以太坊 Layer2 導致流動性分散，出現了鏈上鬼城等問題，讓社群嘲諷「坎昆升級」不如改名為「坎坷升級」。
在這之後，以太坊生態也未見新的敘事出現，究竟以太坊目前的處境如何？本文將通過四項數據進行解析。
鏈上 Gas 費中位數近五年最低
根據 Dune Analytics 數據顯示，以太坊區塊鏈上交易的 Gas 費中位數已跌至近五年來最低點，8 月 10 日以太坊 Gas 費中位數降至 1.9 gwei，這是自 2019 年 8 月以來最低水平，較 3 月迄今的高點 83.1 gwei 下降近 98%。
然而，根據 L2Beat 數據顯示，過去 30 天以太坊 Layer2 Base 交易筆數交易筆數高達 1.09 億筆、Arbitrum 交易筆數有 5804 萬筆，相較之下，Ethereum 交易筆數僅有 3,352 萬筆。
另外，從 Base 過去 1 年交易數據觀察，在坎昆升級後，Base 鏈交易筆數有顯著增高。因此筆者判斷以太坊用戶可能換去 Base、 Arbitrum … 等 Layer2 上進行交互。
以太坊持續通膨，上週六僅銷毀 210 枚 ETH
除此之外，根據 The Block 報導，在 Gas 費用保持低位的狀況下，上週六（10）以太坊網路僅燃燒 210 枚 ETH，創下年內最低水平。相比之下，8 月 5 日當 Gas 費用達到 100 gwei 時，每日燃燒量也激增至 5,000 枚 ETH。
由於 Gas 費長期處於極低水平，以太坊的通膨率因此上升。根據 The Block 的數據，雖然週六有 210 枚 ETH 被銷毀，但 ETH 淨發行量超過 2,100 枚 ETH。
鑑於通膨趨勢，Gnosis 創辦人 Martin Köppelmann建議暫時提高 Gas 限制：
基本費用處於多年來的最低水平，約為 0.8 gwei。
需要 23.9 gwei 才能抵銷質押獎勵。在我看來，以太坊需要再次增加 L1 活動，即使在如此低的費率下聽起來違反直覺，但是提高 Gas 限制也可以成為策略的一部分。
以太坊現貨 ETF 上市後表現不佳
根據 Sosovalue 數據顯示，以太坊現貨 ETF 在 7 月 23 日於美國上市後，14 天內共有 9 天資金淨流出，並在近期連續三日呈現資金淨流出。
另外，以太坊現貨 ETF 目前總資產淨額達 72.8 億美元，相較於 1 月推出的比特幣現貨 ETF 總資產淨額 551.1 億美元，資產規模僅有比特幣現貨 ETF 的 13.2%，比先前 Mechanism Capital 的共同創辦人 Andrew Kang 保守預測的 15% 還少。
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市值前 10 大代幣表現最差
另一方面，根據 Coingecko 數據顯示，以太坊在近一個月的漲跌幅中表現最差，跌幅達到 17.9% 位居末位，雖然在上月 23 日上市以太坊現貨 ETF，然而以太坊幣價仍未有顯著起色，現報 2,571 美元。
