遊戲、支付、社交……超級敘事疊加的TON有哪些投資機會？丨 TON向左，SOLANA向右直播實錄（TON專場）

月光Moonlight，Nimble Network社區負責人/KOL（主持人）：除了小遊戲之外，你最看好 TON 生態的哪些賽道？支付、社交、NFT，其他？ 

John TON APAC負責人

大家都說這個TON賽道會映射當年微信小程序發展的過程。我不知道有多少人對微信從2016、2017年Web2開始，甚至在小程序之前就有H5的時候，這個賽道里的玩家有多少了解。當年微信生態裡出現了很多上市公司，比如拼多多，如果沒有微信，就不可能有拼多多，更不用說它今天已經成為中國最大的電商公司之一。還有像水滴籌這樣的公司，後來在納斯達克上市。我相信這些公司大家在微信上都看到過，也都用過。還有一些可能不那麼知名，但在垂直領域規模也很大。比如電商公司雲集，它在微信裡做裂變然後賣貨，最後也去了納斯達克上市，雖然結果不好，但當時也是現象級的產品。不知他自己，它的對手環球捕手、備店等公司，都是一個創業模式。還有微拍堂，它最早只是一個微信群裡的文玩拍賣工具，後來變成了中國最大的文玩電商平臺。還有群接龍，最初是群裡的接單工具，後來變成了社區生鮮團購電商平臺。還有美篇這樣的老年人相冊分享工具，後來變成了老年人圖片社交平臺。還有小年糕，它類似於微信裡的抖音快手，擁有超過1億用戶。所以，Web2時代有太多想象力在這個生態裡得到實現。

我個人認為TON的生態，一方面是Web3的革命，用TON做支付、資產發行金融網絡；另一方面，也是Telegram社交生態裡的一場革命，社交生態裡會長出很多新物種。這兩者結合起來，它爆發出來的力量應該是前所未有的大，會出現很多我們從未見過的新物種。甚至我覺得還有一個大家可能忽略的因素，Telegram是AI大模型的最好應用場景。今天我們的生態裡出現了大量的項目團隊，他們專注於AI。可能第一個月就吸引了10萬、20萬用戶，而且沒有依賴官方推廣，而是自己投做AI機器人。

所以當AI、Web3加上還未貨幣化的社交生態三者結合時，可能會創造出這個星球上最難以想象的一種新的巨大的物種，就像當年拼多多橫空出世一樣。我當年在大廠裡做電商，當拼多多出現時，所有電商平臺都不看好它。當時認為中國的電商戰爭已經結束，是阿里和京東的天下。誰能想到不到十年，中國最大的電商平臺成了拼多多。TON的玩法有點像支付寶。我記得支付寶剛出來時，傳統金融機構也不看好它，認為支付寶的用戶質量不高。但當支付寶推出理財產品餘額寶後，很快就成為中國最大的理財產品，馬雲有句話說“銀行不改變，我們就去改變銀行”。所以今天我覺得所有傳統Crypto圈的人看我們，就像當年傳統銀行看支付寶一樣。如果沒有經過當年移動互聯網的洗禮，大部分人其實看不懂這種模式的潛力。

中國有個傳統的戰略叫農村包圍城市，只不過今天這個農村不是中國的，這個農村是全世界的農村，大家也知道 TG 的這個用戶其實大部分是第三世界的用戶比較多，沒有中國用戶，美國用戶也非常少，美國用戶因為監管也用不了我們這個錢包。所以除了中美之外的用戶在Telegram上瘋狂增長，所以這又是一場“農村包圍城市”。很多人可能看不懂這場革命就已經完成了一次巨大的機會已經來了，誰先進來，誰先all in，誰就能賺到錢。像Catizen、TON gifts等項目，都是我去年親自接觸和聊過的。去年我大概聊過兩三百個項目，真正來構建的可能就那麼幾個，但今天所有這些build的項目方都賺到錢了，可能即使他們沒有發幣，他們也賺到了錢。我們甚至創造了幣圈第四種商業模式。前三種商業模式也有人說是邪教，比特幣、以太坊這種，交易所都是賭場，在裡面抽水。要麼就是盤子，今年其實大部分項目在幣圈我看來都是盤子。我們是低層傳播模式，就是生態項目方可能連發幣都不需要，賺支付的手續費，賣NFT，或者做虛擬道具的購買就能賺很多錢。而且甚至我據我所知，像Catizen這種我們頭部的華人項目都已經一直在回購投資人。所以坦率來說我們正在改變整個幣圈的遊戲規則，我們也沒有覺得我們是誰的對手，我們是想要把至少10億的Telegram用戶帶到這個新世界。這些用戶大部分都不是幣圈用戶，或者是瞭解區塊鏈，但可能沒有加密貨幣錢包。我們要把他們帶到Web3的世界來，當他們成為Web3用戶後，他們可能會選擇使用各種區塊鏈網絡。因為每條鏈都有自己的擅長的部分，TON也不可能所有都擅長，所以我認為我們是能給項目方、L1、交易所帶來新增量的巨大的機會。

你要問我看好哪些賽道，我覺得今天的TON仍處於百廢待興的狀態，小遊戲只是冰山一角。小遊戲賽道也會繼續發展。你看微信小程序出來這麼多年後，還有羊了個羊這樣新的遊戲能火起來。小遊戲不只是簡單的點點點，也有很多人質疑這些遊戲裡有多少真實用戶。這確實是一個問題，但無論是官方還是生態裡的第三方項目，都在推動一些驗證用戶的解決方案，比如發放SBT、做鏈上數據分析，甚至有做這種KYC的。所以這個問題是可以解決的，大家可以期待一下3個月後，我相信我們的生態會有物種大爆發。今天還有一個華人團隊給我看了一個陌生人社交項目，讓我想起了當年微信裡的TA說，當年是微信裡的小程序，最後變成了中國頭部的陌生人社交平臺。

Chris Lee （Merkle 3s & TKX Co-Founder）：

我覺得以TON的量級來講，支付和金融兩個基礎領域我挺看好的。另外一點，我覺得TON導流的解決供應商也是個比較大的機會。剛才說的是微信小程序發展歷史的回顧，其實還有另外一家香港的公司當時做導流的，而且市值做到兩三百億港幣，也是非常成功的小程序服務商，所以我覺得這些都有機會。

但總體來講，我覺得TON現在可能比較大的問題，可能是TVL還不如現在Arb、OP這些L2的解決方案，TVL還是比較大的重要指標。所以需要一個比較好的方法把TVL提升，以實現生態項目市值的增長，這個是比較重要的循環。

然後另外一個就是DeFi方面。每個公鏈DeFi三件套，Stable Coin、Dex和Landing都很重要。所以一個比較好的Dex，提供的服務比如微金融、存幣生息、商家結算、日常生活支付，還有People Lending這些，這種服務很可能填補支付市場的空缺，這個我覺得也可以去期待的。

另外當然就是SocialFi這一塊，包括去中心化身份認證這一塊。我覺得這三點很可能形成他們對未來發展的正向飛輪。我也希望TON其實有使命要帶領加密貨幣走向主流。

Lewis （Chainbase CPO）

關於DePIN和Solana的結合，從我的角度來看，DePIN項目選擇Solana的理由非常非常多。其中有一點可以補充，就是很多DePIN項目會對設備數有特定的需求或要求。設備數可能成百、上萬、甚至成百萬，這些設備都需要接入整個DePIN網絡，併產生交易。需要一個怎樣的網絡來承接它們呢？Solana能夠被選擇，其實是一個非常自然或者說是必然的事情，因為它有非常高的TPS、很快的速度，以及非常低的成本。

另外，我聽到有嘉賓提到Dimo，它是在Polkadot網絡上。Polkadot也有類似的特性，所以DePIN類項目與Solana和Polkadot這樣的公鏈結合，我覺得是一個非常正常和自然的事情。甚至如果以太坊的一些基礎設施更加完善了，我覺得在以太坊上也會發生類似的DePIN項目。從項目方的角度來看，項目方會選擇一個怎樣的生態去做他們自己的項目，可能還有資本的考量，比如美國的很多資本可能會支持Solana系的項目。

還有一個非常重要的角度，就是從開發者的角度來看，他們能夠通過這個生態系統裡面的工具包實現什麼樣的功能，以及帶給用戶什麼樣的體驗。綜合來看，在Polkadot、以太坊、Solana這三個裡面，我認為Solana是最好的。所以如果我是一個DePIN項目方，我大概也會選擇Solana。因此，從我的角度來看，Solana很大概率會成為DePIN的主流，並且短期內不會有其他生態系統能夠超過它。

Patrick（KOL）

我們是華南地區最大的做海外資產配置的公司。我們現在員工一共有1,300多人，今年業務量差不多80多億美金，我們也在尋求跟Web3結合的一些機會。

我覺得Restaking是一個很重要的賽道，它是一個非常大的趨勢，而且如果我來看，這個賽道特別適合北美核心圈，像Delphi、Pantera這種大機構，這些大機構去做這種Restaking的佈局。Restaking項目一旦出來之後，它能夠帶動最基礎的DeFi三件套：lending、Dex。所以我覺得Restaking是一個很重要的賽道。

Andy （Legend of Arcadia Executive Product & CEO ）

我覺得這個回到一個本質的點，就是我們在討論賽道之前應該思考怎麼去利用流量，因為流量在Web3裡面是最稀缺的資源。如果我們回顧過去30年互聯網週期的發展，流量一直都是最稀缺的資源，無論是早期的1.0時代還是2.0時代。所以我認為第一個思考點是，哪個賽道可以最有效地利用流量，並將其放大、最大化利用。

實際上，篩選下來大概就剩下三個領域：社交、廣告和支付。這三者能吸引流量，因為人總是需要社交，對金錢總有需求。所以任何與支付相關的事情，流量都是非常接受並具有價值的。內容賽道也是一樣，從我們遊戲的角度來看，我們在做Web3遊戲時，最缺的就是用戶。如果我們能找到一個大量用戶的入口，並將用戶帶入，這對遊戲來說是最大的價值。社交也是如此，你需要去認識更多的人，與人交流。

所以剛才提到的三件事情，只要能夠利用流量，那就是最大的機會。至於我們現在的疑惑，我們在TG上做小遊戲是否都要上TON。但在做項目時，這是我們遇到的最大思考問題，因為TON上的基礎設施確實還不夠成熟，包括提到的Tonsactor簡報，與市面上其他生態錢包相比，還處於較早階段。很多項目，包括一段時間以來所有的TG項目驗證的事情，他們不見得100%要上TON，他們利用的是TG的流量。如果說我今天做這個事情，我會思考，現在是Web3的話，我怎麼去利用TON，它有什麼特性，怎麼去利用TON上的TV，而不僅僅是TG的流量。所以對我們而言，這是一個糾結，我們沒有很好的答案，這是一個一直在思考的問題。

猶太趙主任 （KOL）

我覺得在Telegram生態裡，現在大家基本上都已經把Bot當成基建類產品了。大家在衝土狗的時候基本都在用幾個常用的Bot，我覺得Bot在未來也是非常有潛力的。就像剛剛跟Andy說的差不多，現在看來Telegram是Telegram，TON是TON，TG的bot暫時還跟TON的實際關係沒有特別的大。但是不可否認的是，Telegram的bot本身也能產生很好的現金流，並且能給大家提供很多價值性服務。

Collinstar Capital Director

項目方面，我們先談談整個賽道的機會。我們認為核心是支付和遊戲這兩個領域，它們相輔相成。很多人會把TON與微信生態相比，我們認為遊戲是流量的來源，能提高用戶在生態中的留存時間。現在有這麼多鏈，但遊戲領域仍然有很多機會。此外，跨遊戲的 marketplace 也值得關注，因為只有更好的跨遊戲 marketplace，整個生態的流動性才足夠高。

第二個領域是支付。有了遊戲，自然就有資金的流入和流出。實際上，對於TON生態上的許多項目用戶來說，他們對錢包的概念還是比較模糊，或者錢包的使用頻次相對較低。因此，我們也看到許多中心化的錢包在進行用戶轉化，從中心化到去中心化的優化，再到交易所的路徑。所以，這類錢包實際上與前面提到的遊戲賽道有結合之處，關鍵看哪些項目能跑出來。

至於項目推薦，我們最近對Rona項目關注較多，如果要推薦一個項目，我們會重點關注Rona，暫時沒有其他項目推薦。

月光Moonlight，Nimble Network社區負責人/KOL（主持人）：從一級市場看，TON 生態，為什麼大多數 VC 看得多、投的少？大型VC是否適合投資TON生態項目？

Kevin Ren （CGV Co-founder）

CGV是我們在東京的總部成立的一個Crypto基金。實際上，CGV及其前序基金從2017年就開始從事這樣的投資，陸續投資了將近兩三百個項目。CGV在2022年左右重新組織了一個新的基金。在日本，我們也相對活躍，擁有一個持牌的穩定幣，這是日本唯二的穩定幣之一。我們也在佈局更多的生態，包括持牌交易所等，都在積極地探索和開發。CGV致力於發掘全球更好的項目，並將它們帶到日本市場。同時，我們也發掘日本的優秀社區和IP，提供給我們全球的項目。

我們剛剛發佈了一份關於TON的研究報告，我們講到的是，TON的生態遠遠不止於小遊戲。我們重點提到的是TON的支付賽道。我們可以看到，TON依託於Telegram大型生態系統，首先引爆點可能是小遊戲。從TON的官網可以看到，Mini Apps是放在最前面的選項，當然後面還有其他的選項，比如DeFi、GameFi等。Mini Apps加上GameFi實際上就是小遊戲。包括NotCoin、Hamster、Catizen等項目，實際上都是點燃了整個TON生態，讓大家更多地看到TON的生態。至少大家會看到一點，就是TON有流量。我們可以看到NOT的代幣和TON的代幣，並沒有完全跟隨Web3的行情，相對來說更加破圈，這也是一個有趣的地方。

我們認為TON會有更多的生態出現，現在還來得及佈局。今天在Space上的兩個項目，我看到的TON Gifts和RONA，都是結合了TON的兩個賽道，一個是小紅包支付，另一個是TON加遊戲機，包括TON的小遊戲等相關的DePIN項目。會出現很多項目結合了流量，但也很有意思。我們期待主鏈在這方面做得更好。比如要做支付，需要有一些DeFI的場景，這種情況下是否能夠吸引更多BTC、以太坊的資產過來。另外，USDT在TON上的市值目前7億多，是否有可能進一步提升。這當然是我們最期待的點，因為向上的空間是巨大的，在Tron有高達600億美元的USDT穩定幣體量，而在TON上僅有7億。我們使用Telegram進行轉賬實際上非常方便，在這一點上，可能通過引入穩定幣或相關資產，可能會激發TON的潛力。包括支付的點，支付和打賞，以及剛才提到的一些項目，會變得很有意思。我們肯定會持續關注TON的遊戲、支付、DePIN的生態。

John TON APAC負責人

其實我覺得這個問題可能兩個禮拜前還是問題，但現在應該是大部分VC投不進去吧。一些頭部的項目，像紅杉這種知名基金其實可能也很難進，像Catizen這種項目，遲了就是遲了。所以VC也不是每次都對的，尤其是上一個賽季特別成功的VC，往往下一個賽季會有路徑依賴。

而且我剛才說了，因為以前的Web2投資只能去納斯達克或者港交所上市，但有Crypto之後它上市的這個門檻變得非常的低，它其實是也是一種上市的民主化。那其實以前像這種小遊戲公司在微信裡頭的可能火過以後，很難長期火。所以你今天可以看到微信上有大量的小遊戲公司，但是用戶量最大的公司都不是遊戲，都是一些交易平臺。今天Web3 Crypto這個資本市場其實是比較適合這種小市值的資產的，尤其這種小遊戲，所以我依然非常看好，我覺得小遊戲還是會出很多很多的新的這個種類，只是可能它的生命週期不一定有那麼長，所以可能反而去投它背後的有生產發行能力的這種是更加有價值的。

再回復一下，剛才前面幾位嘉賓上一輪的那個問題，首先TON肯定不做黃賭毒，不推廣黃賭毒，這是我們的一個價值觀。我們沒有必要靠黃賭毒成功，我也知道黃賭毒那東西很容易成功，但很多大部分的L1其實都是靠這個成功的。但我們還是想走一條前人沒有走過的路，你可以做，但我們肯定不推廣。

然後第二就是TG跟TON它的綁定其實沒有這麼緊密。因為TON在2020年被SEC起訴了TG之後就獨立了。所以我們今天TG裡面的這個接口，就像微信支付的接口，其實也是每年要花錢向TG去買的，我們之間是一個商業夥伴關係，並不是一家公司，在法律實體上沒有任何聯繫。所以在TG裡面做bot、做小程序，你可以用別的鏈，沒有問題。我們可能給大家只是提供一個其中的解決方案，如果你想快速地創建一個讓用戶從來沒有用過Web3的用戶創建一個錢包的話，那我們可能是每個用戶都可以快速的不需要下載任何APP，然後就可以有一個TON鏈上的錢包。

TON其實是給別的生態帶流量的，甚至是給別的公鏈帶流量的。我們也跟項目方說，你不一定只能用TON這條鏈，我們只是說你必須先用TON這條鏈，你要用別的鏈，我們也不反對，就是區塊鏈時間大家都講的是一個開放。我自己會認為整個出半年世界最後進化的情況會變成可能不同鏈，他會擅長一些不同的領域。可能TON會是最適合C端的一條鏈，前面也說了，TON的鏈開發還是有些難度，這個難度原因也很簡單，就是因為TON的鏈從第一天設計就是做並行開發異步程序這麼一條鏈，它類似於很多今天Web2這些大平臺，要高併發流量的時候用的一個微服務的概念。所以它的代碼也是因為智能合約開發，也是因為它的異步多片鏈的結構決定的。

當然這個東西確實有好有壞，好的地方就在於TON的上線TPS會非常非常高，我們去年在實驗室環境下，在阿里雲上做了一次實驗，就是可以最高TPS達到10萬的量級。然後去年年底的時候，在生產環境下，當時有一批項目在我們TON鏈上搞，確實把TON鏈也搞崩了兩天，但後來我們就不停的升級設備，然後做一些更多的Slash懲罰，到今天為止那個項目之後，其實TON鏈沒有再崩過，所以我們這條鏈的TPS潛力其實非常之高。

有沒有必要做一條Layer2，L1的我們的潛力都還沒有被完全發掘出來，你去做一條L2的價值到底有沒有？真實價值有沒有這麼大？所以這些問題其實TON鏈上可能大家今天討論了很多的一些困難問題，都是它其實是有互相聯繫的，它背後其實這個聯繫是導向了TON這條鏈最初設計的思想，它就是跟比特幣鏈不一樣的，它最終的目標就是要服務Telegram上億的用戶。所以大家可能不能用老的思維方式來看這個新的問題，有句話叫這個拿的舊地圖找不到新大陸，那我覺得我們就是那個新大陸，而且每次新大陸出來的時候，上一代的既得利益者可能比較難快速看懂。

在我職業生涯裡頭已經發生過至少兩三次這樣的週期了。我覺得今天在TON的生態依然是一樣的，就是我還是那句話，如果今天你還沒看懂，那也沒辦法，今天看懂的人去年來的人他們都已經賺到錢了，就是很實在，而且都是華人團隊。華人團隊確實很適合這個生態，因為做小程序也好，做應用也好，全世界沒有人可以卷得過華人。所以前面上一輪講的是Solana那些，Solana到底有多少華人團隊在裡面賺到錢了？除了那些meme盤子我也不知道。所以我可以說可能TON這條鏈，它就是一個能讓華人更多賺到錢的生態。

猶太趙主任 （KOL）

VC投資TON生態其實還蠻多的。據我所知，一些交易所其實非常看好TON生態，哪怕在那個時候，交易所內部並不是完全認同整個故事。從VC角度來看，2017年的時候，TON的私募就讓很多VC就已經參與或知道了這個項目，雖然現在已經進行了升級，但我覺得過程中VC斷斷續續都有參與。

TON主網上線後感覺還是不如以太坊或BTC那樣開放，這也是回到了最初的問題，TON為什麼不做L2之類的東西。大家會發現只要是強勢基金會都不會做L2的，因為沒有必要。只有利益格局分散，持幣人數多，籌碼結構散的情況下才會做L2。以太坊和BTC做了L2，是因為不同的持幣人有不同的利益，需要用一些形式來劃定競爭格局。但TON本身是一個基金會引導的，相對非常強勢的，發展的方向和strategy也非常明確，所以他沒有必要去搞L2。

多數的好項目或優秀的流量獲取，都是由基金會向下分發的。基金會也不promote一些比如黃賭毒的東西，這個行為是帶有很強的價值觀屬性的。在這樣的情況下，很難產生VC帶來的百花齊放的狀態。VC一旦進入會帶有自己的意識形態和資本屬性。但如果像TON基金會這樣有很強領導性或方向性的，VC在裡面能插足的地方不太多。TON自己可能做一個生態基金，邀請其他VC當LP，可能拿到更好的deal。與其VC作為一般財務投資人在市場上source沒有方向的deal，不如直接合作，共同成立基金，做項目孵化器或加速器。這樣的方式比像無頭蒼蠅一樣找TON項目更經濟。

所以從VC角度來講，跟強基金會合作，就是搶官方坑位。公鏈官方坑位就那麼幾個，官方Dex、借貸、穩定幣，可能還有NFT交易所，合約交易的Perdex，基本上就這幾個。官方坑位佔完了就沒了，之後流量引導也難說再跑出來第二家第三家，所以有點國企或特許經營的感覺，VC想進官方坑位。這些官方坑位一般也不需要VC的錢，VC想進去都是別人給機會，所以進入了博弈關係。我建議TON做個生態基金，讓VC們都投進去當（LP）。

Warren Fang（ArkStream Capital Partner）

ArkStream Capital是一家Crypto基金。我們有一級市場投資和流動性策略，主要投資VC領域的一些原生或前沿的創新。從2020年到現在，我們已經投資了100多個VC項目。最近，我們特別關注TON生態，從去年10月份開始關注和研究，今年6月份隨著一系列應用的爆發和開發者的湧入，我們開始了更深入的研究和交流。

關於VC看得多投得少的原因，我們自己就是這樣，但正如剛才有嘉賓提到的，很多機構像我們這樣都錯過了像Catizen這樣的項目。只能說做個覆盤或檢討。我們之前交流下來，大家之前顧慮的可以總結為以下幾個點：

第一個是大家之前對TON公鏈的生態長期發展的確定性有所顧慮。一方面是由於籌碼結構的原因，TON代幣本身市值高，但籌碼分配不太透明，也沒有上線最頭部的交易所，比如幣安，相對來說拋壓比較大。

第二個是TON公鏈的開發語言和基礎設施仍然不太完備，推進相對緩慢。去年10月份的時候，我們看到很多時候是這樣，很大程度上阻礙了開發者的進入。這導致了儘管有像Telegram這樣擁有9億用戶的平臺做支撐，但這些不確定性會讓很多VC在做了比較數據化的研究之後，在投資決策上做得相對緩慢。鏈上流動性不足也是一個原因，包括跨鏈橋的缺失和鏈上資產交易量與活躍性不足，這些都可能導致TON上的資產估值偏低。當然，隨著USDT體量的增加，這種情況已經有所改善。但你去看像Dex這樣的平臺，除了上頭部交易所的大項目，其他項目的FTV和MC其實不太高，而且這些頭部項目在鏈上的交易數據也沒有特別活躍。這會導致在TON上發幣的估值可能相對於以太坊主網或Solana來說天花板沒有那麼高。

第三個問題是TON上的各個細分賽道，包括遊戲、DeFi、社交、NFT等，我們發現這些其實大多是應用層。應用層本身的高爆發性和較短的生命週期是相輔相成的。在一個行業週期裡可以看到很多應用起來然後又歸零。投資機構在投的時候，不僅要考慮賠率問題，還要考慮成功率和最終退出的問題。現在VC普遍有較長的鎖定期，如果項目生命週期短，即使早期能起來，但長時間的運營和市場週期變化，最終基金可能都無法退出，這樣的投資就比較難。但隨著最近開發者的湧入，技術設施的逐漸完善，包括鏈上流動性的提高，最關鍵的是頭部項目的示範效應，都會讓VC願意花更多時間和資金在TON生態上。目前看來趨勢性還是比較明顯，有點像Solana早期，技術設施欠缺，錢包只有網頁錢包，RPC節點天天宕機，跟之前TON的情況很像。但只要方向選對了，後面的崛起還是板上釘釘的。所以我們現在還是非常看好TON整個生態的發展。我認為現在和半年、一年之前進沒有特別大的區別，如果TON整個生態能起來，它可能是一個長達5年、10年甚至更久的週期，而不是說錯過了去年或早期的一波，後面就沒辦法投了。現在看來確定性更強。

第四個問題是關於2級市場，我在TON上看得不多，我覺得可以回到之前的話題，聊聊看好的幾個方向。我個人比較看好兩個細分領域，一個是做微信小程序遊戲的移植或開發類似的遊戲。現在TON上的遊戲有一些產品內購數據非常不錯，但用戶的付費其實不是為了可玩性，而是為了代幣的收益預期。相比之下，微信小程序裡的頭部小遊戲是過往20、30年遊戲行業發展的累積，無論是可玩性還是氪金點，都經過了多年迭代和驗證。TON的優勢是現在已經可以在APP上比較好地調用錢包，而且有一個非常龐大的用戶基礎。如果能夠把這些優秀的遊戲移植過來，可能會讓TON上有更多的真實用戶。

我知道有些團隊已經在做這一塊，我們也在跟他們聊。另外一個方向是廣告投流平臺。雖然TG官方也在做，但目前看下來不夠精細化，轉化率有限。但有了TON的鏈上數據以後，基於TG實現更精準的用戶畫像，再加上mini apps的落地頁面的精準導流，可以很大程度上提高轉化率。當然還有結合token的更多玩法，這是Crypto獨有的優勢，可以帶來更多想象空間。

Zac （TonGifts Co-founder）

我們的團隊不是一個VC，而是一個項目方。我們在TON上接觸已經有一年多的歷史，想從我們的經驗給大家提供一些觀點。在我們看來，對於想要來到TON的團隊來說，最重要的是它有9億用戶，這樣的用戶基數能帶來什麼，這是非常有意思的。我們認為，所有腳踏實地做C端產品的項目方，在Telegram或TON上都是巨大的機會。具體來說，對於大的VC或希望有更大發展的項目方，我們認為有三個方向值得關注。

第一個方向是社交或流量。有9億用戶，如何幫助項目方獲取這樣的流量？像Hamster或Notcoin這樣的項目在早期就獲得了大量流量。在社交方面，雖然頭部項目方做了很大的流量，但對於新項目方來說，想要快速獲得百萬或千萬流量並不簡單。

緊接著問題是，即使我們看到成千上萬的流量，但下一個階段僅有流量是否足夠？剛才幾位嘉賓提到轉化率和交易能力。我們認為，接下來如何幫助項目方獲得更精準、高質量的流量，才是真正有價值的。這也是我們正在做的事情。

第二大塊是支付能力。TON gifts本身是做資產分發的，我們認為紅包本質上是資產分發工具。比如，我們跟一些項目方清算或上市TON上的代幣後，可以通過紅包直接分發代幣給朋友或群組。這本身就是資產分發。我們集成TON的這個主要的資產之外，我們本身也支持多鏈資產紅包的一個分發。包括目前我們跟一些遊戲項目方也在集成遊戲積分的分發，以及積分到遊戲的一個劃轉。現在在Telegram上，這樣的支付能力變得非常簡單。我們不僅集成了TON的主要資產，還支持多鏈資產的紅包分發，包括與遊戲項目方集成遊戲積分的分發。

接下來我們認為法幣支付能力也很重要。雖然Telegram已經有Telegram Star，但它主要面向虛擬道具購買。我們正在與HashKey和其他全球持牌的法幣加密貨幣承兌商合作，未來將開放用法幣直接購買加密貨幣資產，在Telegram裡進行紅包或資產分發。

我們還關注到，儘管Telegram有9億用戶，但其商業化能力似乎還無法與Facebook或微信相提並論。我們認為主要有兩個原因：一是如何幫助項目方獲得精準流量，二是Telegram非常注重用戶隱私，不會做用戶畫像分析。我們可能在這方面有優勢，因為我們的紅包有社交關係圖譜和用戶精準畫像。我們已經幫助100多家項目方，累計導入了3000萬以上用戶到他們的遊戲、交易所或DeFi，成本非常低，用戶質量也高。我們還幫助70多家遊戲項目方獲取流量，通過API服務實現用戶在遊戲中達到一定等級或充值付費才能領取紅包，實現了智能投流平臺和以CPA為導向的投流工具。

最後，我們認為目前Web2用戶的引入還不夠，更長遠的是做Web3用戶的增長。Telegram或TON提供了這樣的機會，因為9億用戶中很多還不是Web3用戶，但有很大的轉化空間。我們用Facebook和谷歌廣告直接投放Telegram紅包，實現了非常低門檻的Web2到Web3用戶轉化過程。我們已經優化到轉化成本低於0.1美金。

綜上所述，我們認為如何批量幫助項目方在流量和支付能力上做精準賦能，以及為Web3帶來更多Web2的新流量，可能是Telegram上實現的未來的重要方向。