Chainfeeds 導讀：
ABCDE 投研合夥人 Lao Bai 梳理了 BTC 生態自 Ordinals 誕生到當前的發展，並重點介紹了 Staking/Restaking 賽道代表性項目的進展。
文章來源：
https://x.com/Wuhuoqiu/status/1826149606876705007
文章作者：
Lao Bai
觀點：
Lao Bai：從 Ordi 帶火了 BTC 生態至今，其實 BTC 快速壓縮走了一遍 ETH 走過的路線 - 先火鏈上資產（ERC20），再來擴容方案（Rollup），再到 Staking/Restaking。擴容方案這條路因為技術棧實在太雜亂，比資產還亂，所以最終誰能跑出來還真不好說，只能說各有各的優劣，交給時間，交給市場。這個方向說個悲觀點的論調，也許最終全部證偽也不是不可能，畢竟 BTC 當前「電子黃金」的主敘事，其實是用不到擴容的，擴容更多還是為了「鏈上資產」服務的，如果鏈上資產這條路線沒起來，擴容自然也就失去了意義。最後說下第三階段（Staking/Restaking），這條路線比前兩個路線其實都來的 Solid 一些，因為與電子黃金敘事完全不衝突，甚至還是一個完美的補充 —— 釋放黃金的流動性，順道把黃金變成一個生息資產！這個階段最為重要的項目無疑是 Babylon，另外兩個在這個路線值得一提的是 Solv 和 DLC.Link。言歸正傳，回到 Babylon 與 Lorenzo，Babylon 無疑對標的是 EigenLayer 的生態位，那麼自然會有資產入口，Babylon 這邊有 Solv、Lombard、Lorenzo 幾家爭奪入口。Solv 除了 Babylon，還在 CeFi 上有收益，DeFi 上也有跟 Ethena、Merlin、Arb 等合作收益等等。Lombard 則在資本和圈內資源上佔據著優勢，同時其發行的 LBTC 也是安全性做的最足的一個。Lorenzo 則是直接把 Pendle 的本息分離功能集成了進去，BTC 本金部分的流動性質押代幣 stBTC，利息部分的流動性質押代幣 YAT，Lorenzo 也是目前市面上唯一為用戶提供 YAT 及積分雙激勵系統 LST 項目。
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