目前，Twitter 上越來越多的交易者開始購買山寨幣。此外，許多人相信 OG DeFi 代幣將捲土重來（例如，現在的 Aave）。
就我個人而言，我通過場外交易或天使輪鎖定了大量山寨幣，並擁有大量的 $ETH。
今天我想談談幾周前我發的一條推文：
這三個類別非常龐大，但讓我們嘗試深入研究它們，看看為什麼它們如此有趣，以及為什麼現在這個領域正在發生如此多的創新。
想象一下：你醒來發現你鎖定的代幣突然價值增加了 100 倍，但你一年內都無法使用它們。
哦，想象一下這樣一個世界：你鎖定的代幣不會閒置，穩定幣一點也不無聊，你可以用手術般的精準度押注未來……
我們先來談談二級市場。
1. 場外交易的二級市場
還記得幣安對 FTX 的衰落做出了重大貢獻嗎？是的，那段時間很有趣。場外交易的流動性不足，因此幣安開始在市場上出售其 $FTT 代幣。擁有既得/質押/鎖定 FTT 頭寸的投資者希望以更低的價格無縫地將其頭寸出售給任何人。
該事件凸顯了加密貨幣中的一個大問題：當你坐擁一個潛在的鎖定代幣金礦（或定時炸彈）時，你會怎麼做？
進入二級場外交易市場的世界。
不只針對鯨魚
首先，讓我對它進行一點 ELI5 介紹。
加密貨幣場外交易是指在傳統交易所之外直接在交易雙方之間進行的交易。從歷史上看，這是大玩家做出他們不想向世界公佈的重大舉動的領域。
但問題是：場外交易不再只是鯨魚的專利。隨著代幣銷售、空投和歸屬計劃的激增，對更易於獲取的場外交易解決方案的需求日益增長。
這就是二級市場發揮作用的地方。
二級市場為何重要
想象一下：您是早期的貢獻者，很早就參與了一個有前途的項目。代幣的當前完全攤薄估值 (FDV) 為 100 億美元，但您只投入了區區 1 億美元。恭喜，從賬面上看，您的收益增長了 100 倍！
但有一個問題——你還要再被鎖定 36 個月。
這種情景不僅僅是一個思想實驗；它正在加密貨幣領域發生。早期投資者坐擁潛在財富，但他們被歸屬計劃和鎖定期所困。二級市場提供了一條出路——或者至少是一種現在實現部分價值的方法。
目前有一些項目試圖解決該問題：Stix、OffX、Http OTC和Secondary Lane。
工作原理
一般來說，它是這樣的：
1. 您出示 SAFT (未來代幣簡單協議) 來證明您確實擁有您想要出售的商品。
2. 平臺向一群潛在買家展示您的報價。
3. 如果有興趣，您需要獲得法律批准（因為您知道，證券法和所有那些有趣的東西）。
4. 您可能還需要獲得協議本身的批准，具體取決於其條款。
它並不像在 Uniswap 上上市那麼簡單，但對於那些持有鎖定代幣的人來說，它可能是一條生命線。
代幣化 SAFT 和去中心化 OTC
現在，事情變得非常有趣了。
如果我們開始對 SAFT 本身進行代幣化或創建基於鎖定代幣的其他衍生工具會怎麼樣？想象一下能夠交易未來代幣分配的一小部分。我們有流動性質押，那麼為什麼不更進一步，引入流動性歸屬呢？
讓我們添加一個完全去中心化的場外交易市場平臺，無縫交易這些衍生品。沒有中介，沒有封閉團體——只有純粹的、無需許可的鎖定資產交易。這在理論上聽起來很棒，但監管挑戰是……嗯，你知道是怎麼回事。
是的，場外交易的二級市場並非總是陽光明媚。它們可能會增加流動性和價格發現，這很好，但也存在一些嚴重的問題：
- 內幕交易：當團隊成員在壞消息傳出之前開始拋售代幣時會發生什麼？
- 市場操縱：由於流動性相對較低，這些市場可能成為哄抬股價和拋售股價計劃的主要目標。
- 監管噩夢：美國證券交易委員會已經對加密貨幣持懷疑態度。增加另一層複雜性不會讓他們更高興。
場外二級市場的未來
那麼這一切將走向何方？如果我必須打賭的話（本文第三部分將對此進行更多討論），我會說我們將在這個領域看到更多創新。需求就在那裡，而加密領域有需求的地方，解決方案往往會隨之而來——無論好壞。
我們可能會看到：
- 基於鎖定代幣的更復雜的衍生品
- 與 DeFi 協議集成，以增加流動性和借貸。
- 完全去中心化、符合監管要求的平臺，滿足所有人的需求，包括全球的機構投資者。
有一件事是肯定的：只要越來越多的項目本身就帶有代幣鎖定期和歸屬時間表，就需要二級市場。
它們最終是否會對生態系統產生積極影響還有待觀察。
但嘿，這也是樂趣的一半，對吧？
那麼，如何在雙方都能接受的合約中獲取既得鎖定代幣呢？在不與 DeFi 協議或初創團隊溝通的情況下，這可能嗎？
如果可以制定一份合約（智能合約地址），根據精確的地址向精確的股票代碼轉移/提取代幣，那會怎樣？
例子：
-Bob 將在 6 個月內獲得 Monad 代幣（TGE 的 15%）。然後在接下來的 36 個月內獲得 85%。Bob 的錢包地址是 0x….. 目前他的代幣價值為 50 億（代幣估值），他所有的代幣的賬面價值為 20 萬美元
-Karen 希望以 10 萬美元（50% 折扣 = 25 億估值）購買代幣，因為她必須接受 36 個月的歸屬條款。
-Bob 進入他的錢包，他將從協議中收到代幣，然後他簽署了來自 Karen 的消息，使所有未來的代幣自動轉移給 Karen。TGE 的 15% 以及隨後的 36 個月的每月收益。
不確定今天是否可行，但應該可以為其創建一個令牌標準。
風險：
-Bob 告訴協議他想更改付款地址。因此最好與團隊聯繫。
好的，僅供參考，我不記得 Monad 的估值，這只是一個例子。
我不確定如何在不與團隊/法律部門互動的情況下解決這個 OTC 二級問題，但那將是夢想。讓 OTC 銷售變得像在 AAVE 上借入 USDC 一樣簡單。
如果您正在閱讀本文，並且有意採用此想法來解決這個問題，那麼我們可以聊聊。
2. 創新的穩定幣平臺
好吧，我們來談談穩定幣。但不是老一代的 USDT 或 USDC，而是那些奇怪而有趣的穩定幣 2.0。因為讓我們面對現實吧，在最近 20% 的每日波動中，在我們的生活中使用更多的穩定性是件好事。
此外，穩定幣是 DeFi 的基石，是暴風雨中的避風港，也是你在上次金融危機之前可能希望進入的東西。
但 USDC 和 USDT 等傳統穩定幣存在一些問題：
- 它們是集中式的，這意味著存在單點故障
- 面臨持續的監管挑戰
- 它們的資本效率並不高
但我們有幾個項目旨在解決這些問題，並且在此過程中可能會產生一些新的問題。
Ethena 的 USDe
讓我們聚焦 Ethena，因為這些人正在嘗試做一些……有趣的事情。他們稱之為“合成美元協議”，這聽起來像是科幻小說中關於金融反烏托邦的東西。
USDe 的工作原理（理論上）
1. 您存入質押的 ETH（如 stETH）作為抵押品。
2. Ethena 在衍生品交易所開立相應的空頭倉位。
3. 您將獲得 USDe 代幣作為回報。
其理念是，空頭倉位對沖 ETH 價格波動，保持價值穩定。這就像在蹺蹺板的兩邊玩，希望自己不會掉下來。
基本上，你可以將你的 USDe 質押為 sUSDe，並獲得以下收益：
- 從 ETH 抵押品中獲得獎勵
- 對沖頭寸的融資和基差
風險（因為總是有風險）
- 融資風險：當融資利率長期為負時會發生什麼？
- 清算風險：如果 ETH 和 stETH 之間的價差過大，情況可能會變得混亂。
- 智能合約風險：因為如果沒有黑客攻擊的威脅，它就不是 DeFi 了，對吧？
Ethena 有一個保險基金來承保其中的一些風險，但在加密貨幣領域，我們瞭解到“保險”通常意味著“當事情變糟時第一個消失的東西”。
儘管 Ethena 正在掀起波瀾，但他們並不是唯一試圖重新發明穩定幣輪子的人：
常用貨幣
Usual 的核心定位是安全且去中心化的法定穩定幣發行者。他們正在構建一個多鏈基礎設施，以聚合來自 BlackRock、Ondo、Mountain Protocol 等大型公司的代幣化現實世界資產 (RWA)。
最終結果如何？將這些 RWA 轉變為無需許可、鏈上可驗證且可組合的穩定幣 USD0。這就像他們試圖在無聊（但穩定）的傳統金融世界和 DeFi 的狂野西部之間架起一座橋樑。
USD0 被宣傳為世界上第一個聚合了各種美國國庫券代幣的 RWA 穩定幣。以下是它可能成為大事件的原因：
- 安全性：穩定幣由實際的美國國庫券支持。
- 透明度：實時透明的儲備正在解決現有穩定幣面臨的最大批評之一。
- 遠離破產：與一些與商業銀行存款掛鉤的穩定幣不同（比如硅谷銀行危機期間的 USDC），USD0 的目標是真正脫離傳統銀行風險。
他們還有一個“無用的治理代幣”，但它可能沒那麼無用：
- 它授予對實際協議收入的所有權，而不僅僅是對無人閱讀的提案的投票權。
- 質押 $USUAL 可讓您獲得更多 $USUAL，為長期持有者創造良性循環。
- 有傳言稱未來將進行回購以提高“實際價值”——這在加密貨幣圈一直是一種流行舉措。
最有趣的可能是，Usual 將 90% 的供應分配給社區。在創始人和風險投資家通常將大部分份額留給自己的領域，這是一個大膽的舉措。
挑戰與問題
當然，事情並非一帆風順。Usual 面臨一些重大挑戰：
- 監管審查：任何涉及美國國庫券的事情都必然會引起監管機構的關注。Usual 將如何應對這一複雜局面？
- 競爭：穩定幣領域競爭激烈。Usual 能否開闢出一個重要的利基市場？
- 採用：對於 DeFi 用戶來說，接受由國庫券而不是美元支持的穩定幣會有所不同嗎？
潛在影響
如果這些新的穩定幣模型真的有效（有效，就像它們實際上會變得相關並被廣泛使用，而不是作為一種推測性的趣聞），我們可能會看到 DeFi 發生一些重大轉變：
- 提高資本效率的借貸
- 新型收益生成策略
- 可能降低系統性風險（或者只是新的、更令人興奮的風險類型）
說實話，當我看到這些新的穩定幣平臺時，心裡有一部分在想，“難道我們還沒有吸取教訓嗎？”我的意思是，我經歷過 UST 的崩潰，那就像一隻喝醉的長臂猿做根管治療一樣有趣。
但我內心的另一部分——自 2017 年以來一直充滿希望的部分——卻感到興奮。因為這是加密貨幣最擅長的事情：採用現有的金融概念，增加一些複雜性和風險，最終以某種方式產生創新。
在下一期中，我將更深入地探討穩定幣的機會。研究 Ethena、Usual、Anzen、Elixir USD 和 Mountain USD 的收益機會和最佳投資方式。
3. 博彩平臺/預測市場
好吧，各位，現在該談談大家最喜歡的愛好：賭博——我的意思是“投機預測”。因為既然你可以對任何事情下注，為什麼要把自己限制在對價格變動下注呢？
想象一下，如果你可以打賭上次比特幣減半的具體日期，或者 CZ 出獄後鞋子的顏色。
歡迎來到加密預測市場的世界，在這裡，您的隨機想法可能會讓您變得富有（或者，花掉您一筆不小的財富）。
預測市場並非新鮮事物，但區塊鏈技術讓其煥發新生。其理念很簡單：為任何未來事件創建一個市場，讓人們根據自己的預測買賣股票，並觀察群體智慧（或集體愚蠢）的出現。
非體育博彩與體育博彩
加密預測市場有兩種類型：
1. 非體育預測市場：押注任何事情，從降息到 Vitalik 是否會穿西裝。
2. 體育博彩：當您想將賭博成癮與對體育的熱愛結合起來時。
Polymarket 和朋友們
讓我們關注加密預測市場的例子：Polymarket。
它是如何工作的？
只需圍繞任何是/否問題建立一個市場，並允許人們根據結果進行交易。瞧！
熱門市場包括政治、加密事件、名人八卦——只要你能說出它的名字，那麼可能就有人熱衷於押注它。
但 Polymarket 並非孤例。
LimitlessExchange 和 HedgehogMarkets 等新興平臺也希望分一杯羹。LimitlessExchange 提供以 ETH 計價的市場，而 Solana 上的 HedgehogMarkets 則以獨特的集合投注系統吸引人。
這個領域最令人興奮的發展之一是無需許可的市場。想象一下這樣一個世界，人們可以創建一個幾乎任何事物的預測市場，而不需要那些從未在一些不知名的 memecoin 上損失過錢的老傢伙的許可。
以加密技術為後盾的言論自由的終極形式。
另一個啟示是人工智能在市場決策中的應用。想象一下一個預測市場，人工智能可以自動解決如此複雜和微妙的事件的結果，而無需人工干預。
這就像我們正在構建一個現實的神諭。
體育
讓我們談談如何將 ETH 投入到體育領域。SX Bet、Azuro 和 Overtime 正在將體育博彩帶入 Web3 時代：
即時支付：您不再需要等待數天才能獲得獎金。
透明度：所有賭注和賠率均在鏈上結算。不再有黑心的莊家。
全球訪問：隨時隨地進行投注。
一些加密體育博彩平臺發現其每日交易量甚至連小國都羨慕不已。
但事情就是從這裡開始變得真正瘋狂。
有跡象表明，加密貨幣預測市場中存在一些相當高額的賭注。例子比比皆是：LogX Trade 正在為“如果發生”諸如特朗普獲勝之類的事情構建永久期貨。因為常規賭博的風險不夠大，所以……可能出什麼問題，對吧？
但不要忘記，在 memecoin 中也存在低調的預測市場。
$TRUMP 和 $BODEN 代幣只不過是對選舉結果的代理賭注；持有者只不過是投機者，不僅猜測誰會獲勝，還猜測其他人會如何猜測。
這就像元投注，觀察起來非常有趣。
展望未來，我問自己：去中心化的預測市場是否會成為商業和治理決策的標準工具，或者是否有一天在生孩子時需要諮詢萬能的區塊鏈關於生育問題的意見？
有一件事是肯定的：在加密預測市場中，賭博、投資和預測之間的界限已經變得非常模糊。
這些可能性既讓人興奮又讓人恐懼。
預測未來
那麼這一切將走向何方？如果我不得不打賭（顯然我打賭），我會說，我們正面臨著一個這樣的未來：預測市場、傳統金融和日常決策之間的界限變得非常模糊——非常模糊。我們能期待什麼呢？
- 創建市場並使用人工智能解決它：想象一下，當市場簡單地、自動地圍繞熱門話題出現時，人工智能只需處理確定結果的所有事情。
- 將其與現實世界的治理相結合：我們能否看到預測市場影響政策決策？
- 對一切進行微預測：押注明天的天氣、推文點贊，或者我暗戀的人是否最終會注意到我。
也可以這樣想：另一個創新的解決方案包括使用有收益的穩定幣，甚至設計一個允許用戶以其頭寸為抵押借貸的借貸協議。
例如，押注 1,000 美元，押注特朗普獲勝，並利用槓桿。該頭寸在 11 月之前不會結算。因此押注 1,000 美元，但只花費 200 美元（5 倍槓桿 —> 資本效率）。實際上https://www.levr.bet/正在這樣做。
或者你可以用頭寸作為抵押借款。這種方式可以讓預測市場更有吸引力。
您對特朗普的 1,000 美元賭注 —> 貸款 500 美元，可用於任何用途。
這裡的潛力令人難以置信。我們談論的是一個集體智慧實時結合在一起的世界，信息是有價格的，而且可以像股票一樣高效地交易。
如果維基百科和華爾街結合在一起並生了一個孩子，而這個孩子又喜歡賭博，那麼就會發生這種情況。
但我們不要太興奮，我們仍然有一些障礙需要克服：
- 監管挑戰：政府對不受監管的賭博應用並不太感興趣。這就像變魔術一樣，不是嗎？
預言問題：如何確保賭注的解決方式公平且準確？
- 市場操縱：流動性越大，責任越大，並且可能造成嚴重的混亂。
未來不可預測
形勢瞬息萬變。從為鎖定代幣持有者提供生命線的二級場外交易市場，到挑戰我們價值概念的創新型穩定幣，再到讓你可以押注幾乎任何事情的預測市場——金融的未來正在實時書寫（並重寫）。
這些創新是開啟下一波加密貨幣應用浪潮的關鍵嗎？還是它們只是讓騙子們損失金錢的更復雜方式？
老實說，可能兩者都有。
我確實知道的是：加密領域的創造力和純粹的大膽性從未停止讓我驚歎。就在你以為自己已經見識過一切的時候，有人出現了，並創造了一個由人工智能驅動、量子糾纏、基於區塊鏈的解決方案，解決了一個你甚至不知道存在的問題。
接下來會發生什麼？我哪知道呢。
但我會一直在這裡，繫好安全帶，準備迎接這場旅程，可能還會在預測市場上做出不明智的賭注，並衝進任何承諾我獲得巨大財富的新型穩定幣。
因為在加密領域，唯一比最新創新更瘋狂的事情，就是完全錯過它。
記住，未來尚未寫就，但有了這些新工具，我們或許真的能在它上面下注。
當然，不要下注超過你能承受的損失。這不是財務建議——不過話說回來，在這個金融的狂野西部，什麼又是呢？
無論如何，保重！
不要賭得超過你能承受的損失。當然，這不是財務建議——但話說回來，在這個瘋狂的金融世界裡，什麼才是財務建議呢？
儘管如此，在外面還是要注意安全！
