Babylon 上線、 Lorenzo 開放質押;比特幣生態質押敘事有搞頭?

  • 作者:Lao Bai

藉著 Babylon 的上線和 Lorenzo 質押的開放,說說 BTC 生態最近的發展。

從 Ordi 帶火了 BTC 生態至今,其實 BTC 快速壓縮走了一遍 ETH 走過的路線 – 先火鏈上資產(ERC20) – 再來擴容方案(Rollup) – 再到 Staking/Restaking。 但因為沒有類似 ETH Foundation 和 V 神這種定海神針來定方向,所以 BTC 這邊基本上屬於一個百(luan)花(qi)齊(ba)放(zao)的局面。

資產端先火了 Ordinal,然後 Brc20、Arc20、Src20、Orc2 0等等各種 XX20,瘋一般的往外湧,很多人去年欣喜的覺得 BTC 安全模型解決有望了(再過個二三十年再經歷四五次減半區塊獎勵就可以小到忽略不計了,鏈上必須有足夠的 TX 來給礦工支付手續費),去年末銘文瘋狂打新那會手續費也的確是超過的區塊獎勵,看這張圖就能看出來,最多的時候一天 300BTC 的手續費。

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再看看 8 月…每天就 0. 幾的 BTC 手續費收入了,4、5月份 Rune 短暫火了一陣,然後接著熄火。

走完了 ETH 2017 年的 ICO,接著就是以 Merlin 為代表的擴容方案,先拿 ETH 的 EVM 現成技術棧 + 一個多簽側鏈跑起來先(話說 Polygon – 當時還叫 Matic 同樣也是這麼幹的)。

然後擴容方案,相對於 ETH 那邊官方定調的 Rollup,BTC 這邊可就多了太多了。簡單畫了個圖,基本上是這樣的(把鏈上資產也歸進去算一個技術分支了)。

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目前 Taproot Asset 只能作轉帳這一件事兒,最 BTC Native 的(也就是說從 UTXO 特性出發)肯定是 RGB(9 月主網能不再跳票不?),RGB++ & UTXO Stack,以及 Unisat 的 Fractal(最近呼聲很高)。

圖裡其實還漏了一個路線,就是類別 1.5層 的合約虛擬機擴展,代表無疑是 Arch Network,最近聊到的OP_NET 也算,只不過 Arch 用了 ZKVM,OP_NET 用的是 WASM

擴容方案這條路因為技術棧實在太雜亂,比資產還亂,所以最終誰能跑出來還真不好說,只能說各有各的優劣,交給時間,交給市場。這個方向說個悲觀點的論調,也許最終全部證偽也不是不可能,畢竟 BTC 當前「電子黃金」的主敘事,其實是用不到擴容的,擴容更多還是為了「鏈上資產」服務的,如果鏈上資產這條路線沒起來,擴容自然就失去了意義

最後說下第三階段(Staking/Restaking)

這條路線比前兩個路線其實都來的 Solid 一些,因為與電子黃金敘事完全不衝突,甚至還是一個完美的補充 – 釋放黃金的流動性,順道把黃金變成一個生息資產!

這個階段最重要的項目無疑是 Babylon,因為 BTC 不像 ETH 天然具有 POS 的 Yield,在 Lido 存在的前提下,EigenLayer 的 Restaking 敘事對於 ETH 自身來講更像是一個 Booster,或者說錦上添花。而 Babylon 對於 BTC 來說那就是雪中送炭了,把 BTC 透過 Trustless 方式去 Restaking,產生 Yield,BTC 便不再是一個無息資產的「黃金」了。

另外兩個在這個路線值得一提的是 Solv 和 DLC.Link,前者通過 Cefi+Defi(Babylon入口之一)的形式給BTC 以利息 + SolvBTC 的流動性,後者則是在 WBTC 目前飽受信任危機的大環境下,利用 DLC 技術 mint 出 dlcBTC,「Trustless Bridge」BTC 到 ETH、Solana 等各個鏈上參與 Defi 生態,方便理解,簡單看作一個去中心化且安全版本的 WBTC 就好。

言歸正傳,回到 Babylon 與 Lorenzo,Babylon 無疑對標的是 EigenLayer 的生態位,那麼自然會有資產入口,即 LST/LRT 的生態位也極為重要,EigenLayer 那邊有 Etherfi、Renzo、Puffer 等,Babylon 這邊也同樣有 Solv、Lombard、Lorenzo 幾家爭奪入口。

各家的差異化相對 Eigen 那邊 LRT 幾個龍頭項目要更大一些,像是 Solv 除了 Babylon,還在 Cefi 上有收益,Defi 上也有、跟 Ethena、Merlin、Arb 等各個 BTC/ETH 相關的項目與二層的合作收益等等。

Lombard 則在資本和圈內資源上佔據優勢,同時其發行的 LBTC 也是安全性做的最足的一個,用到的 CubeSigner (一個專業的非託管密鑰管理平台)+ Consortium (一個行業領袖節點組成的類聯盟鏈節點網路)是我目前見到在安全性和靈活性上最為 Balance 的解決方案了。

Lorenzo 則是直接把 Pendle 的本息分離功能集成了進去,BTC 本金部分的流動性質押代幣 stBTC(每個質押項目相同),利息部分的流動性質押代幣 YAT(每個質押項目不同)。Lorenzo也是目前市面上唯一為用戶提供 YAT 及積分雙激勵系統 LST 項目,目前總限額 250 BTC(為了確保用戶收益),還有幾十個 BTC 左右的容量,預計很快也會滿,先到先得

最後提一嘴,相對於 BTC 鏈上發行資產和擴容這兩個方向, BTC 的生息/流動性釋放是一個更看得見,摸得著的方向,從幣安對這個方向尤其是資產入口的佈局也可見一斑。在上述提到的項目裡,Renzo、Puffer、Babylon、Solv 和 Lorenzo 等,幣安都有投資。所以老鐵你懂的,這個賽道,得瞪起眼重視下!

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